co je to Jedová pilulka?
technika poison pill, někdy také známá jako plán práv akcionářů, je formou obrany proti potenciálnímu nepřátelskému převzetí Bida nabídka převzetí se týká nákupu společnosti (cíl) jinou společností (Nabyvatel). Při nabídce na převzetí Nabyvatel obvykle nabízí hotovost, akcie nebo kombinaci obou, „nabízení“ konkrétní cenu na nákup cílové společnosti.., Jedná se o techniku, pomocí které se cílová společnost snaží, aby se pro potenciální nabyvatele stala méně žádoucí.
taktika jedovatých tablet může být také použita ke zmírnění úderu nepřátelského převzetí. Jak je tomu často v případě nepřátelských akvizic, nabývající společnost bude používat zneužívající taktiku převzetí, nebo použít své dominantní postavení, aby cílovou společnost ve velmi špatné pozici. V těchto případech, jed pilulky mohou být využity síly nabyvatel do pozice a k jednání, místo toho, aby prostě nutí akvizice cíl.,
Historie Jed Pilulka
jed pilulka termín vznikl z doby války a na špionáž, když špioni provádí jedovaté pilulky, které může být požito, aby se zabránilo zachycení. Špioni by spolknout ty prášky, pokud si mysleli, že bude chycen, podobně jak cílové společnosti mohou zaměstnávat jed pilulka taktiky, aby se zabránilo nepřátelské převzetí.
ve světě podnikových financí vznikl termín „jedová pilulka“ ve Spojených státech. Taktika jedových pilulek měla odradit potenciálního nabyvatele od převzetí.,
taktika byla nejprve zaměstnána firmou Wachtell, Lipton, Rosen a Kantz. Martin Lipton vynalezl taktiku jako obrana při převzetí bitva v roce 1980. Svého klienta, firmu s názvem General American Oil, byl v památky T. Boone Pickens. Martin Lipton doporučuje představenstvo společnosti General American Oil zaplavit trh nových akcií společnosti zásob, a tím ředění equity, takže pořízení mnohem dražší sledovat (od Pickens bude muset zakoupit mnoho více akcií získat co).,
v té době byla tato taktika považována za kontroverzní a možná za porušení svěřenecké povinnosti. Strategii poison pill však v roce 1985 rozhodl Nejvyšší soud v Delaware.
druhy jedových pilulek
vzhledem k tomu, že Lipton použil jedovou pilulku, vyvinuly se různé techniky. Obecná představa je, nicméně, je, aby odradila jakéhokoliv vnějšího pokus o převzetí buď dělat společnost méně žádoucí, nebo tím, že stávající akcionáři na vyšší místa moci., Obou těchto cílů může být dosaženo tím, že prodávají levnější akcie stávajícím akcionářům, a tím ředění potenciál equity nabyvatel přijímá, a také poskytuje více kapitálu stávajícími akcionáři.
společný typ strategie jed pilulka je známý jako flip-in ustanovení.
ustanovení o překlopení
strategie flip-in opravňuje stávající akcionáře k získání akcií společnosti se slevou. Tato sleva je často podstatná, což umožňuje stávajícím akcionářům konsolidovat svůj majetkový nárok v části společnosti, kterou Nabyvatel nekoupí., Toto právo na nákup je dáno před dokončením převzetí nebo nabytí a často bude spuštěno, když Nabyvatel překročí určitou procentní hranici vlastnictví. Nákup diskontovaných akcií společnosti zředí vlastní kapitál nabyvatele a snižuje hodnotu získanou za cenu zaplacenou nabyvatelem. Všichni akcionáři jsou také nyní stejně méně výkonní, pokud jde o hlasování rady, protože každá akcie nyní drží méně celkové společnosti. Stávající akcionáři (s výjimkou Nabyvatele) však budou mít účinně soustředěnou moc v důsledku nákupu diskontovaných akcií.,
účinnost
jedovaté pilulky mohou být velmi účinné při odrazování nákupu, ale často nejsou první obrannou linií. Je to proto, že strategie není zcela zaručena, protože jedová pilulka nemusí nutně zabránit akvizici společnosti, pokud je nabyvatel trvalý. Kromě toho může tato taktika oslabit společnost, pokud je zaměstnána nesprávně.
Příklady Jed Pilulky
V roce 2012 Netflix přijala Jed Pilulka (akcionářská práva plánu) odrazit Karl Icahn z znemožnění nepřátelského převzetí., Po zjištění, že Icahn získal 10% podíl ve společnosti, Netflix okamžitě šel do defenzívy. Jakýkoli pokus o koupi velké akciové pozice v Netflixu bez souhlasu představenstva by vedl k zaplavení trhu novými akciemi, což by jakýkoli pokus o vklad velmi prodražilo.
souhrn
plány na práva akcionářů, nebo poison pills, jsou opatření, která může společnost zavést, aby odradila nepřátelské převzetí. Jed pilulky se objevily ve Spojených Státech jako reakce na četné nepřátelské převzetí, ke které došlo v roce 1980., Jedová pilulka neznamená vždy, že společnosti nechtějí být získány nebo sloučeny. Někdy se používají k tomu, aby nabyvatele donutili vyjednat podmínky převzetí příznivější pro cílovou společnost.
dodatečné zdroje
Děkujeme, že jste si přečetli tuto příručku CFI k strategiím obrany převzetí., Aby učení a postupující svou kariéru v oblasti podnikových financí, doporučujeme tyto další CFI zdroje:
- Fúze a akvizice processMergers Akvizic M&ProcessThis průvodce vás provede všechny kroky v M&proces. Zjistěte, jak jsou fúze a akvizice a obchody dokončeny. V této příručce nastíníme akviziční proces od začátku do konce, různé typy nabyvatelů (strategické vs., finanční koupí), význam součinnosti, a transakční náklady
- DCF modelování guideDCF Model Školení Zdarma GuideA DCF model je specifický druh finanční model použitý k oceňování podniku. Model je jednoduše prognózy společnosti unlevered volných peněžních toků
- Investiční bankéř salariesInvestment Bankéř SalaryAn investiční bankéř plat je mezi nejvyšší na světě. Jsou jim vypláceny základní plat a bonus za jejich náhradu. Zjistěte, kolik vydělávají., Analytik přímo z univerzity lze očekávat, že vydělat více než 100 000 USD, ale za hodinu to může být tak nízké, jak $20 až 35 až 100 hod/týden
- Finanční modelování guideFree Finanční Modelování GuideThis finanční modelování příručka pokrývá Excel tipy a osvědčené postupy, předpoklady, ovladače, prognózování, spojující tři prohlášení, DCF analýzy více