kuulemme usein termit alfa ja beeta sijoituksista puhuttaessa. Nämä ovat kaksi eri toimenpiteet, jotka ovat osa samaa yhtälöä, joka on johdettu lineaarinen regressio. Älä huoli, jos se kuulostaa liian monimutkaiselta, selitämme kaiken tässä artikkelissa.
Key Takeaways
- Alpha ja beta ovat kaksi eri osien yhtälö käytetään selittämään suorituskykyä varastot ja sijoitusrahastot.
- Beta mittaa volatiliteetti suhteessa vertailuarvoon, kuten S&P 500.,
- Alfa on ylimääräinen tuotto investointi säätämisen jälkeen markkina-liittyvät volatiliteetti ja satunnaiset vaihtelut.
- Alpha ja beeta ovat molemmat toimenpiteitä, joilla verrataan ja ennustetaan tuottoja.
Yhtälö
Jos yhtälöt tekee silmäsi lasite ohi, voit vain ohittaa tämän osan. Toisaalta, voimme mennä suoraan yhtälö, jos tiedät joitakin algebra tai koskaan otti luokan kattavat taantumat yliopistossa., Perusmalli on annettu:
- y = a + bx + u
Missä:
- y on suorituskykyä varastossa tai rahasto.
- A on alfa, joka on osakkeen tai rahaston liikatuotto.
- b on beeta, joka on volatiliteetti suhteessa vertailuarvoon.
- x on suorituskykyä vertailukohtana, joka on usein S&P 500-indeksi.
- u on jäljellä, joka on selittämätön satunnainen osa suorituskykyä tiettynä vuonna.,
Määritellään Beta
Beeta mittaa volatiliteetti suhteessa vertailuarvoon, ja se on itse asiassa helpompaa puhua beta ensin. Se mittaa systemaattista riskiä arvopaperin tai salkun verrattuna indeksiin, kuten S&P 500. Monien kasvukantojen beeta-arvo olisi yli 1, luultavasti paljon suurempi. T-laskun beta olisi lähellä nollaa, koska sen hinnat tuskin liikkuvat suhteessa markkinoihin kokonaisuutena.
beeta on multiplikatiivinen tekijä., 2X velkarahalla S&P 500 ETF on beta hyvin lähellä 2 suhteessa S&P 500-suunnittelun. Se nousee tai laskee kaksi kertaa niin paljon kuin indeksi tiettynä ajanjaksona. Jos beeta on -2, sijoitus liikkuu indeksin vastakkaiseen suuntaan kertoimella Kaksi. Useimmat negatiivisilla betoilla sijoitetut sijoitukset ovat käänteisiä ETF-rahastoja tai pitävät hallussaan valtion joukkolainoja.
Mitä beta kertoo myös, kun riskiä ei voida monipuolinen pois. Jos katsoo tyypillisen sijoitusrahaston beetaa, se kertoo lähinnä siitä, kuinka suuren markkinariskin ottaa.,
on tärkeää ymmärtää, että korkea tai alhainen beta usein johtaa markkinoiden outperformance. Rahasto, jossa on paljon kasvuvarastoja ja korkea beeta, voittaa yleensä markkinat reilun vuoden aikana varastoille. Samoin, konservatiivinen rahasto, joka omistaa joukkovelkakirjoja on alhainen beta ja tyypillisesti outperform S&P 500-aikana huono vuosi markkinat.
Jos varastossa tai rahasto päihittää markkinat vuodessa, se on luultavasti koska beta tai satunnainen onnea, pikemminkin kuin alfa.,
Määritellään Alpha
Alpha on ylimääräinen tuotto investointi säätämisen jälkeen markkina-liittyvät volatiliteetti ja satunnaiset vaihtelut. Alpha on yksi viidestä merkittävästä riskienhallinnan indikaattorista sijoitusrahastoissa, osakkeissa ja joukkovelkakirjalainoissa. Tavallaan se kertoo sijoittajille, onko omaisuuserä jatkuvasti pärjännyt paremmin vai huonommin kuin beta ennustaa.
Alpha on myös riskin mitta. Alfa -15 tarkoittaa, että sijoitus oli aivan liian riskialtis tuotto huomioon ottaen. Nollan alfa viittaa siihen, että omaisuuserä on ansainnut riskin mukaisen tuoton., Alfa on suurempi kuin nolla tarkoittaa, että investointi päihitti, säätämisen jälkeen volatiliteetti.
Kun hedge-rahastojen hoitajat puhuvat korkea alfa, he yleensä sanovat, että niiden johtajat ovat tarpeeksi hyvä outperform markkinoille. Mutta tämä herättää toisen tärkeän kysymyksen: Kun alpha on ”ylimääräinen” tuotto indeksin päälle, mitä indeksiä käytät?
esimerkiksi, rahastonhoitajat voi kehuskella, että niiden varat syntyy 13% palaa, kun S&P palasi 11%. Mutta onko S&P sopiva indeksi käytettäväksi?, Isännöitsijä saattaa sijoittaa pienikattoisiin arvovarastoihin. Nämä varastot on korkeampi palautus kuin S&P 500, mukaan Fama ja French Kolmen Tekijän Malli. Tällöin pieni-cap-arvoindeksi voisi olla parempi viitearvo kuin S&P 500.
on myös mahdollista, että rahastonhoitaja vain onnekas sen sijaan true alpha. Oletetaan, että manageri on markkinoiden yläpuolella keskimäärin 2 prosenttia rahaston kolmen ensimmäisen vuoden aikana ilman markkinoihin liittyvää ylimääräistä volatiliteettia., Siinä tapauksessa beta on yhtä, ja se voi näyttää alpha on 2%.
oletetaan kuitenkin, että rahastonhoitaja alittaa markkinat 2 prosentilla seuraavien kolmen vuoden aikana. Nyt näyttää siltä, että alfa on nolla. Alfan alkuperäinen ulkonäkö johtui näytteiden koon laiminlyönnistä.
hyvin harvalla sijoittajalla on true alpha, ja sen varmistaminen kestää tyypillisesti vuosikymmenen tai enemmänkin. Warren Buffettin katsotaan yleisesti olevan alfa. Buffett keskittyi uransa aikana arvosijoittamiseen, osingon kasvuun ja kohtuulliseen hintaan (GARP) tehtäviin strategioihin., Buffettin alfaa koskeneessa tutkimuksessa havaittiin, että hänellä oli taipumus käyttää vipuvaikutusta, jossa oli laadukkaita ja vähän beta-kantoja.
alaraja
Alfa ja beeta ovat molemmat riskisuhteita, joita sijoittajat käyttävät työkaluina tuottojen vertailuun ja ennustamiseen. Ne ovat merkittäviä määriä tietää, mutta täytyy tarkistaa huolellisesti, miten ne lasketaan.,