p: estoy tratando de comprar una tienda de té existente. El dueño dijo que le hiciera una oferta, pero no estoy seguro de la mejor manera de determinar el valor del negocio. ¿Pido ver sus libros o los valoro en función de la clientela existente? ¿Qué tipo de marco de tiempo necesito para hacer esto una realidad? Una vez que tengo una oferta y es aceptada, ¿a dónde voy a partir de ahí?,
A: hay muchas maneras de valorar un negocio. No hay una manera» correcta», aunque probablemente podrías encontrar varias incorrectas. En última instancia, el negocio vale lo que creas que vale, según los criterios que establezcas. Pero puede hacer su estimación utilizando varias formas diferentes de valorar el negocio y luego elegir la combinación que refleje su estimación de valor final.
Puede comenzar mirando el valor de los activos del negocio. ¿Qué es lo que posee el negocio? ¿Qué equipo? ¿Qué inventario?, Después de todo, tendría que comprar todas las mismas cosas si estuviera comenzando una tienda de té desde cero, por lo que el negocio vale al menos el costo de reemplazo. El balance puede darle una buena indicación del valor de los activos de la empresa. Si la compañía no tiene un buen conjunto de libros, piénsalo dos veces antes de comprarlo. Puede quemarse gravemente si los propietarios actuales ni siquiera saben con precisión si el negocio es rentable o no.
los otros enfoques de valoración todos piensan en un negocio como un flujo de efectivo. Valoran un negocio tratando de llegar a un valor para ese flujo de dinero en efectivo.,
Los ingresos son la aproximación más cruda del valor de un negocio. Si el negocio vende 1 100,000 por año, puede pensar en ello como una fuente de ingresos de 1 100,000. A menudo, las empresas se valoran en un múltiplo de sus ingresos. El múltiplo depende de la industria. Por ejemplo, un negocio normalmente podría vender por «dos veces las ventas» o «una veces las ventas.»Si tiene un buen corredor de bolsa, él o ella puede ayudarlo a investigar múltiplos de ventas típicos para su industria. Un buen corredor de negocios también puede ayudarlo si ha realizado valoraciones en la industria que está investigando.,
pero por desgracia, los ingresos no significan ganancias. Si, por ejemplo, ¿cuánto pagaría por un negocio que tenía un ingreso de 4 4 mil millones por año que tiene que bombear 3 380 millones adicionales por año solo para mantenerlo a flote?
Es por eso que las ganancias importan y por qué múltiplos de ganancias pueden ser una mejor manera de pensar en la valoración. Si una compañía tenía una ganancia de 1 10,000, ese efectivo se puede usar para el crecimiento o dividendos para usted, el accionista. Calcule las ganancias para los próximos años y pregunte cuánto vale ese flujo de ingresos para usted. Pero ten cuidado., No asumas que las ganancias serán estables. La competencia, los cambios en los precios de los proveedores y una industria en declive pueden afectar a los ingresos. Asegúrate de reflejar eso en tus proyecciones.
Warren Buffett utiliza lo que se llama un análisis de flujo de efectivo con descuento. Observa cuánto efectivo genera el negocio cada año, lo proyecta en el futuro y luego calcula el valor de ese flujo de flujo de efectivo «descontado» utilizando la tasa de interés de bonos del Tesoro a largo plazo. No hay espacio para explicar la teoría o el cálculo aquí, pero puede hacerlo en Excel utilizando la función NPV «Valor Actual Neto».,
una técnica rápida y sucia es dividir las ganancias anuales actuales por la tasa de bonos del Tesoro a largo plazo. Por ejemplo, si la tienda gana $10,000/año y T-bills están regresando el 3 por ciento de interés, el negocio es equivalente a $333,333 la pena de T-bills ($10,000/3 por ciento=$333,333, por lo que $333,333 invertido en T-proyectos de ley de devolución de la misma $10,000 de ingresos). Entonces, si tuviera $333,333, podría ganar sus $10,000/año invirtiendo en T-bills con mucho menos esfuerzo que administrar la tienda. Esta técnica pone un límite superior en su valoración., Después de todo, ¿por qué gastaría más de 3 333,333 en una tienda cuando podría ganar más gastando el mismo dinero en T-bills? Por supuesto, el uso de esta técnica rápida y sucia supone que la tienda de té tendrá las mismas ganancias año tras año, y supone que solo importa el rendimiento monetario.
estas técnicas-valoración de activos, ventas múltiples, ganancias múltiples y análisis de flujo de efectivo-valoran el lado financiero del negocio. También entran en juego consideraciones no financieras. Es posible que pague más por una tienda de té si está al lado de un restaurante que posee, ya que el negocio combinado puede valer más., O tal vez siempre has soñado con tener una tienda de té. Pero ten cuidado con dejar que tus sueños influyan demasiado en tu valoración. Espero que estas ideas le den una ventaja en la valoración del negocio. También te recomendaría que involucres a tu banquero en la valoración. Puesto que su banquero ayudará a financiar el negocio, él o ella tendrá un buen sentido de cómo hacer una buena valoración para las tiendas en su área.