Pokud existuje jedna kariéru, která zaujme jak hardcore math/finance lidí a 10-rok-olds, kteří hrají Fortnite v noci a obchodovat s akciemi během dne, je to proprietární obchodování.
také známý jako „prop trading“, nabízí vyšší potenciál výdělku mnohem dříve ve vaší kariéře než práce jako investiční bankovnictví nebo private equity.,
je to pravděpodobně nejvíce zásluh na bázi průmyslu v rámci financí: pokud uděláte miliony dolarů pro vaši firmu, budete vydělávat nějaké procento z toho.
a pokud ztratíte peníze, budete propuštěni.
pokryjeme celou kariéru, včetně kladů a záporů nad kompenzaci, ale začněme s některými definicemi:
co je proprietární obchodování („Prop Trading“)?,
Obchodování na vlastní účet Definice: V obchodování, obchodníci nakupovat a prodávat cenné papíry pomocí firmy vlastní peníze, aby se zisk; obchodování může být směrové (sází na to, že zabezpečení je cena půjde nahoru nebo dolů) nebo tvorby trhu (jednající jako kupující a prodávající cenných papírů a zisku na bid-offer spread).
Prop trading existuje v hedgeových fondech, firmách pro správu aktiv, komoditních společnostech jako Vitol a Glencore a malých / nezávislých obchodních firmách-a existoval ve velkých bankách před finanční krizí v roce 2008.,
v praxi se „prop trading“ obvykle týká menších nezávislých firem, které se zaměřují na výrobu na trhu.
například, pokud institucionální investor chce prodat 200 000 akcií z akcií na $10,00 za akcii, ale nemůžu najít žádné kupce za tuto cenu, trh,-maker by mohla nabídnout koupit celý blok na $10,00 za akcii – i když ještě nemají prodávající postavili.
Pak by cílem prodat celý objem za více než 10,00 dolarů za podíl na zisku z obchodu.
Další příklady naleznete v článcích o obchodování s pevnými příjmy a obchodování s akciemi.,
Druhy Proprietární Obchodní Firmy
Existují tři hlavní typy prop obchodní firmy:
- Máselnice a Vypálení Na tyto firmy, budete platit tisíce dolarů za „školení“ a privilegium obchodování s malým množstvím kapitálu. Nedostanete žádný základní plat, ale budete mít obrovské procento svých zisků (více než 50%). Tohle je pro denní obchodníky, kteří chtějí „jít pro“, což znamená, že byste se tomu měli vyhnout za každou cenu.
- Mírně Více Legitimní – Tyto firmy vám trochu více v reálném tréninku, ale také účtovat měsíční poplatek za přístup k jejich datům a obchodu., Měsíční poplatek je často tisíce dolarů, takže začnete každý měsíc „v díře.“Stále si udržujete obrovské procento svých zisků a stále nevyděláváte žádný základní plat.
- Legitimní Prop Obchodní Podniky – Tyto podniky zaplatí vám základní plat a výhody, vám trénink, a místo v týmu, která vám umožní růst a rozvíjet se. Rekrutují přímo z univerzit a pytlácejí zkušené obchodníky z jiných firem. Zaměstnanci udržují v těchto firmách mnohem menší procento zisku (~10-30%), ale je to také udržitelná kariéra, která není navržena tak, aby vás využívala.,
v tomto článku se zaměříme na třetí kategorii společností – legitimní firmy Prop Trading.
sdružením zdrojů dávají tyto firmy obchodníkům mnohem větší kapitál. Společně také vytvářejí mnohem vyšší objem obchodů, což může mít za následek lepší sazby s burzami.
obchodníci v těchto firmách mají také přístup k mnohem lepší technologické infrastruktuře, algoritmům a datům než ti, kteří pracují nezávisle.,
k Dispozici pracovní Místa na Prop Obchodní Firmy
hlavní práci na prop obchodní firmy jsou:
- Obchodník – kupovat a prodávat cenné papíry a řídit rizika, a to buď na základě modelu/software/software pro automatizovaný přístup nebo intuici a úsudek,… nebo kombinací obou.
- Quant Researcher-přicházíte s matematickými modely pro obchodní algoritmy a strategie.
- Developer-implementujete modely výzkumníků a psát a udržovat kód, který umožňuje obchodníkům dělat svou práci.,
A pak tu jsou také a podpůrné funkce, jako jsou operace, financí, dodržování předpisů, a HR.
zaměříme se na první kategorii – Obchodníky – v tomto článku, protože ostatní by mohlo být zcela samostatné články.
některé firmy také rozdělují role obchodníků na „diskreční obchodník“ a „kvantitativní obchodník“, zatímco jiné je kombinují nebo nabízejí pouze role „kvantitativního obchodníka“.
hranice mezi těmito úlohami se stala rozmazanou, protože obchodníci stále více potřebují znát programování pro práci s výzkumníky a vývojáři.
Prop Trading vs., Hedgeové fondy
hedgeové fondy získávají kapitál od externích investorů (omezených partnerů), zatímco prop obchodní firmy ne.
a tento jediný rozdíl vytváří mnoho dalších rozdílů:
- Prop obchodní partneři mohou mít mnohem vyšší procento zisků pro sebe.
- mnohem menší kapitálová základna (desítky milionů až stovky milionů) znamená, že je možné získat extrémně vysoké roční výnosy (100%, 200%+ atd.).
- Prop obchodní firmy mohou být nezávislejší a často působí na menších/specializovaných trzích, kterým se firmy na institucionální úrovni vyhýbají.,
styly obchodování jsou také docela odlišné, protože většina prop obchodní firmy, aby peníze od využívání malých cen neefektivnosti (tvorba trhu), zatímco většina zajišťovacích fondů vsadit na bezpečnost, ceny jdou nahoru nebo dolů.
algoritmické obchodní a kvantové strategie jsou stále důležitější pro oba typy firem ,ale jsou pravděpodobně ještě důležitější v prop obchodování (viz níže).
Prop Trading vs., Prodej & Obchodování na Velké Banky
i když oba obory zahrnují tvorbu trhu, prodeje & obchodování je více o službě klientů bank a provádění obchodů na jejich účet.
také „prop trading“ ve směrovém smyslu sotva existuje u velkých bank.
stále mohou zastávat své vlastní pozice pro účely řízení rizik, ale ne získat zisk (až na několik výjimek).
obchodníci ve velkých bankách mají také tendenci pracovat na širších trzích s větším objemem, protože mají mnohem více kapitálu k nasazení.,
konečně, pracovní prostředí a kultura jsou mnohem odlišné, protože velké banky jsou silněji regulovány a kancelářská politika je častější.
stejně jako jeden příklad, bonusy ve velkých bankách byly založeny na jednoduchém procentu vašeho p& L, ale proces je nyní “ složitější.“
počkejte, stále existují „diskreční obchodníci“? Není to všechno automatizované?
čtení všeho výše, možná se nyní ptáte: „myslel jsem, že veškeré obchodování se stává automatizovaným. Proč vůbec existují lidští obchodníci?,“
ne tak krátká odpověď zní:
- Ano, mnoho obchodování je automatizováno pomocí softwaru, který vypočítává řeky, údaje o vstupech na trh a cituje spready bid-ask.
- lidští obchodníci však stále potřebují vyladit algoritmické parametry, řídit rizika a zajištění a najít nové příležitosti.
- stupeň automatizace se liší v závislosti na produktu; akcie jsou vysoce automatizované, zatímco možnosti používají kombinaci automatizovaného a ručního obchodování.,
- A různé prop obchodní firmy udělat jinak, s některými se chovat víc jako softwarové společnosti a jiní působí spíše jako tech-podporované obchodní firmy.
vše, co řekl, „obchodník“ a „Developer“ jsou stále odlišné role v těchto firmách.
i když jste „Quant Trader“, budete stále dělat méně programování než vývojáři na plný úvazek.
vývojáři získají větší bezpečnost práce a méně denního stresu, ale jejich kompenzace je také nižší.
Top proprietární obchodní firmy
existují desítky (možná stovky?,) rekvizitních obchodních firem, takže se je zde nebudu pokoušet vyjmenovat.
je také obtížné vytvořit přesný seznam, protože některé hedgeové fondy používají podobné strategie a dělicí čára není vždy jasná.
například velké hedgeové fondy jako Citadel a D. E.Shaw mají své vlastní skupiny „prop trading“ a mohou používat strategie podobné strategiím mnohem menších obchodních firem.
A pak tam další velké/veřejné subjekty, které dělají mnohem víc než jen vrtule obchodování, ale které mají také přítomnost na trhu, jako Virtu .,
většina těchto firem se zaměřuje na „vysokofrekvenční obchodování“, ačkoli některé, jako HRT, používají „středofrekvenční obchodování“, kde průměrná doba držení je několik minut a některé pozice jsou drženy přes noc.
Většina z těchto firem výše kdekoli od několika set zaměstnanců na 1000+, takže jsou o několik řádů menší, než boule držák bank.
kromě různých strategií a trhů se také liší podle toho, do jaké míry používají“ obchodování „vs.“ technologie “ k vydělávání peněz.,
například, HRT je další technologickou firmou, která se stane obchodu finanční produkty, zatímco Jane Street má stále lidské obchodníků (i když jsou označeny jako „Kvantitativní Obchodníci“).
Prop obchodní hodiny a životní styl
hodiny v prop obchodování by mohly být popsány jako “ normální-ish, ale velmi intenzivní a stresující.“
průměr je pravděpodobně 50 hodin týdně, i když se to liší podle skupiny, firmy a seniority.
pěkná věc na obchodování je, že pokud vyrábíte, na vašich hodinách nezáleží.,
vše, o co se firma stará, je váš p&L – nedostanete vyšší bonus za práci 10 hodin navíc.
větší problémy jsou trhy, které obchodujete, a vaše geografická poloha vzhledem k těmto trhům.
například, pokud jste v Londýně, ale můžete pokrýt obě AMERICKÉ a Evropské trhy, svůj životní styl, bude to špatné, protože budete muset probudit v normální čas, práci Evropského hodin, pauzu, a potom obchodovat na AMERICKÝCH trzích, které jsou 5-6 hodin za sebou.
takže můžete pracovat spíše jako 12-14 hodin denně než 8-10.,
Pokud jste junior obchodník, budete také muset zůstat poté, co se trh zavře udělat zábal-up práce.
váš den obvykle začíná ranním setkáním, které prochází nočními událostmi.
poté si přečtete zprávy a začnete obchodovat, jakmile se vaše trhy otevřou.
Pokud jste ve více diskreční roli, budete trávit čas dělat nákup a prodej a mluví s ostatními obchodníky, aby si myšlenky.
Pokud jste více „Quant Obchodník,“ pak budete trávit čas laděním parametry obchodování a spolupráci s vývojáři a quants přijít s více efektivní strategií.,
máte tendenci být nejrušnější na trhu a na trhu blízko, s klidem uprostřed dne.
po uzavření trhu se všichni shromažďují, aby diskutovali o hlavních obchodech, kteří by za nimi mohli být, a celkové tržní aktivitě a očekávaných událostech za týden.,
Prop Trading Platy a Bonusy
obecné hierarchie v prop obchodování vypadá takto:
- „Úředník“ nebo Asistent Obchodníka
- Junior Obchodník (obvykle start na této úrovni přímo z undergrad)
- Senior Obchodník
- Partner
Pokud pracujete na legitimní prop obchodní společnost jako obchodník, pak byste měli očekávat, že začít na mezi $100 a $200 USD v celkové náhrady (do roku 2020).
základní platy jsou mírně nad $100k a bonusy jsou obvykle 50-100% základních platů.,
některé špičkové firmy mohou dokonce nabídnout celkovou kompenzaci ve výši 200 tisíc dolarů, ale záleží na tržním prostředí a vašem výkonu.
Pokud ztratíte peníze, nedostanete žádný bonus a nakonec budete propuštěni, pokud budete mít nedostatečné výkony.
jakmile se přesunete za svůj první rok, pokud se vám daří dobře, vaše kompenzace u špičkové firmy by se mohla zvýšit na rozsah $200k – $500K.
starší obchodníci často vydělávají mezi $500K a $ 1 milion a partneři mohou vydělat více než $ 1 milion ročně.,
základní platy se nemusí nutně měnit tolik, kolik se pohybujete nahoru, takže většina těchto zisků pochází ze zvýšených bonusů.
to také znamená, že existuje obrovský rozdíl mezi dobrými a špatnými roky – Vaše celková kompenzace může být v dobrém roce ~5x vyšší.
velký rozdíl s seniority je, že Partneři získat pevné procento ze skupiny P&L, tak jejich bonusy jsou předvídatelné.
ale dokud nedosáhnete této úrovně, váš bonus je poněkud diskreční a některé skupiny jsou velkorysejší než jiné.,
Prop trading kompenzace se může zdát, že mnohem vyšší, než investiční bankovnictví platy, ale nabízí dvě nesporné výhody:
- Průběh může být mnohem rychlejší – nebudete vydělat $500K tím, že třetí rok v IB, ale je možné, že v prop obchodování, pokud jste velmi dobrá. Někteří obchodníci se dostanou na partnerskou úroveň jen za pár let, pokud to jejich výkon zaručuje.
- hotovostní platby – Neexistují žádné bonusy založené na akciích nebo odložené bonusy, takže vyděláváte vše v hotovosti. Na vstupní úrovni to nezáleží, ale to má velký dopad, když se stanete starším.,
Nábor: Jak se Dostat do Obchodování na vlastní účet
Většina obchodníků na top firem pozadí, které vypadá něco jako toto:
- Vzdělání: Bakalářský nebo magisterský titul v oboru matematiky, fyziky, statistiky, počítačové vědy, inženýrství nebo z horní školy, nebo potenciálně nižší-tier univerzity s pevnou technický program (např. veřejné státní škole v USA s dobrou inženýrství pořadí). Dobré známky pomáhají, ale nejsou tak důležité jako v náboru IB.,
- Zkušenosti: Většina obchodníků najal do entry-level role pocházejí přímo od studijní programy s malým-k-žádný plný úvazek pracovní zkušenosti, ale že jsem většinou měl stáže v obchodování, asset management, nebo něco jiného, vztahující se k veřejné trhy.
- vlastnosti: Vstupní obchodníci musí rychle přemýšlet, zůstat v klidu pod tlakem, mít hustou kůži a rychle opravit své chyby. Pokud se snadno stresujete z termínů a jiného časového tlaku, není to pro vás práce.,
existují výjimky, a anglická literatura majoři a studenti z necílových škol dostat stejně-je to prostě obtížnější a vyžaduje více sítí.
Chcete-li být „ideálním kandidátem“, musíte ukázat, že máte hlad, abyste uspěli v obchodování.
Drive a raw schopnost mají tendenci trumfovat pověření a GPA (až do určitého bodu).,
Jako student, zaměřit se na následující body, aby přestávka v:
- Vytvořit traťový rekord – Získat stáž zkušenosti, obchodu svůj vlastní účet, a učit se duševní matematika, pravděpodobnost a programování, které budou testovat vás v rozhovorech. C / C++ a Python jsou nejužitečnější jazyky, ale specifické jazyky mají méně než koncepty.
- Síť – Zvláště pokud jste na non-target školy, najít prop obchodní firmy na LinkedIn, podívejte se odborníků, a e-mail je, aby představit sebe a požádat o jejich kariéře., Všechny běžné sítě a informační rozhovor poradenství platí.
Prop Obchodní Rozhovory: Co Očekávat
Ano, budete mít hodně duševní matematika, hlavolam, a pravděpodobnost otázky, takže buďte připraveni na všechny z nich.,
několik dobrých zdrojů, jak začít, jsou:
- Jane Street – Pravděpodobnost, & Trhy
- Aritmetické Hry (pro duševní matematika školení)
- Jak Vypočítat Rychle: celý Kurz v Rychlosti Aritmetiky
- Tajemství Duševní Matematiky: Na Mathemagician Příručce k Blesku Výpočet a Úžasné Matematické Triky
- zkratka Matematika
potenciálně by mohly zeptat na otázky o tom, opce a další deriváty, jako je například, jak Delta a Vega změnit, když Charakteristické X možnost změny.,
ale záleží na tom, jak se prezentujete – pokud vstoupíte s předchozími zkušenostmi nebo si vyžádáte tyto znalosti, očekávejte, že na nich budete testováni.
Pokud ne, pak se pravděpodobně budou držet matematických, hlavolamových a pravděpodobnostních otázek.
behaviorální otázky se také objeví, ale jsou to spíše o zvládání stresu a mimořádných událostí a méně o vašich vůdčích schopnostech.
neměli byste se obávat:
- účetnictví, firemní finance, ocenění a m&a/LBO modelování – na tom nezáleží v prop obchodování.
- “ skutečná matematika „(tj.,, předměty mimo počet, lineární algebru a statistiku). Nebudou vás žádat, abyste dokázali Fermatovu poslední větu nebo vyřešili jeden z problémů milénia Prize.
Pokud se ucházíte o další roli obchodníka Quant, měli byste očekávat také programovací otázky a případové studie.
existují desítky webových stránek a knih, které můžete použít k přípravě, ale několik doporučení zahrnuje rozhovor dort, Interview, LeetCode, Coderbyte, HackerRank a Codewars.,
Nejsem si jistý, zda existuje nějaká služba speciálně pro kódování cvičení ve finančních firmách, ale některé z těchto stránek mohou mít kategorii „fintech“.
Exit Opportunities
a nyní se dostáváme k největší nevýhodě prop trading jobs: výstupní příležitosti nejsou tak velké.
dovednosti, které v tomto odvětví rozvíjíte, jsou tak specializované, že je nemůžete používat ve většině ostatních prostředí.,
ani To není tak snadné se přesunout do investičního fondu nebo velké banky, protože styly obchodování jsou tak odlišné, long/short equity fond nestará o obchodování, každou sekundu, aby se na trhu v nějakém obskurním derivace.
můžete to udělat, pokud najdete skupinu s podobným obchodním stylem, ale je to stále výzva.
takže vaše hlavní možnosti jsou:
- přesuňte se do jiné skupiny ve firmě nebo se připojte k jiné obchodní firmě.
- jděte do“ normální společnosti “ v nějaké finanční roli nebo obchodujte s rekvizitami v komoditní firmě, jako je Glencore nebo Vitol.,
- aplikujte na obchodní školu a použijte MBA k přechodu kariéry.
a pokud vás vyhodí kvůli nedostatečné výkonnosti, je opravdu obtížné získat obchodní práci v jiné firmě.
to vytváří velké riziko, pokud jste nový absolvent, který stále zvažuje různé možnosti a nejste 100% nastaveni na obchodování.
proprietární obchodní kariéra: pro vás to pravé?,
Shrneme-li vše, zde je návod, jak si můžete myslet o prop trading kariéry:
Výhody:
- Platit a pokrok jsou téměř zcela meritokratická – li vám vydělat peníze pro vaši firmu, budete odměněni a postupovat rychle.
- nábor je přístupnější, pokud máte dobré matematické/pravděpodobnostní / kódovací dovednosti a technický titul – i když nejste na špičkové škole.
- práce může být docela zajímavá, zejména pokud je vaše role kvantitativnější.,
- kultura a životní styl mohou být docela dobré, protože firmy a týmy jsou malé, a tam je málo byrokracie nebo kancelářské politiky.
Nevýhody:
- Konec možnosti jsou omezené, takže pokud si nejste 100% jistí, že chcete být obchodník, měli byste se připojit rekvizita obchodní firmy přímo z přednášky.
- je snadné se dostat scammed méně-než-legitimní „prop obchodní firmy“, které budete platit žádný základní plat a požádat, abyste platit za školení nebo přístup k datům.,
- pokud se vám nedaří dobře, bude obtížné získat další práci v oboru, takže budete pravděpodobně muset změnit kariéru.
- nemusíte“ stavět “ nic hmatatelného. Alespoň v odvětvích, jako je investiční bankovnictví a private equity, můžete poukázat na dohodu X nebo společnost Y a vysvětlit, jak to vaše práce ovlivnila. V prop obchodování, hodně štěstí vysvětlovat něco, co udělat pro normální lidi.
stručně řečeno, prop trading je jako extrémní verze prodeje & obchodování, tak body v prodeje & obchodování vs., článek investičního bankovnictví platí ještě snadněji.
má smysl, pokud máte nehynoucí vášeň pro trhy, jste matematika / CS / tech-orientovaný, a víte, že chcete obchodovat na dlouhou dobu.
Pokud ne, má větší smysl začít svou kariéru ve velké bance Pro branding, síť a lepší příležitosti k odchodu.
a ať děláte cokoli, prosím, nepřipojujte se k legii 10letých hráčů Fortnite, kteří se pokoušejí být“ obchodníky s rekvizitami “ na Robinhood.