S’il y a une carrière qui attire à la fois les la nuit et le commerce des actions pendant la journée, c’est le trading pour compte propre.
également connu sous le nom de « prop trading”, il offre un potentiel de revenus plus élevé beaucoup plus tôt dans votre carrière que des emplois comme la banque d’investissement ou le capital-investissement.,
c’est sans doute l’industrie la plus fondée sur le mérite au sein de la finance: si vous gagnez des millions de dollars pour votre entreprise, vous en gagnerez un certain pourcentage.
Et si vous perdez de l’argent, vous serez congédié.
nous couvrirons toute la carrière, y compris les avantages et les inconvénients au-delà de la rémunération, mais commençons par quelques définitions:
qu’est-ce que le trading pour compte propre (« Prop Trading”)?,
négociation pour compte propre définition: en négociation pour compte propre, les traders achètent et vendent des titres en utilisant l’argent propre de l’entreprise pour réaliser un profit; la négociation peut être directionnelle (parier que le prix d’un titre augmentera ou baissera) ou tenue de marché (agir à la fois en tant qu’acheteur et vendeur de titres et
Le Prop trading existe chez les hedge funds, les sociétés de gestion d’actifs, les sociétés de matières premières comme Vitol et Glencore et les petites sociétés de trading indépendantes – et il existait dans les grandes banques avant la crise financière de 2008.,
dans la pratique, le « prop trading” désigne généralement les petites entreprises indépendantes qui se concentrent sur la tenue de marché.
par exemple, si un investisseur institutionnel veut vendre 200 000 actions d’une action à 10,00 per par action mais ne trouve aucun acheteur à ce prix, un teneur de marché pourrait offrir d’acheter le bloc entier à 10,00 per par action-même s’il n’a pas encore de vendeur aligné.
ensuite, ils viseraient à vendre la totalité du volume pour plus de 10,00 per par action pour profiter de la transaction.
pour plus d’exemples, voir les articles sur le trading de titres à revenu fixe et le trading d’actions.,
Types de sociétés de négoce pour compte propre
Il existe trois principaux types de sociétés de négoce d’accessoires:
- Churn and Burn – dans ces entreprises, vous payez des milliers de dollars pour la « formation” et le privilège de négocier une petite quantité de capital. Vous n’obtenez pas de salaire de base, mais vous gardez un pourcentage énorme de vos bénéfices (bien plus de 50%). Celui-ci est pour les day traders qui veulent « devenir pro”, ce qui signifie que vous devriez l’éviter à tout prix.
- Un peu plus légitime – ces entreprises vous donneront un peu plus de formation réelle mais vous factureront également des frais mensuels pour accéder à leurs données et échanger., Les frais mensuels sont souvent des milliers de dollars, de sorte que vous commencez chaque mois « dans le trou. »Vous gardez toujours un pourcentage énorme de vos bénéfices et ne gagnez toujours pas de salaire de base.
- entreprises légitimes de négoce D’Accessoires – ces entreprises vous paient un salaire de base et des avantages sociaux, vous donnent une formation et vous placent dans une équipe qui vous permet de grandir et de vous développer. Ils recrutent directement dans les universités et braconnent des commerçants expérimentés d’autres entreprises. Les employés conservent un pourcentage beaucoup plus faible des bénéfices dans ces entreprises (~10-30%), mais c’est aussi une carrière durable qui n’est pas conçue pour vous exploiter.,
nous nous concentrerons sur la troisième catégorie d’entreprises – les entreprises légitimes de négoce D’accessoires – dans cet article.
en mettant en commun les ressources, ces entreprises donnent aux commerçants beaucoup plus de capital à utiliser. Collectivement, ils génèrent également un volume de transactions beaucoup plus élevé, ce qui peut entraîner de meilleurs taux avec les échanges.
Les Traders de ces entreprises ont également accès à une infrastructure technologique, à des algorithmes et à des données bien meilleurs que ceux qui travaillent de manière indépendante.,
emplois disponibles chez Prop Trading Firms
Les principaux emplois chez prop trading firms sont les suivants:
- Trader – vous achetez et vendez des titres et gérez le risque, soit en fonction d’un modèle/logiciel / approche automatisée ou d’une intuition et d’un jugement… ou d’une combinaison des deux.
- quant Researcher – vous venez avec les modèles mathématiques pour les algorithmes de trading et les stratégies.
- développeur – vous implémentez les modèles des chercheurs et écrivez et maintenez le code qui permet aux traders de faire leur travail.,
et puis il y a aussi des fonctions de back – office et de support, telles que les opérations, les finances, la conformité et les RH.
Nous allons nous concentrer sur la première catégorie – Les Traders-dans cet article car les autres pourraient être des articles complètement séparés.
certaines entreprises divisent également les rôles de Trader en « Trader discrétionnaire” et « Trader quantitatif”, tandis que d’autres les combinent ou n’offrent que des rôles de « Trader quantitatif”.
la frontière entre ces emplois est devenue floue, car les Traders ont de plus en plus besoin de connaître la programmation pour travailler avec les chercheurs et les développeurs.
échange D’Accessoires vs., Hedge Funds
les Hedge funds collectent des capitaux auprès d’investisseurs extérieurs (commanditaires), alors que les sociétés de prop trading ne le font pas.
et cette différence unique crée de nombreuses autres différences:
- Les Partenaires commerciaux de Prop peuvent prendre un pourcentage beaucoup plus élevé des bénéfices pour eux-mêmes.
- La base de capital beaucoup plus petite (des dizaines de millions à des centaines de millions), signifie qu’il est possible de gagner des rendements annuels extrêmement élevés (100%, 200%+, etc.).
- Les entreprises de négoce D’accessoires peuvent être plus indépendantes et opèrent souvent sur des marchés plus petits ou de niche que les entreprises de niveau institutionnel évitent.,
les styles de trading sont également très différents car la plupart des entreprises de trading d’accessoires gagnent de l’argent en exploitant de petites inefficacités de prix (tenue de marché), tandis que la plupart des fonds spéculatifs parient sur des prix de sécurité à la hausse ou à la baisse.
Le trading algorithmique et les stratégies quant sont devenus de plus en plus importants pour les deux types d’entreprises, mais ils sont sans doute encore plus importants dans le trading de prop (voir ci-dessous).
échange D’Accessoires vs., Sales & Trading dans les grandes banques
bien que les deux domaines impliquent la tenue de marché, sales & Le trading consiste davantage à servir les clients de la banque et à exécuter des transactions en leur nom.
En outre, le « prop trading” au sens directionnel n’existe plus guère dans les grandes banques.
ils peuvent toujours prendre leurs propres positions à des fins de gestion des risques, mais pas pour réaliser un profit (à quelques exceptions près).
Les Traders des grandes banques ont également tendance à travailler sur des marchés plus larges avec plus de volume, car ils ont beaucoup plus de capitaux à déployer.,
enfin, l’environnement de travail et la culture sont très différents parce que les grandes banques sont plus fortement réglementées, et la Politique de bureau est plus répandue.
à titre d’exemple, les bonus dans les grandes banques étaient basés sur un simple pourcentage de votre P& l, mais le processus est maintenant plus « complexe. »
attendez, les” Traders discrétionnaires » existent-ils toujours? Tout N’est-il pas automatisé maintenant?
en lisant tout ce qui précède, vous demandez peut-être maintenant: « je pensais que tout le trading devenait automatisé. Pourquoi les commerçants humains existent-ils même?, »
la réponse pas si courte est:
- Oui, beaucoup de trading est automatisé via un logiciel qui calcule les Grecs, les données de marché d’entrées, et les cours bid-ask spreads.
- cependant, les traders humains doivent encore modifier les paramètres algorithmiques, Gérer les risques et les couvertures et trouver de nouvelles opportunités.
- Le degré d’automatisation varie en fonction du produit; les actions sont hautement automatisées, tandis que les options utilisent un mélange de trading automatisé et manuel.,
- et différentes entreprises de négoce d’Accessoires le font différemment, certaines agissant plus comme des sociétés de logiciels et d’autres agissant plus comme des entreprises de négoce soutenues par la technologie.
tout cela dit, « Trader” et « développeur” sont toujours des rôles distincts dans ces entreprises.
même si vous êtes un « Quant Trader”, vous ferez toujours moins de programmation que les développeurs à temps plein.
Les développeurs obtiennent plus de sécurité d’emploi et moins de stress quotidien, mais leur rémunération est également inférieure.
les meilleures sociétés de négoce pour compte propre
Il y en a des dizaines (peut-être des centaines?,) des entreprises de commerce de prop, donc je ne vais pas essayer de les énumérer tous ici.
il est également difficile de produire une liste exacte car certains hedge funds utilisent des stratégies similaires, et la ligne de démarcation n’est pas toujours claire.
Par exemple, les grands fonds spéculatifs comme Citadel et D. E. Shaw ont leurs propres groupes de « prop trading” et peuvent utiliser des stratégies similaires à celles de sociétés de trading beaucoup plus petites.
Et puis il y a d’autres grandes entités/publiques qui font beaucoup plus que juste Prop trading, mais qui ont aussi une présence sur le marché, comme Virtu .,
La Plupart de ces entreprises se concentrent sur le « trading à haute fréquence”, bien que certaines, comme HRT, utilisent le « trading à moyenne fréquence”, où la durée moyenne de détention est de plusieurs minutes, et certaines positions sont détenues pendant la nuit.
La Plupart de ces entreprises ci-dessus ont n’importe où de quelques centaines d’employés à 1 000+, donc ils sont plusieurs ordres de grandeur plus petits que les banques de la tranche de renflement.
outre les différentes stratégies et marchés, ils diffèrent également en fonction de la mesure dans laquelle ils utilisent le « trading” par rapport à la « technologie” pour gagner de l’argent.,
par exemple, HRT est plus une entreprise de technologie qui négocie des produits financiers, tandis que Jane Street a toujours des traders humains (bien qu’ils soient étiquetés « Traders quantitatifs”).
heures de Trading Prop et mode de vie
les heures de trading prop pourraient être décrites comme « normales, mais très intenses et stressantes. »
la moyenne est probablement de 50 heures par semaine, bien que cela varie selon le groupe, l’entreprise et l’ancienneté.
la bonne chose à propos du trading est que si vous produisez, vos heures n’ont pas d’importance.,
Tout ce qui intéresse l’entreprise, c’est votre P& l – vous n’obtenez pas un bonus plus élevé pour travailler 10 heures supplémentaires.
Les principaux enjeux sont les marchés que vous négociez et votre emplacement géographique par rapport à ces marchés.
par exemple, si vous êtes à Londres, mais que vous couvrez à la fois les marchés américains et Européens, votre style de vie sera mauvais car vous devrez vous réveiller à une heure normale, travailler les heures européennes, faire une pause, puis négocier les marchés américains qui ont 5-6 heures de retard.
donc, vous pourriez travailler plus comme 12-14 heures par jour plutôt que 8-10.,
Si vous êtes un trader junior, vous devrez également rester après la fermeture du marché pour effectuer des travaux de conclusion.
votre journée commencera généralement par une réunion du matin pour passer par des événements nocturnes.
ensuite, vous lirez les nouvelles et commencerez à trader une fois vos marchés ouverts.
Si vous avez un rôle plus discrétionnaire, vous passerez du temps à acheter et à vendre et à discuter avec d’autres traders pour obtenir des idées.
Si vous êtes plutôt un « Quant Trader », vous passerez du temps à peaufiner les paramètres de trading et à travailler avec les développeurs et les quants pour trouver des stratégies plus efficaces.,
Vous avez tendance à être le plus occupé à l’ouverture et à la fermeture du marché, avec une accalmie au milieu de la journée.
Après la fermeture du marché, tout le monde se réunit pour discuter des principaux métiers, qui auraient pu être derrière eux, et de l’activité globale du marché et des événements attendus pour la semaine.,
salaires et bonus de Trading de Prop
la hiérarchie générale dans le trading de prop va comme ceci:
- « commis” ou assistant Trader
- Trader Junior (vous commencez généralement à ce niveau dès le premier cycle)
- Trader Senior
- partenaire
Si vous travaillez dans une entreprise de trading de prop légitime compensation 200k USD en rémunération totale (à partir de 2020).
les salaires de Base sont légèrement supérieurs à 100 000K et les primes représentent généralement 50 à 100% des salaires de base.,
certaines grandes entreprises pourraient même offrir une rémunération totale au nord de $200k, mais cela dépend de l’environnement du marché et de votre performance.
Si vous perdez de l’argent, vous ne recevez aucun bonus et finirez par être viré si vous continuez à sous-performer.
Une fois que vous dépassez votre première année, si vous performez bien, votre rémunération dans une entreprise de premier plan pourrait augmenter à la gamme $200k – 5 500k.
Les Traders seniors gagnent souvent entre $500k et million 1 million, et les partenaires peuvent gagner plus de million 1 million par an.,
les salaires de Base ne changent pas nécessairement à mesure que vous progressez, donc la plupart de ces gains proviennent de primes accrues.
cela signifie également qu’il y a une énorme différence entre les bonnes et les mauvaises années – votre rémunération totale pourrait être ~5 fois plus élevée dans une bonne année.
la grande différence avec l’ancienneté est que les partenaires gagnent un pourcentage fixe du groupe p& l, de sorte que leurs bonus sont prévisibles.
mais jusqu’à ce que vous atteigniez ce niveau, votre bonus est quelque peu discrétionnaire, et certains groupes sont plus généreux que d’autres.,
Prop trading compensation peut ne pas sembler beaucoup plus élevé que les salaires des banques d’investissement, mais il offre deux avantages distincts:
- La Progression peut être beaucoup plus rapide – vous n’allez pas gagner $500k par votre troisième année dans IB, mais il est possible dans prop trading si vous êtes très bon. Certains traders atteignent le niveau des partenaires en quelques années seulement si leurs performances le justifient.
- paiements en espèces – il n’y a pas de bonus basés sur des actions ou différés, vous gagnez donc tout en espèces. Cela n’a pas d’importance au niveau d’entrée, mais cela a un grand impact à mesure que vous devenez plus âgé.,
recrutement: Comment entrer dans le trading pour compte propre
La plupart des traders des meilleures entreprises ont une formation qui ressemble à ceci:
- éducation: premier cycle ou Maîtrise en mathématiques, physique, statistiques, informatique ou ingénierie d’une école supérieure ou, potentiellement, d’une université de niveau inférieur avec un programme technique solide (par exemple, une école publique aux États-Unis avec un bon classement en ingénierie). De bonnes notes aident, mais elles ne sont pas aussi importantes que dans le recrutement de L’IB.,
- expérience: la plupart des traders embauchés dans des rôles d’entrée de gamme proviennent directement de programmes diplômants avec peu ou pas d’expérience de travail à temps plein, mais ils ont généralement eu des stages dans le trading, la gestion d’actifs ou autre chose liée aux marchés publics.
- qualités: les traders D’entrée de gamme doivent réfléchir rapidement, rester calmes sous pression, avoir une peau épaisse et corriger rapidement leurs erreurs. Si vous êtes stressé facilement par les délais et autres contraintes de temps, ce n’est pas le travail pour vous.,
Il y a des exceptions, et les majors de littérature anglaise et les étudiants des écoles non ciblées entrent également-c’est juste plus difficile et nécessite plus de réseautage.
Pour être un « candidat idéal,” vous devez montrer que vous avez faim pour réussir dans le trading.
Le lecteur et la capacité brute ont tendance à l’emporter sur les informations d’identification et le GPA (jusqu’à un certain point).,
en tant que premier cycle, concentrez – vous sur les points suivants:
- construisez un historique-obtenez une expérience de stage, échangez votre propre compte et apprenez les mathématiques mentales, les probabilités et la programmation sur lesquelles ils vous testeront lors d’entretiens. C / C++ et Python sont les langages les plus utiles, mais les langages spécifiques comptent moins que les concepts.
- réseau-surtout si vous êtes dans une école non ciblée, trouvez des entreprises de trading d’accessoires sur LinkedIn, recherchez des professionnels là-bas et envoyez-leur un e-mail pour vous présenter et poser des questions sur leur carrière., Tous les conseils normaux de mise en réseau et d’entrevue d’information s’appliquent.
Entretiens de trading D’accessoires: à quoi S’attendre
Oui, vous allez avoir beaucoup de mathématiques mentales, de casse-tête et de questions de probabilité, alors soyez prêt pour tous ceux-ci.,
quelques bonnes ressources pour commencer sont:
- Jane Street – Probability& Markets
- jeu arithmétique (pour la formation en mathématiques mentales)
- Comment calculer rapidement: cours complet en arithmétique de vitesse
- Les Secrets des mathématiques mentales: le Guide du mathématicien pour le calcul de la foudre et
ils pourraient potentiellement vous poser des questions sur les options et autres dérivés, tels que la façon dont delta et Vega changent lorsque la caractéristique X d’une option Change.,
Mais cela dépend de la façon dont vous vous présentez – si vous entrez avec une expérience antérieure ou revendiquez ces connaissances, attendez-vous à être testé dessus.
sinon, ils s’en tiendront probablement aux questions de mathématiques, de casse-tête et de probabilité.
des questions comportementales seront également posées, mais elles concernent davantage la gestion du stress et des urgences que vos capacités de leadership.
Vous ne devriez pas vous inquiéter de:
- Comptabilité, Finance d’entreprise, évaluation et m&modélisation A / LBO – cela n’a pas d’importance dans le trading d’accessoires.
- « Vrais maths” (c’est à dire,, sujets au-delà du calcul, de l’algèbre linéaire et des statistiques). Ils ne vont pas vous demander de prouver le dernier théorème de Fermat ou de résoudre l’un des problèmes du prix du Millénaire.
Si vous postulez pour un rôle plus important de Trader, vous devez également vous attendre à des questions de programmation et à des études de cas.
Il existe des dizaines de sites Web et de livres que vous pouvez utiliser pour préparer, mais quelques recommandations incluent Interview Cake, InterviewBit, Leetcode, Coderbyte, HackerRank et Codewars.,
Je ne sais pas s’il existe un service spécifique pour les exercices de codage dans les sociétés de financement, mais quelques-uns de ces sites peuvent avoir une catégorie « fintech”.
opportunités de sortie
et maintenant nous arrivons au plus gros inconvénient des emplois de trading de prop: les opportunités de sortie ne sont pas si grandes.
Les compétences que vous développez dans cette industrie sont tellement spécialisés que vous ne pouvez pas les utiliser dans la plupart des autres environnements.,
Il n’est même pas si facile de passer à un fonds spéculatif ou à une grande banque parce que les styles de négociation sont si différents; un fonds d’actions long/short ne se soucie pas de négocier chaque seconde pour faire un marché dans un dérivé obscur.
vous pourrez peut-être le faire si vous trouvez un groupe avec un style de trading similaire, mais cela reste un défi.
donc, vos principales options sont:
- passer dans un autre groupe de l’entreprise ou rejoindre une autre entreprise de trading d’accessoires.
- allez dans une « entreprise normale” dans un certain type de rôle financier ou faites du trading d’accessoires dans une entreprise de matières premières comme Glencore ou Vitol.,
- postulez à une école de commerce et utilisez le MBA pour changer de carrière.
et si vous êtes licencié en raison de sous-Performances, il est vraiment difficile de gagner un emploi de trading dans une autre entreprise.
cela crée beaucoup de risque si vous êtes un nouveau diplômé qui envisage toujours différentes options et que vous n’êtes pas fixé à 100% Sur Le trading.
carrières en Trading pour compte propre: faites-vous plaisir?,
résumant tout, voici comment vous pouvez penser aux carrières de trading d’accessoires:
avantages:
- La Rémunération et l’avancement sont presque complètement méritocratiques – si vous gagnez de l’argent pour votre entreprise, vous serez récompensé et avancerez rapidement.
- Le recrutement est plus accessible si vous avez de bonnes compétences en mathématiques / probabilité / codage et un diplôme technique – même si vous n’êtes pas dans une école supérieure.
- Le travail peut être très intéressant, surtout si votre rôle est plus quantitative.,
- la culture et le style de vie peuvent être assez bons car les entreprises et les équipes sont petites, et il y a peu de bureaucratie ou de politique de bureau.
inconvénients:
- Les possibilités de sortie sont limitées, donc si vous n’êtes pas certain à 100% de vouloir être trader, vous ne devriez pas rejoindre une entreprise de trading d’Accessoires dès le premier cycle.
- Il est facile de se faire arnaquer par des « entreprises de trading d’accessoires” moins légitimes qui ne vous paient aucun salaire de base et vous demandent de payer pour la formation ou l’accès aux données.,
- Si vous ne performez pas bien, il sera difficile d’obtenir un autre emploi dans l’industrie, vous devrez donc probablement changer de carrière.
- Vous ne” construisez » rien de tangible. Au moins dans des secteurs comme la banque d’investissement et le capital-investissement, vous pouvez indiquer Deal X ou Company Y et expliquer comment votre travail l’a affecté. Dans le commerce des accessoires, bonne chance pour expliquer tout ce que vous faites aux gens normaux.
En bref, prop trading, c’est comme une version extrême de vente & négociation, de sorte que les points de vente & trading vs, investment banking article appliquer encore plus facilement.
Il est logique que vous ayez une passion éternelle pour les marchés, que vous soyez orienté mathématiques/CS/technologie et que vous sachiez que vous voulez trader depuis longtemps.
sinon, il est plus logique de commencer votre carrière dans une grande banque pour l’image de marque, le réseau et de meilleures opportunités de sortie.
et quoi que vous fassiez, veuillez ne pas rejoindre la légion de joueurs Fortnite âgés de 10 ans qui tentent d’être des « commerçants d’accessoires” sur Robinhood.