V únoru, Northern Trust, Investiční ředitel Bob Browne řekl ThinkAdvisor, že koronavirus by to být jen „výkyv“ v globálním trhu, a ve skutečnosti, bude mít významný dopad.
měl pravdu, jak globální trhy havaroval, společnosti uzávěrkou, pracovní místa zmizela a masivní vládní stimulační balíčky byly přijaty.
přestože pandemie přivedla globální ekonomiky na kolena, Browne vidí alespoň USA., ekonomika se po zbytek letošního roku odrazila, hlavně kvůli vládním stimulům. Je rok 2021 a podle něj musíme plánovat dál.
Zde jsou firmy je šest klíčových kapitálovém trhu, předpokladů a výhled:
Velká Restrukturalizace
Northern Trust předpovídá „pozitivní dosud utlumený růst životní prostředí,“ Browne říká. Bilion-dolarový stimulační napumpoval do AMERICKÉ ekonomiky znamená růst by měl být v pořádku pro zbytek roku 2020, ale šel dopředu, on se vidí v USA růst těsně pod 2%, zatímco globálně to bude okolo 2,6%.,
vzhledem k pandemii budou společnosti upřednostňovat stabilitu před ziskovostí přesměrováním dodavatelských řetězců, přesunem výroby do svých domovských zemí a budováním zdravějších rozvah.
to znamená, že Spojené státy budou muset snížit závislost na produktech z Číny, říká Browne. Ale americká síla v technologii a biotechnologii by ji měla „chránit“ před nevýhodou, kterou to způsobí.
i když mnoho míst se vracejí kvůli znovuotevření podniků v některých částech země, „Tam bude restrukturalizace vysoké nezaměstnanosti pro určité časové období., Spousta pracovních míst bude trvale zničena, “ říká Browne, například v maloobchodním sektoru a cestovním ruchu. „To znamená, že opatrný spotřebitel a zkušenost COVID-19 nezmizí příliš rychle.“
Stuckflation Testovány
Biliony dolarů stimul peněz byla čerpána do globální ekonomiky, ale proto, že většina z něj byla použita, aby pozvedla lidé a podniky ublížit tím, pandemie, hrozba peníze přepětí způsobuje vyšší inflace je nízká. Centrální banky navíc podle Browna umožní“ poněkud vyšší “ inflaci vynahradit deset let nízké inflace.,
pro příštích pět let banka vidí 2% inflaci pro Spojené státy, 1,4% pro Evropu a 0,3% pro Japonsko.
„já stále věřím, že nižší inflace, nebo dokonce deflace, je větší riziko pro tvůrce politik … možná v nějakém bodě investoři do dluhopisů budou myslet, že oni nejsou kompenzovány … ale teď jsou ochotni akceptovat negativní reálné sazby, protože chtějí stabilní příjem s ředitelem stability ve světě nejistoty,“ Browne říká.,
Reimagining Capitalism
“ pandemie nejen změnila trajektorie hospodářského růstu, ale také zdůraznila nedostatky v samotném kapitalistickém ekonomickém systému,“ uvádí zpráva Northern Trust. Konkrétně přinutila společnosti, aby se více zaměřily na zúčastněné strany-zaměstnance, zákazníky a komunitu — než akcionáře.
„Ale jeden společenský cíl — snižování nerovnosti — se ještě zhoršila v průběhu posledních 40 let,“ uvádí zpráva s tím, že dnes horní 1% výdělečně činných osob ve Spojených Státech mají 20,5% před zdaněním národního důchodu, a to až zhruba z 11% v roce 1980.,
Ale změna se děje, Browne říká, a každé velké společnosti je „myslet na své povinnosti vytvořit více , investovat zpět do komunity, že my všichni máme podíl v ujistit, že společnost uspěje obecně, a to není „vítěz bere vše „prostředí“, které nevidí jako politicky ani sociálně udržitelný.
tato změna však také znamená „výkonovou dynamiku pro zainteresované strany“, říká Browne, což trh dosud „neocenil“.,“
masivní měnová sada nástrojů
centrální banky “ dokázaly trhům, že jim došla munice, a začaly koordinovat fiskální stránku,“ říká Browne. „Když přemýšlíte o těch platbách ve výši 1 000 dolarů, které Fed zaslal většině amerických domácností, zavázal se koupit omezené množství pokladen. … To je obrovský nový nástroj.“
Northern Trust vidí USA., inflace zůstat na nebo pod 2% v průběhu příštích pěti let, a „de facto měnové koordinace fiskální politiky zabrání exogenní šok řízený z recese stává deprese,“ uvádí zpráva.
Jeden svět, dva systémy
USA a Čína se budou muset naučit “ žít na stejné planetě se svými protichůdnými názory na hospodářskou politiku. Spolupráce nebude chybět, ale nebude ani optimální — což povede k neefektivitě,“ uvádí zpráva.
„globalizace je největším poraženým,“ říká Browne., „Pravděpodobně svět těžil z vyvedení stovek milionů lidí z chudoby, ale nevedlo to k vzdání se moci komunistickou stranou. Čína se nestane Jižní Koreou Tchaj-wanu. Nepůjde to z totalitního státu do demokracie. Myslím, že to byla naděje a očekávání zřízení a ukázalo se, že se mýlili.
“ … jsme trochu v klidu a hledáme oblasti, kde se můžeme dohodnout na soužití … nepřišli jsme na to, co je to rovnováha., Ale bude to suboptimální vzhledem k tomu, co si všichni mysleli, že operační model byl před několika lety. Bude to dražší. Způsobí to větší volatilitu ve světě. … Čína a USA budou spolupracovat tam, kde to dává smysl pro obě strany. Bude to velmi transakční Typ vztahu, který bude pokračovat.“
zaměřte se na klimatické riziko
“ investování je na vrcholu mysli pro všechny investory a akcionáře. A tak tento problém nezmizí, ale budou vítězové a poražení,“ říká Browne.,
vláda bude podle zprávy nucena čelit výzvě, která dodává, že „i centrální banky se dostávají do diskuse. Evropská centrální banka se začala zabývat tím, jak do své měnové politiky zahrne klimatické riziko, přičemž klimatické riziko považuje za nedílnou součást ekonomického výhledu.“
Poznámky Browne: „neznamená To však trvat hodně představivosti vidět problémy, které řídil v Evropě bude nakonec dělat jeho cestu do USA, možná ne ve stejné míře všudypřítomnost, ale rozhodně víc, než to, co máme dnes.“
prognózy třídy aktiv
u.,Předpokládá se, že akcie S porostou pětiletým ročním tempem 4, 7% (oproti 10, 8% za posledních pět let). Neočekávejte pro rok 2020 mnohem více, Browne říká, jak věří Northern Trust, zejména pro americké akcie, že „jsme si uvědomili všechny letošní zisky.“
zdůrazňuje, že firma si myslí, že zisk bude řídit ceny akcií během pětiletého období, nikoli oceňování expanze.
u. s. aggregate bonds are forecast to return around 2.3%. Přestože Northern Trust je i nadále velkým zastáncem dluhopisů s vysokým výnosem, získali určité zisky a posunuli se o něco více do akcií rozvíjejících se trhů.,
ostatní silné (er) třídy aktiv jsou private equity na 7,9% a global real estate na 6,3%.
Northern Trust praktikuje to, co káže od založení svého globálního fondu pro přidělování taktických aktiv ve výši 112 milionů dolarů v roce 1993, který je postaven na prognóze, a má čtyřhvězdičkové hodnocení Morningstar.
— Související na ThinkAdvisor:
- Držet Hlavu Během Těchto Divokých Trhy: Severní Důvěra
- 6 Ekonomické Předpovědi pro Příštích 5 Let: Northern Trust, 2019
- Do roku 2020 IA25: Mike Hunstad