en las últimas semanas, he escrito sobre varios sesgos cognitivos. Los sesgos cognitivos son atajos mentales que todos usamos, pero si no tenemos cuidado, pueden llevarnos por mal camino. Este es sin duda el caso cuando se trata de invertir y las trampas del sesgo de exceso de confianza y el sesgo de retrospectiva.,
como su nombre lo indica, el sesgo de exceso de confianza implica tener más confianza de la que uno debería tener objetivamente en dos categorías generales: la precisión de las predicciones de uno y el grado de certeza de que la predicción de uno es correcta. Un ejemplo de sobreestimación de la precisión podría consistir en estimar el rango de valor de una población en un período determinado. El analista sujeto a exceso de confianza podría asumir una ganancia o pérdida de no más del 15% en un año dado, aunque la historia (y muy posiblemente la experiencia posterior a la predicción) muestra un rango mucho más amplio.,
el segundo tipo de sesgo de exceso de confianza es el exceso de certeza, y vemos que cuando un grupo reclama un nivel más alto de confianza que la experiencia posterior demuestra debería haber sido el caso. Numerosos estudios han demostrado que los candidatos a la prueba que contestan preguntas objetivas declararon que eran mucho más seguros de lo que los resultados de la prueba han demostrado que deberían haber sido. Por ejemplo, los sujetos de prueba podrían decirle a los investigadores que están 90% seguros de que cada respuesta es correcta, mientras que los puntajes de las pruebas promedian un buen trato por debajo del 90%. Aquellos de ustedes que son maestros bien podrían relacionarse con este fenómeno.,
como es el caso con otros sesgos, el sesgo de exceso de confianza está estrechamente entrelazado y reforzado por otros sesgos. El exceso de confianza funciona de la mano con el sesgo de confirmación cuando uno evita o descuenta información que va en contra de sus decisiones. Para los inversores, el exceso de confianza puede conducir a la falta de diversificación en una cartera cuando se asume que una inversión no puede salir mal., Como inversores, mantener carteras genuinamente diversificadas y hacer cambios incrementales solo cuando las valoraciones son extremadamente atractivas o poco atractivas es clave para evitar el sesgo de exceso de confianza.
otro sesgo que utilizamos para consolarnos sobre la precisión de nuestro juicio es el sesgo retrospectivo. Esta es la creencia a menudo errónea de que «lo sabías todo el tiempo» o más precisamente, la convicción de que predijiste el resultado de un evento en particular desde el principio.,
se han realizado muchos estudios para confirmar el sesgo retrospectivo, pero un ejemplo anecdótico es probablemente el más ilustrativo: la crisis financiera de 2008. Parece que no hay escasez de comentaristas en la prensa y en la televisión que afirman que el hecho de que habría una crisis financiera era ciegamente obvio, y el resultado debería haber sido evidente para cualquiera que prestara atención.,
aunque admito que la burbuja inmobiliaria era bastante obvia para cualquiera que prestara atención (escribimos un artículo sobre los rendimientos de bienes raíces descomunales en 2005), lo que no era del todo obvio eran las repercusiones de desenrollar esa burbuja. Cada uno de los efectos en cadena, desde el grado de exposición por parte de los bancos hasta el papel destructivo de los derivados y la caída de la liquidez dentro del sistema financiero, fueron previstos por unos pocos que desaparecieron.,
uno de los factores fundamentales en el sesgo retrospectivo es que después de que un evento ha ocurrido, olvidamos el número posible de resultados que podrían haber ocurrido y el resultado que ocurrió se vuelve «obvio».»El problema con el sesgo retrospectivo es que lleva a los inversores a tener más confianza en sus decisiones de la que deberían tener. En resumen, alimenta el sesgo de exceso de confianza.
si desea evitar el sesgo de exceso de confianza y el sesgo de retrospectiva, comience con humildad. El solo hecho de saber que estás sujeto a estos sesgos es útil en sí mismo., Más allá de eso, sin embargo, considere documentar en tiempo real sus decisiones clave y las creencias que impulsaron esas decisiones. Hacerlo puede proporcionar la retroalimentación que necesita para mejorar su toma de decisiones con el tiempo.