Agentur Problem

Was Ist die Agentur Problem?

Die Agentur-problem ist ein Interessenkonflikt, die in der Beziehung, wo eine Partei handeln dürfte, die in einem anderen Interesse. In der Unternehmensfinanzierung bezieht sich das Agenturproblem normalerweise auf einen Interessenkonflikt zwischen der Geschäftsführung eines Unternehmens und den Aktionären des Unternehmens. Der Manager, der als Agent für die Aktionäre oder Auftraggeber fungiert, soll Entscheidungen treffen, die das Vermögen der Aktionäre maximieren, obwohl es im besten Interesse des Managers liegt, sein eigenes Vermögen zu maximieren.,

Das Agenturproblem verstehen

Das Agenturproblem existiert nicht ohne eine Beziehung zwischen einem Auftraggeber und einem Agenten. In dieser Situation führt der Agent eine Aufgabe im Auftrag des Auftraggebers aus. Agenten werden häufig von Auftraggebern aufgrund unterschiedlicher Qualifikationsniveaus, unterschiedlicher Beschäftigungspositionen oder Zeit-und Zugangsbeschränkungen eingesetzt. Zum Beispiel wird ein Auftraggeber einen Klempner—den Agenten-beauftragen, um Sanitärprobleme zu beheben., Obwohl das beste Interesse des Klempners darin besteht, so viel Einkommen wie möglich zu sammeln, wird ihm die Verantwortung übertragen, in jeder Situation den größtmöglichen Nutzen für den Auftraggeber zu erzielen.

Das Agenturproblem tritt aufgrund eines Problems mit Anreizen und des Vorhandenseins von Diskretion bei der Erledigung von Aufgaben auf. Ein Agent kann motiviert sein, auf eine Weise zu handeln, die für den Auftraggeber nicht günstig ist, wenn dem Agenten ein Anreiz geboten wird, auf diese Weise zu handeln., Zum Beispiel kann der Klempner im Sanitär-Beispiel dreimal so viel Geld verdienen, indem er einen Service empfiehlt, den der Agent nicht benötigt. Ein Anreiz (dreimal die Bezahlung) ist vorhanden, wodurch das Agenturproblem entsteht.

Agenturprobleme treten häufig in Treuhandbeziehungen auf, z. B. zwischen Treuhändern und Begünstigten; Vorstandsmitgliedern und Aktionären; und Anwälte und Mandanten. Ein Treuhänder ist ein Agent, der im besten Interesse des Auftraggebers oder Kunden handelt., Diese Beziehungen können im rechtlichen Sinne streng sein, wie dies in der Beziehung zwischen Anwälten und ihren Mandanten der Fall ist, da der Oberste Gerichtshof der USA behauptet, dass ein Anwalt in völliger Fairness, Loyalität und Treue zu seinen Mandanten handeln muss.

Minimierung von Risiken im Zusammenhang mit dem Agenturproblem

Agenturkosten sind eine Art interner Kosten, die einem Auftraggeber infolge des Agenturproblems entstehen können., Dazu gehören die Kosten für Ineffizienzen, die sich aus der Einstellung eines Agenten für die Übernahme einer Aufgabe ergeben können, sowie die Kosten, die mit der Verwaltung der Principal-Agent-Beziehung und der Lösung unterschiedlicher Prioritäten verbunden sind. Obwohl es nicht möglich ist, das Agenturproblem zu beseitigen, können Auftraggeber Maßnahmen ergreifen, um das Risiko von Agenturkosten zu minimieren.

Vorschriften

Principal-Agent Beziehungen können geregelt werden, und oft sind, durch Verträge oder Gesetze im Fall von treuhänderischen Einstellungen., Die Treuhandregel ist ein Beispiel für den Versuch, das entstehende Agenturproblem in der Beziehung zwischen Finanzberatern und ihren Kunden zu regeln. Der Begriff Treuhänder in der Anlageberatungswelt bedeutet, dass Finanz-und Altersberater im besten Interesse ihrer Kunden handeln sollen. Mit anderen Worten, Berater sollen die Interessen ihrer Kunden über ihre eigenen stellen. Ziel ist es, Investoren vor Beratern zu schützen, die potenzielle Interessenkonflikte verbergen.,

Ein Berater verfügt beispielsweise möglicherweise über mehrere Investmentfonds, die einem Kunden zur Verfügung stehen, bietet jedoch nur denjenigen an, die dem Berater eine Provision für den Verkauf zahlen. Der Interessenkonflikt ist ein Agenturproblem, bei dem der finanzielle Anreiz des Investmentfonds verhindert, dass der Berater im Interesse des Kunden arbeitet.

Anreize

Das Agenturproblem kann auch dadurch minimiert werden, dass ein Agent Anreize erhält, besser im Interesse des Auftraggebers zu handeln., Zum Beispiel kann ein Manager motiviert werden, im besten Interesse der Aktionäre zu handeln, indem Anreize wie leistungsorientierte Vergütung, direkter Einfluss der Aktionäre, die Androhung von Entlassungen oder die Androhung von Übernahmen geschaffen werden.

Aktionäre können CEO-Vergütungen auch direkt an die Kursentwicklung binden. Wenn ein CEO befürchtete, dass eine mögliche Übernahme zu einer Entlassung führen würde, könnte der CEO versuchen, die Übernahme zu verhindern, was ein Agenturproblem wäre., Sollte der CEO jedoch aufgrund der Kursentwicklung entschädigt werden, wäre der CEO berechtigt, die Übernahme abzuschließen. Die Aktienkurse der Zielunternehmen steigen typischerweise infolge einer Akquisition. Durch angemessene Anreize würden sowohl die Interessen der Aktionäre als auch der CEO ausgerichtet und vom Anstieg des Aktienkurses profitiert.

Principals können auch die Struktur der Kompensation eines Agenten ändern. Wenn beispielsweise ein Agent nicht stündlich, sondern nach Abschluss eines Projekts bezahlt wird, besteht ein geringerer Anreiz, nicht im besten Interesse des Auftraggebers zu handeln., Darüber hinaus machen Leistungsfeedback und unabhängige Bewertungen den Agenten für seine Entscheidungen verantwortlich.

Reales Beispiel für das Agenturproblem

2001 meldete der Energieriese Enron Insolvenz an. Rechenschaftsberichte hergestellt worden waren, zu machen die Unternehmen werden, mehr Geld zu haben als das, was war eigentlich verdient. Die Führungskräfte des Unternehmens verwendeten betrügerische Buchhaltungsmethoden, um Schulden in Enrons Tochtergesellschaften und überstaatliche Einnahmen zu verbergen., Diese Fälschungen ermöglichten es dem Aktienkurs des Unternehmens, in einer Zeit zu steigen, in der Führungskräfte Teile ihrer Aktienbestände verkauften.

Als Enron Insolvenz anmeldete, verloren die Aktionäre fast $ 75 Milliarden an Wert. Enron war damals mit einem Vermögen von 63 Milliarden Dollar der größte US-Konkurrent. Obwohl das Management von Enron die Verantwortung hatte, sich um das Wohl des Aktionärs zu kümmern, führte das Agenturproblem dazu, dass das Management in seinem eigenen Interesse handelte.,