Seine früheste zitierte Verwendung durch den Obersten Gerichtshof der USA war in einer Stellungnahme von Richter Joseph McKenna in Halle v. Geiger-Jones Co., 242 US-539 (1917), ein Fall, der behandelt die Verfassungsmäßigkeit der staatlichen Wertpapiergesetzen. Seltsamerweise wird McKenna häufig und fälschlicherweise für die Erfindung des Begriffs belohnt, obwohl J. N., Dolley benutzte den Begriff, als er 1910 für die Verabschiedung des Kansas-Statuts plädierte, und McKennas eigene Meinung in Hall selbst schreibt den Begriff einer unbenannten früheren Quelle zu:
Der Name, der dem Gesetz gegeben wird, zeigt das Übel an, auf das es abzielt, das heißt, die Sprache eines zitierten Falls zu verwenden, „spekulative Schemata, die nicht mehr Grundlage haben als so viele Füße von ‚blauem Himmel'“; oder, wie von Counsel in einem anderen Fall der Verkauf von Aktien in Fly-by-Night-Konzernen, visionären Ölquellen, fernen Goldminen und anderen betrügerischen Ausbeutungen.,“Auch wenn die Beschreibungen als rhetorisch betrachtet werden, die Existenz des Bösen angezeigt ist, und ein Glaube an seinen Nachteil; und wir werden nicht innehalten, mehr zu tun, als zu sagen, dass die Verhinderung der Täuschung in der Kompetenz der Regierung ist und dass die Wertschätzung der Folgen davon ist nicht offen für unsere Überprüfung.
Kansas Banking Commissioner Dolley, Geländer gegen“ Blue Sky merchants“, während er für die Verabschiedung des Kansas Statut im Jahr 1910 gedrängt, beobachtet, dass bestimmte betrügerische Investitionen wurden durch nichts als den blauen Himmel von Kansas gesichert., Das Oxford English Dictionary hat eine zitierte Verwendung aus dem Jahr 1906. Außerdem berichteten die New York Times (und andere nationale Zeitungen) häufig über die Blue Sky-Gesetze, als verschiedene Staaten begannen, sie zwischen 1911 und 1916 zu erlassen. Die Zeitungen verwendeten ausdrücklich den Begriff blauer Himmel, um solche Gesetze zu beschreiben.