¿qué es una píldora venenosa?
la técnica de la píldora venenosa, a veces también conocida como plan de derechos de los accionistas, es una forma de defensa contra una posible adquisición hostil. Con una oferta pública de adquisición, el adquirente normalmente ofrece dinero en efectivo, acciones o una mezcla de ambos, «pujando» un precio específico para comprar la empresa objetivo.., Es una técnica mediante la cual la empresa objetivo trata de hacerse menos deseable para los compradores potenciales.
Las tácticas de la píldora venenosa también se pueden emplear para suavizar el golpe de una toma de posesión hostil. Como suele ocurrir en las adquisiciones hostiles, la empresa adquirente empleará tácticas abusivas de adquisición o utilizará su posición dominante para poner a la empresa objetivo en una posición muy mala. En estos casos, las píldoras venenosas se pueden utilizar para forzar al adquirente a una posición para negociar, en lugar de simplemente forzar la adquisición al objetivo.,
historia de la píldora venenosa
el término píldora venenosa se originó en la era de las guerras y el espionaje, cuando los espías llevaban píldoras tóxicas que podían ser ingeridas para evitar la captura. Los espías se tragarían estas píldoras si pensaran que estaban a punto de ser capturados, de manera similar a como una compañía objetivo puede emplear tácticas de píldoras venenosas para evitar tomas hostiles.
en el mundo de las finanzas corporativas, el término «píldora venenosa» se originó en los Estados Unidos. Las tácticas de la píldora venenosa fueron diseñadas para desalentar a un comprador potencial de perseguir una adquisición.,
la táctica fue empleada por primera vez por la firma Wachtell, Lipton, Rosen y Kantz. Martin Lipton inventó la táctica como defensa durante una batalla de toma de posesión en la década de 1980.su cliente, una empresa llamada General American Oil, estaba en la mira de T. Boone Pickens. Martin Lipton aconsejó a la Junta Directiva de General American Oil inundar el mercado con nuevas acciones de la compañía, diluyendo así el capital, haciendo la adquisición mucho más costosa de perseguir (ya que Pickens tendría que comprar muchas más acciones para obtener un co).,
en ese momento, esta táctica fue vista como controvertida y posiblemente una violación del deber fiduciario. La estrategia de la píldora venenosa, sin embargo, fue declarada legal en 1985 por la Corte Suprema de Delaware.
tipos de píldoras venenosas
desde que Lipton empleó la píldora venenosa, se han desarrollado varias técnicas. La idea general, sin embargo, es disuadir cualquier intento de adquisición externa, ya sea haciendo que la empresa sea menos deseable o colocando a los accionistas actuales en un punto más alto de poder., Ambos objetivos se pueden lograr vendiendo acciones más baratas a los accionistas existentes, diluyendo así el capital potencial que recibe un adquirente, y también proporcionando más capital a los accionistas existentes.
un tipo común de estrategia de la píldora del veneno se conoce como la disposición del flip-in.
la disposición Flip-In
la estrategia flip-in da derecho a los accionistas existentes a adquirir acciones de la compañía con un descuento. Este descuento es a menudo sustancial, lo que permite a los accionistas existentes consolidar su reclamación de capital en la parte de la empresa que no es comprada por el adquirente., Este derecho de compra se otorga antes de que finalice la adquisición o adquisición, y a menudo se activará cuando el adquirente supere un determinado umbral porcentual de propiedad. La compra de acciones descontadas de la empresa diluye el capital del adquirente, reduciendo el valor recibido por el precio pagado por el adquirente. Todos los accionistas también son ahora igualmente menos poderosos cuando se trata de votos de la Junta porque cada acción ahora tiene menos de la compañía en general. Sin embargo, los accionistas existentes (excluyendo al adquirente) habrán concentrado efectivamente el poder debido a la compra de acciones descontadas.,
efectividad
Las píldoras venenosas pueden ser muy efectivas para disuadir una compra, pero a menudo no son la primera línea de defensa. Esto se debe a que la estrategia no está totalmente garantizada para funcionar, ya que una píldora venenosa no necesariamente impedirá la adquisición de la Corporación si el adquirente es persistente. Además, esta táctica puede debilitar a la empresa si se emplea incorrectamente.
ejemplos de píldoras venenosas
en 2012 Netflix adoptó una píldora venenosa (plan de derechos de los accionistas) para evitar que Karl Icahn llevara a cabo una adquisición hostil., Al enterarse de que Icahn había adquirido una participación del 10% en la compañía, Netflix inmediatamente se puso a la defensiva. Cualquier intento de comprar una gran posición de capital en Netflix sin la aprobación de la Junta resultaría en inundar el mercado con nuevas acciones, lo que haría que cualquier intento de participación fuera muy costoso.
resumen
Los planes de derechos de los accionistas, o píldoras venenosas, son medidas que una compañía puede implementar para desalentar una adquisición hostil. Las píldoras venenosas aparecieron en los Estados Unidos como respuesta a las numerosas adquisiciones hostiles que ocurrieron en la década de 1980., Una píldora venenosa no siempre significa que las empresas no quieren ser adquiridas o fusionadas. A veces se utilizan para obligar al adquirente a negociar condiciones de adquisición más favorables para la empresa objetivo.
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