problema de la Agencia

¿Cuál es el problema de la Agencia?

el problema de la agencia es un conflicto de intereses inherente a cualquier relación en la que se espera que una parte actúe en el mejor interés de otra. En las finanzas corporativas, el problema de la agencia generalmente se refiere a un conflicto de intereses entre la administración de una empresa y los accionistas de la empresa. El gerente, actuando como el agente de los accionistas, o directores, se supone que debe tomar decisiones que maximizarán la riqueza de los accionistas a pesar de que es en el mejor interés del gerente maximizar su propia riqueza.,

la Comprensión de la Agencia Problema

La agencia problema no existe sin una relación entre un principal y un agente. En esta situación, el agente realiza una tarea en nombre del principal. Los agentes son comúnmente contratados por los directores debido a diferentes niveles de habilidad, diferentes puestos de trabajo o restricciones de tiempo y acceso. Por ejemplo, un director contratará a un plomero—el agente—para solucionar problemas de plomería., Aunque el mejor interés del fontanero es recaudar la mayor cantidad de ingresos posible, se le da la responsabilidad de actuar en cualquier situación que resulte en el mayor beneficio para el principal.

el problema de la agencia surge debido a un problema con los incentivos y la presencia de discreción en la finalización de la tarea. Un agente puede ser motivado para actuar de una manera que no es favorable para el principal si se le presenta un incentivo para actuar de esta manera., Por ejemplo, en el ejemplo de plomería, el fontanero puede ganar tres veces más dinero recomendando un servicio que el agente no necesita. Un incentivo (tres veces la paga) está presente, causando el problema de la agencia a surgir.

Los problemas de la agencia son comunes en las relaciones fiduciarias, como entre fideicomisarios y beneficiarios; miembros de la junta y accionistas; y abogados y clientes. Un fiduciario es un agente que actúa en el mejor interés del principal o del cliente., Estas relaciones pueden ser estrictas en un sentido legal, como es el caso en la relación entre los abogados y sus clientes debido a la afirmación de la Corte Suprema de los Estados Unidos de que un abogado debe actuar con total imparcialidad, lealtad y fidelidad a sus clientes.

minimizar los riesgos asociados con el problema de la Agencia

Los costos de la agencia son un tipo de costo interno en el que un principal puede incurrir como resultado del problema de la agencia., Incluyen los costos de cualquier ineficiencia que pueda surgir de emplear a un agente para asumir una tarea, junto con los costos asociados con la gestión de la relación principal-agente y la resolución de prioridades diferentes. Si bien no es posible eliminar el problema de la agencia, los directores pueden tomar medidas para minimizar el riesgo de los costos de la agencia.

regulaciones

Las relaciones entre el Principal y el agente pueden ser reguladas, y a menudo lo son, por contratos o leyes en el caso de configuraciones fiduciarias., La regla fiduciaria es un ejemplo de un intento de regular el problema de agencia emergente en la relación entre los asesores financieros y sus clientes. El término Fiduciario en el mundo del asesoramiento de inversiones significa que los asesores financieros y de jubilación deben actuar en el mejor interés de sus clientes. En otras palabras, los asesores deben poner los intereses de sus clientes por encima de los suyos. El objetivo es proteger a los inversores de los asesores que ocultan cualquier posible conflicto de intereses.,

por ejemplo, un asesor puede tener varios fondos de inversión que están disponibles para ofrecer a un cliente, pero en su lugar solo ofrece los que pagan al asesor una comisión por la venta. El conflicto de intereses es un problema de la agencia por el cual el incentivo financiero ofrecido por el fondo de inversión impide que el asesor trabaje en nombre del mejor interés del cliente.

incentivos

el problema de la agencia también puede minimizarse incentivando a un agente a actuar de mejor acuerdo con los mejores intereses del principal., Por ejemplo, se puede motivar a un directivo para que actúe en el mejor interés de los accionistas mediante incentivos como la compensación basada en el rendimiento, la influencia directa de los accionistas, la amenaza de despido o la amenaza de absorciones.

Los principales que son accionistas también pueden vincular la compensación del CEO directamente al rendimiento del precio de las acciones. Si un CEO estaba preocupado de que una posible adquisición resultara en ser despedido, el CEO podría tratar de evitar la adquisición, lo que sería un problema de la agencia., Sin embargo, si el CEO fuera compensado en base al rendimiento del precio de las acciones, el CEO sería incentivado para completar la adquisición. Los precios de las acciones de las empresas objetivo suelen subir como resultado de una adquisición. A través de incentivos adecuados, los intereses de los accionistas y del CEO se alinearían y se beneficiarían del aumento en el precio de las acciones.

Los principales también pueden alterar la estructura de la compensación de un agente. Si, por ejemplo, a un agente se le paga no por hora sino por la finalización de un proyecto, hay menos incentivos para no actuar en el mejor interés del principal., Además, los comentarios sobre el desempeño y las evaluaciones independientes hacen que el agente sea responsable de sus decisiones.

ejemplo del mundo Real del problema de la Agencia

en 2001, el gigante energético Enron se declaró en quiebra. Los informes contables se habían fabricado para hacer que la empresa pareciera tener más dinero del que realmente se ganaba. Los ejecutivos de la compañía utilizaron métodos de contabilidad fraudulentos para ocultar la deuda en las subsidiarias de Enron y sobrestimar los ingresos., Estas falsificaciones permitieron que el precio de las acciones de la compañía aumentara durante un tiempo en que los ejecutivos vendían porciones de sus tenencias de acciones.

cuando Enron se declaró en bancarrota, los accionistas perdieron casi 7 75 mil millones en valor. Enron se convirtió en la mayor quiebra de Estados Unidos en ese momento con sus assets 63 mil millones en activos. Aunque la administración de Enron tenía la responsabilidad de cuidar los mejores intereses del accionista, el problema de la agencia resultó en que la administración actuara en su propio interés.,