agentur Problem (Dansk)

Hvad er agenturet Problem?

agenturproblemet er en interessekonflikt, der er forbundet med ethvert forhold, hvor en part forventes at handle i en andens bedste interesse. I corporate finance henviser agenturproblemet normalt til en interessekonflikt mellem en virksomheds ledelse og selskabets aktionærer. Lederen, der fungerer som agent for aktionærerne eller rektorer, skal træffe beslutninger, der maksimerer aktionærernes formue, selvom det er i lederens bedste interesse at maksimere sin egen formue.,

Forståelse Agenturet Problem

agenturet problemet ikke eksisterer uden et forhold mellem en principal og en agent. I denne situation udfører agenten en opgave på vegne af rektor. Agenter er almindeligt ansat af rektorer på grund af forskellige kvalifikationsniveauer, forskellige ansættelsesstillinger eller begrænsninger i tid og adgang. For eksempel vil en rektor ansætte en blikkenslager—agenten—for at løse VVS-problemer., Selv om blikkenslagerens bedste interesse er at indsamle så mange indtægter som muligt, får han ansvaret for at udføre i hvilken situation resulterer i mest gavn for hovedstolen.

agenturet problem opstår på grund af et problem med incitamenter og tilstedeværelsen af skøn i opgaven færdiggørelse. En agent kan være motiveret til at handle på en måde, der ikke er gunstig for hovedstolen, hvis agenten får et incitament til at handle på denne måde., For eksempel i VVS-eksemplet kan blikkenslager tjene tre gange så mange penge ved at anbefale en service, som agenten ikke har brug for. Et incitament (tre gange lønnen) er til stede, hvilket får agenturets problem til at opstå.

Agentur problemer er almindelige i tillidsforhold, såsom mellem forvaltere og modtagere; bestyrelsesmedlemmer og aktionærer, og advokater og klienter. En fiduciary er en agent, der handler i hovedstolens eller klientens bedste interesse., Disse forhold kan være strenge i juridisk forstand, som det er tilfældet i forholdet mellem advokater og deres klienter på grund af den amerikanske højesteret påstand om, at en advokat skal handle i fuldstændig retfærdighed, loyalitet og troskab over for deres klienter.

minimering af risici forbundet med agenturproblemet

agenturomkostninger er en type interne omkostninger, som en hovedstol kan pådrage sig som følge af agenturproblemet., De inkluderer omkostningerne ved enhver ineffektivitet, der kan opstå ved at ansætte en agent til at påtage sig en opgave, sammen med de omkostninger, der er forbundet med at styre forholdet mellem principal-agent og løse forskellige prioriteter. Selvom det ikke er muligt at eliminere agenturproblemet, kan rektorer tage skridt til at minimere risikoen for agenturomkostninger.

regler

Principal-agent relationer kan reguleres, og ofte er, ved kontrakter, eller love i tilfælde af tillidsindstillinger., Fiduciary Rule er et eksempel på et forsøg på at regulere det opståede agenturproblem i forholdet mellem finansielle rådgivere og deres kunder. Udtrykket tillid i investeringsrådgivningsverdenen betyder, at finansielle og pensioneringsrådgivere skal handle i deres kunders bedste interesse. Med andre ord skal rådgivere sætte deres kunders interesser over deres egne. Målet er at beskytte investorer mod rådgivere, der skjuler enhver potentiel interessekonflikt.,

for eksempel kan en rådgiver have flere investeringsfonde, der er tilgængelige for at tilbyde en kunde, men tilbyder i stedet kun dem, der betaler rådgiveren en provision for salget. Interessekonflikten er et agenturproblem, hvor det økonomiske incitament, der tilbydes af investeringsfonden, forhindrer rådgiveren i at arbejde på vegne af kundens bedste interesse.

incitamenter

agenturets problem kan også minimeres ved at tilskynde en agent til at handle i bedre overensstemmelse med den hovedforpligtedes interesser., For eksempel kan en leder motiveres til at handle i aktionærernes bedste interesse gennem incitamenter såsom resultatbaseret kompensation, direkte indflydelse fra aktionærerne, truslen om fyring eller truslen om overtagelse.

skoleledere, der er aktionærer kan også binde CEO kompensation direkte til aktiekursen ydeevne. Hvis en administrerende direktør var bekymret for, at en potentiel overtagelse ville resultere i at blive fyret, kunne administrerende direktør forsøge at forhindre overtagelsen, hvilket ville være et agenturproblem., Hvis administrerende direktør imidlertid blev kompenseret på grundlag af aktiekursresultater, ville administrerende direktør blive incitamenteret til at afslutte overtagelsen. Aktiekurserne i målvirksomhederne stiger typisk som følge af en erhvervelse. Gennem ordentlige incitamenter vil både aktionærernes og administrerende direktørs interesser blive justeret og drage fordel af stigningen i aktiekursen.

skoleledere kan også ændre strukturen af en agents kompensation. Hvis f.eks. en agent ikke betales på timebasis, men ved afslutningen af et projekt, er der mindre incitament til ikke at handle i den hovedforpligtedes bedste interesse., Derudover holder præstationsfeedback og uafhængige evalueringer agenten ansvarlig for deres beslutninger.

virkelige verden eksempel på agenturets Problem

i 2001 indgav energigiganten Enron konkurs. Regnskabsrapporter var blevet fremstillet for at få virksomheden til at have flere penge end hvad der faktisk blev tjent. Virksomhedens ledere brugte falske regnskabsmetoder til at skjule gæld i Enrons datterselskaber og overvurdere indtægterne., Disse forfalskninger gjorde det muligt for selskabets aktiekurs at stige i løbet af en tid, hvor ledere solgte dele af deres aktiebeholdninger.

da Enron erklærede konkurs, mistede aktionærerne næsten 75 milliarder dollars i værdi. Enron blev den største amerikanske konkurs på det tidspunkt med sine 63 milliarder dollars i aktiver. Selv om Enrons ledelse havde ansvaret for at varetage aktionærernes interesser, resulterede agenturets problem i, at ledelsen handlede i egen interesse.,