co je WACC?
pokud jde o investice, WACC ukazuje průměrnou sazbu, kterou společnosti platí za financování svých celkových operací. WACC se vypočítá zahrnující kapitálové investice z prodeje akcií, jakož i veškeré provozní dluhu, které jim vzniknou (s ohledem na podniku enterprise value).
WACC ukazuje, kolik musí společnost vydělat na svých stávajících aktivech, aby uspokojila zájmy svých investorů i dlužníků., Pokud uvažujete o investování do společnosti, pochopení toto měření vám pomůže určit, zda její akcie má prostor k růstu, nebo-li jeho pokrok je omezen tím, jak je podnik financován.
kde je WACC v rozvaze?
WACC je často zjednodušeno jako “ náklady na kapitál „a může být označováno jako“pravá strana financí“. V knihách, na pravé straně rozpočtu list vždy obsahuje kombinaci zdroje financování, které společnost používá (včetně financování a dluh)., Klíčové faktory, které se používají k výpočtu WACC, jsou tedy na pravé straně rozvahy.
co nám WACC říká?
pro investory je WACC důležitá, protože podrobně popisuje, kolik peněz musí společnost vydělat, aby poskytla zainteresovaným stranám výnosy. Jak již název napovídá, vážené průměrné náklady na kapitál se mohou měnit na základě několika faktorů, včetně míry návratnosti vlastního kapitálu.
rostoucí WACC naznačuje, že ocenění společnosti může klesnout, protože využívá více dluhového a kapitálového financování k provozu., Na opačné straně, klesající WACC ukazuje, že společnost roste zisk a spoléhá se méně na vnější financování.
WACC Formula
protože WACC není přímo zastoupena v účetní závěrce, musí být vypočtena z informací dostupných na čtvrtletních výkazech. Vážené průměrné náklady na kapitálový vzorec jsou:
jaký kapitál je při výpočtu WACC vyloučen?
při použití WACC k výpočtu nákladů na dluh se zaměřuje na dva zdroje financování: financování vlastního kapitálu a financování dluhu. Splatné účty a časové rozlišení nejsou zohledněny ve vzorci WACC., Tyto zdroje příjmů nejsou dodávány věřiteli nebo investory, takže nejsou přidávány do WACC.
co je to dobrý WACC?
nižší WACC zpravidla naznačuje, že společnost je v nejlepší pozici pro levnější financování projektů, a to buď prodejem akcií nebo vydáním dluhopisů na jejich dluh. Podnik produkuje dostatek prostřednictvím příjmů ke snížení celkové dluhové zátěže a poskytování nepřetržitých výnosů investorům, což může povzbudit kola fundraisingu, aby podpořilo růst.,
pokud má společnost vyšší WACC, naznačuje to, že společnost platí více za službu svého dluhu nebo kapitálu, který získává. V důsledku toho se ocenění společnosti může snížit a celková návratnost investorů může být nižší.
je vysoká WACC špatná nebo dobrá?
ačkoli se vyšší WACC může zdát jako důvod k obavám, nemusí to být nutně negativní značka pro společnost. V některých situacích může společnost vydávat firemní dluhopisy, aby podpořila expanzi podniků nebo nakupovala nová fyzická aktiva. I když je WACC minimalizováno, je pravděpodobné, že to bude časem negováno., Prospekt společnosti často nabídne pohled na to, proč společnost zvyšuje dluh nebo vidí financování vlastního kapitálu, což vám – vedle WACC – může pomoci určit, zda je to dobrá investice.
může být WACC nulová?
protože WACC považuje dluh i nesplacený kapitál ve společnosti, WACC nemůže být nulová. Pokud společnost drží nulový dluh, pak její WACC bude pouze měřením vlastního financování pomocí modelu oceňování kapitálových aktiv. Naopak, pokud má společnost nulové investory, pak se WACC používá k výpočtu nákladů na dluh.
lze WACC upravit?,
WACC samo o sobě nelze upravit. Pokud však společnost začne přijímat další riziko rozšířením své produktové řady nebo služeb, lze upravit aspekty zisků a rizik WACC. Například úprava měření beta společnosti nebo náklady na dluh může změnit model a poskytnout analýzu toho, jak pravděpodobně bude projekt mít za následek pozitivní zisky.
WACC a diskontní sazba
WACC se používá k určení potenciálu společnosti na základě jejích současných možností financování.,
diskontní sazba je však úroková sazba, kterou investoři používají při výpočtu peněžního toku prostřednictvím diskontovaného ocenění peněžních toků. Investor by použil WACC k určení potenciálu investice dnes, zatímco oni by používali diskontovaný peněžní tok k účtování časové hodnoty peněz a budoucích výnosů projektu.
jak lze WACC použít k výpočtu NPV
WACC je důležité při výpočtu čisté současné hodnoty (NPV), protože představuje současné náklady na financování., NPV se používá k hodnocení investičních návrhů do budoucna zohledněním časové hodnoty peněz a diskontní sazby.
když se WACC používá k určení NPV, nakonec poskytuje vizi potenciální úspěšnosti expanze prostřednictvím investic. Projekty s NPV nad 0 naznačují, že investiční projekt poskytne pozitivní výnos, což naznačuje potenciálně dobrou investici.
WACC Příklad
Zvážit finanční situaci dvou společností ve stejném čtvrtletí:
Pomocí vzorce výše, WACC pro Společnost je 0.,96 zatímco WACC pro B Corporation je 0,80. Na základě těchto čísel jsou obě společnosti téměř stejné. Vzhledem k tomu, že společnost B Corporation má vyšší tržní kapitalizaci, je však jejich WACC nižší (což představuje potenciálně lepší investiční příležitost než společnost).
kde najít WACC v účetní závěrce
společnosti obvykle nezveřejňují své WACC ve své účetní závěrce. Nicméně pochopením několika faktorů o společnosti je snadné určit jejich vážené průměrné náklady na kapitál.,
pro výpočet WACC budete muset přečíst čtvrtletní prohlášení, abyste našli faktory použité v našem příkladu vážených průměrných nákladů na kapitál. Zatímco současná tržní kapitalizace a daňové sazby, je snadné najít, tržní hodnota dluhu vyžaduje, aby investoři vypočítat celý dluh za jeden dluhopis kupón pomocí dluhopisů citovat vzorec.
WACC vs. CAPM
zatímco WACC je měření průměru, který společnost plánuje platit za své možnosti financování (včetně akcií a dluhů).,
model oceňování kapitálových aktiv (CAPM) měří potenciální míru návratnosti investic, zejména pokud se jedná o vysokou míru rizika. Zatímco WACC ukazuje, kolik peněz společnost potřebuje, aby se nabídnout hodnotu pro zúčastněné strany, CAPM vyplývá-li akcie za danou cenu je to dobrý nebo špatný nákup na základě rizika a návratnosti.
WACC vs. IRR
WACC a vnitřní míra návratnosti (IRR) měří dva různé pojmy., Zatímco WACC měří náklady na operace prostřednictvím financování, vnitřní míra návratnosti měří bod zlomu pro konkrétní projekt nebo investici. IRR je užitečná jak pro měření očekávané míry návratnosti, tak pro určení, zda je investice užitečná.