Au cours des dernières semaines, j’ai écrit sur plusieurs biais cognitifs. Les biais cognitifs sont des raccourcis mentaux que nous utilisons tous, mais si nous ne faisons pas attention, ils peuvent nous égarer. C’est sans aucun doute le cas lorsqu’il s’agit d’investir et des pièges du biais de confiance excessive et du biais de recul.,
comme son nom l’indique, le biais de confiance excessive implique d’avoir plus de confiance que ce que l’on devrait objectivement avoir dans deux catégories générales – la précision de ses prédictions et le degré de certitude que sa prédiction est correcte. Un exemple de surestimation de la précision peut consister à estimer la fourchette de valeur d’un stock au cours d’une période donnée. L’analyste sujet à un excès de confiance peut supposer un gain ou une perte ne dépassant pas 15% au cours d’une année donnée, même si l’histoire (et très probablement l’expérience post-prédiction) montre une fourchette beaucoup plus large.,
le deuxième type de biais d’excès de confiance est l’excès de confiance en matière de certitude, et nous voyons que lorsqu’un groupe revendique un niveau de confiance plus élevé que ce que démontre l’expérience ultérieure, cela aurait dû être le cas. De nombreuses études ont montré que les participants aux tests répondant à des questions factuelles ont déclaré qu’ils étaient beaucoup plus confiants que les résultats des tests n’ont montré qu’ils auraient dû l’être. Par exemple, les sujets de test pourraient dire aux chercheurs qu’ils sont certains à 90% que chaque réponse est correcte, tandis que les résultats aux tests sont en moyenne inférieurs à 90%. Ceux d’entre vous qui sont enseignants pourraient bien se rapporter à ce phénomène.,
comme c’est le cas avec d’autres biais, les biais de confiance excessive sont étroitement liés et renforcés par d’autres biais. L’excès de confiance fonctionne main dans la main avec le biais de confirmation lorsque l’on évite ou réduit des informations qui vont à l’encontre de ses décisions. Pour les investisseurs, un excès de confiance peut conduire à un manque de diversification dans un portefeuille lorsque l’on suppose qu’un investissement ne peut pas se tromper., En tant qu’investisseurs nous-mêmes, il est essentiel de maintenir des portefeuilles véritablement diversifiés et d’effectuer des changements progressifs uniquement lorsque les évaluations sont extrêmement attrayantes ou peu attrayantes pour éviter un biais de confiance excessive.
un autre biais que nous utilisons pour nous rassurer sur l’exactitude de notre jugement est le biais du recul. C’est la croyance souvent erronée que vous « saviez tout le long” ou plus précisément, la conviction que vous avez prédit l’issue d’un événement particulier dès le départ.,
de nombreuses études ont été menées pour confirmer le biais rétrospectif, mais un exemple anecdotique est probablement le plus illustratif — la crise financière de 2008. Il semble qu’il n’y ait pas de pénurie de commentateurs dans la presse et à la télévision qui prétendent que le fait qu’il y aurait une crise financière était aveuglément évident – et le résultat aurait dû être évident pour quiconque prêterait attention.,
bien que je reconnaisse que la bulle immobilière était assez évidente pour tous ceux qui y prêtaient attention – (nous avons écrit un article sur les rendements immobiliers hors normes en 2005) – ce qui n’était pas du tout évident, ce sont les répercussions du dénouement de cette bulle. Chacun des effets d’entraînement-du degré d’exposition des banques au rôle destructeur des produits dérivés en passant par la chute des liquidités au sein du système financier – était prévu par un petit nombre disparaissant.,
l’un des facteurs fondamentaux du biais rétrospectif est qu’après un événement, nous oublions le nombre possible de résultats qui auraient pu se produire et le résultat qui s’est produit devient « évident.” Le problème avec le biais du recul est qu’il conduit les investisseurs à avoir plus confiance dans leurs décisions qu’ils ne devraient l’avoir. En bref, cela alimente un biais d’excès de confiance.
Si vous voulez éviter le biais de confiance excessive et le biais de recul, commencez par l’humilité. Le simple fait de savoir que vous êtes soumis à ces biais est utile en soi., Au-delà de cela, cependant, pensez à documenter en temps réel vos décisions clés et les croyances qui ont motivé ces décisions. Cela peut fournir les commentaires dont vous avez besoin pour améliorer votre prise de décision au fil du temps.