a válság a gazdasági terjeszkedés időszakát követte 1834 közepétől 1836 közepéig. Ezekben az években a föld, a gyapot és a rabszolgák ára meredeken emelkedett. A fellendülés eredete számos forrásból származott, mind hazai, mind nemzetközi. A nemzetközi kereskedelem sajátos tényezői (Specie Circular) miatt bőséges mennyiségű ezüst érkezett az Egyesült Államokba Mexikóból és Kínából. A földértékesítés és az importvámok is jelentős szövetségi Bevételeket generáltak., A jövedelmező gyapotexport és az államilag támogatott kötvények Brit pénzpiacokon történő forgalmazása révén az Egyesült Államok jelentős tőkebefektetéseket szerzett Nagy-Britanniából. A kötvények közlekedési projekteket finanszíroztak az Egyesült Államokban. Brit hitelek, keresztül elérhetővé Angol-Amerikai bankházak, mint a Baring Brothers, táplálta sok amerikai nyugati terjeszkedés, infrastrukturális fejlesztések, ipari terjeszkedés, gazdasági fejlődés során az antebellum korszak.,
1834-től 1835-ig Európa rendkívüli jólétben élt, ami bizalmat és a kockázatos külföldi befektetések iránti növekvő hajlandóságot eredményezett. 1836-ban a Bank of England igazgatói észrevették, hogy monetáris tartalékai az utóbbi években rohamosan csökkentek a tőke spekuláció és az amerikai szállításba történő befektetés növekedése miatt. Ezzel szemben a jobb szállítási rendszerek növelték a gyapotellátást, ami csökkentette a piaci árat. A gyapot ára hitelbiztosíték volt, az amerikai cotton kings pedig nem teljesített., 1836-ban, majd 1837-ben az Amerikai búza növények is szenvedett Hesseni repülni téli megölni, ami miatt a búza ára Amerikában, hogy növelje jelentősen, ami miatt az Amerikai munkaügyi, hogy éhen.
az amerikai éhezést nem érezte Anglia, amelynek búzatermése 1831-től 1836-ig minden évben javult, az amerikai búza európai importja pedig 1836-ra “szinte semmire” esett vissza. A Bank of England vezetői, akik a monetáris tartalékok növelését és az amerikai deflációk enyhítését szeretnék elérni, jelezték, hogy fokozatosan 3-ról 5 százalékra emelik a kamatokat., A hagyományos pénzügyi elmélet szerint a bankoknak kamatot kellene emelniük, és fékezniük kellene a hitelezést, amikor alacsony monetáris tartalékokkal szembesülnek. A kamatok szerint a kereslet-kínálat törvénye, úgy volt, hogy vonzza a specie mivel a pénz általában áramlik, ahol ez generálja a legnagyobb vissza, ha azonos kockázati között lehetséges beruházások feltételezik., Az 1830-as évek nyílt gazdaságában, amelyet a szabad kereskedelem és a viszonylag gyenge kereskedelmi akadályok jellemeztek, a hegemonikus hatalom monetáris politikáját (ebben az esetben Nagy-Britanniát) továbbították az összekapcsolt globális gazdasági rendszer többi részéhez, beleértve az Egyesült Államokat is. Az eredmény az volt, hogy ahogy a Bank of England kamatot emelt, az Egyesült Államok Nagy bankjai kénytelenek voltak ugyanezt tenni.
egy 1837-es karikatúra Andrew Jacksont hibáztatja a nehéz időkben.,
amikor a New York-i bankok kamatot emeltek és visszavonták a hitelezést, a hatások károsak voltak. Mivel a kötvény ára a hozamhoz (vagy a kamatlábhoz) fordított kapcsolatot hordoz, az uralkodó kamatlábak növekedése kényszerítette volna az amerikai értékpapírok árát. Fontos, hogy a gyapot iránti kereslet zuhant. A gyapot ára 1837 februárjában és márciusában 25% – kal csökkent. Az amerikai gazdaság, különösen a déli államokban, erősen függött a stabil gyapotáraktól., A gyapotértékesítésből származó bevételek finanszírozást biztosítottak egyes iskolák számára, kiegyenlítették az ország kereskedelmi deficitjét, megerősítették az amerikai dollárt, és devizabevételeket szereztek Brit fontokban, majd a világ tartalék pénznemében. Mivel az Egyesült Államok továbbra is túlnyomórészt mezőgazdasági gazdaság volt, amelynek középpontjában a vágott növények exportja és a kezdeti feldolgozóipar állt, a gyapotárak összeomlása hatalmas visszhangot váltott ki.
az Egyesült Államokban számos hozzájáruló tényező volt., 1832 júliusában Andrew Jackson elnök megvétózta az Egyesült Államok második bankjának, az ország központi bankjának és fiskális ügynökének a feltöltéséről szóló törvényjavaslatot. Mivel a bank a következő négy évben felszámolta működését, a nyugati és Déli államkötvény-kibocsátású bankok a nem biztonságos tartalékráták fenntartásával enyhítették hitelezési előírásaikat. Két belpolitikai helyzet súlyosbította az amúgy is ingatag helyzetet. Az 1836-os Körlevél szerint a nyugati területeket csak arany-és ezüstéremmel lehetett megvásárolni., A körlevél Jackson által kiadott és Thomas Hart Benton Missouri szenátornak és más kemény pénzbeli támogatóknak kedvező végzés volt. Célja az volt, hogy megfékezze a spekulációt az állami földeken, de a körlevél elindított egy ingatlan-és árupiaci összeomlást, mivel a legtöbb vásárló nem tudott elegendő kemény pénzt vagy “specie” – t (arany vagy ezüst érméket) találni a föld kifizetésére. Másodszor, az 1836-os betéti és elosztási törvény szövetségi Bevételeket helyezett el különböző helyi bankokban, derisivelyen “pet bankoknak” nevezték az egész országot. Sok bank Nyugaton található., Mindkét politika hatása az volt, hogy a fajokat távolítsák el az ország fő kereskedelmi központjaitól a keleti parton. Az alacsonyabb monetáris tartalékok miatt a keleti parton lévő nagyobb bankoknak és pénzintézeteknek vissza kellett fizetniük hiteleiket, ami az ingatlan-összeomlás mellett a pánik egyik fő oka volt.
Az amerikaiak elsősorban a belpolitikai konfliktusoknak tulajdonították a pánik okát., A demokraták jellemzően a bankárokat hibáztatták, Whigs pedig Jacksont hibáztatta azért, mert nem volt hajlandó megújítani az Egyesült Államok bankjának alapokmányát és a kormány pénzeszközeinek a bankból történő kivonását. Martin Van Buren, aki 1837 márciusában lett elnök, nagyrészt a pánikért volt felelős, annak ellenére, hogy beiktatása csak öt héttel előzte meg a pánikot., Van Buren elutasítását, hogy kormányzati beavatkozást használjon a válság kezelésére, mint például a sürgősségi segélyezés és a munkanélküliség csökkentésére irányuló állami infrastrukturális projektekre fordított növekvő kiadások, ellenfelei azzal vádolták, hogy tovább járulnak hozzá a pánikot követő válság nehézségeihez és időtartamához. A Jacksonian Demokraták viszont az Egyesült Államok bankját hibáztatták mind a burjánzó spekuláció finanszírozásáért, mind az inflációs papírpénz bevezetéséért., Egyes modern közgazdászok Van Buren deregulációs gazdaságpolitikáját hosszú távon sikeresnek tartják, és azzal érvelnek, hogy a pánik után fontos szerepet játszott a bankok újjáélesztésében.