februárban Bob Browne, a Northern Trust befektetési igazgatója elmondta a Thinkadvisornak, hogy a koronavírus nem csak “blip” lenne a globális piacon, sőt, jelentős hatással lenne.
helyesnek bizonyult, amikor a globális piacok összeomlottak, a vállalatok bezártak, a munkahelyek eltűntek, és hatalmas kormányzati ösztönző csomagokat vezettek be.
bár a világjárvány térdre kényszerítette a globális gazdaságokat, Browne legalább az Egyesült Államokat látja., a gazdaság az év hátralévő részében visszaugrott, nagyrészt a kormányzati ösztönzésnek köszönhetően. 2021 van, és azon túl, hogy terveznünk kell-mondja.
itt vannak a cég hat legfontosabb tőkepiaci feltételezései és kilátásai:
egy nagy szerkezetátalakítás
A Northern Trust “pozitív, mégis visszafogott növekedési környezetet jósol” – mondja Browne. Az amerikai gazdaságba pumpált billió dolláros inger azt jelenti, hogy a növekedésnek 2020 hátralévő részében rendben kell lennie, de előre haladva az amerikai növekedést csak 2% alatt látja, míg globálisan 2.6% körül lesz.,
a világjárvány miatt a vállalatok az ellátási láncok átirányításával, a termelés hazájukon belüli mozgatásával és az egészségesebb mérlegek kiépítésével a stabilitást a jövedelmezőség fölé helyezik.
Ez azt jelenti, hogy az Egyesült Államoknak csökkentenie kell a Kínából származó termékekre való támaszkodását-mondja Browne. De az amerikai erőnek a technológiában és a biotechnológiában “meg kell védenie” azt a hátránytól, amelyet ez okoz.
bár sok munkahely jön vissza az ország egyes részein működő vállalkozások újbóli megnyitása miatt, ” egy ideig a magas munkanélküliség szerkezetátalakítása lesz., Sok munkahely végleg tönkremegy ” – mondja Browne, például a kiskereskedelmi szektorban és az idegenforgalmi ágazatban. “Ez óvatos fogyasztót jelent, és a COVID-19 tapasztalatai nem tűnnek el túl gyorsan.”
Stuckflation tesztelt
billió dollár ösztönző pénzt pumpáltak a globális gazdaságba, de mivel a legtöbbet arra használták, hogy a világjárvány által sújtott embereket és vállalkozásokat támogassák, a magasabb inflációt okozó pénznövekedés veszélye alacsony. Továbbá a központi bankok lehetővé teszik ,hogy” valamivel magasabb ” infláció pótolja az alacsony infláció évtizedét-mondja Browne.,
a következő öt évben a bank 2% – os inflációt lát az Egyesült Államokban, 1,4% – ot Európában, 0,3% – ot pedig Japánban.
“én még mindig hiszem, hogy az alacsonyabb infláció, vagy akár a defláció, nagyobb a kockázata a politikai döntéshozók … talán valamikor bond befektetők azt hiszik, nem tudnak kompenzálni … de most hajlandóak elfogadni a negatív valós árak, mert azt akarják, stabil jövedelem fő a stabilitás, a világ bizonytalansága,” Browne szerint.,
A kapitalizmus újragondolása
“a világjárvány nemcsak megváltoztatta a gazdasági növekedési pályákat, hanem a kapitalista gazdasági rendszer hibáit is kiemelte” – állítja az Északi bizalmi jelentés. Konkrétan arra kényszerítette a vállalatokat, hogy inkább az érdekelt felekre — alkalmazottakra, ügyfelekre és közösségre — összpontosítsanak, mint a részvényesekre.
“de az egyik társadalmi cél — az egyenlőtlenség csökkentése – csak rosszabbodott az elmúlt 40 évben” – mondja a jelentés, megjegyezve, hogy ma az Egyesült Államokban a keresők felső 1% – A rendelkezik a pretax nemzeti jövedelem 20, 5% – ával, az 1980-as durván 11% – kal.,
De változás történik, Browne szerint, minden nagy cég “gondoltam kötelezettségeit, hogy hozzon létre egy , befektetni vissza a közösségben, hogy mindannyiunknak fontos, hogy a társadalom sikeres nagyjából, de nem egy győztes mindent visz’ környezet”, amit ő nem lát, mint politikailag vagy társadalmilag nem fenntartható.
Ez a változás azonban azt is jelenti, hogy” az érdekeltek hatalmi dinamikája megváltozik ” – mondja Browne, amelyet a piac még nem értékelt.,”
masszív monetáris eszköztár
a központi bankok “bebizonyították a piacoknak, hogy nem voltak lőszer nélkül, és elkezdtek egyeztetni a fiskális oldallal” – mondja Browne. “Ha belegondolunk, azok $1,000 kifizetések, amelyeket küldött a legtöbb amerikai háztartások, a Fed, kötelezettséget vállalt, hogy vesz egy korlátozott mennyiségű Kincstár. … Ez egy hatalmas új eszköz.”
Northern Trust sees us., az infláció a következő öt évben legfeljebb 2% alatt marad, és “a de facto monetáris-fiskális politikai koordináció megakadályozza, hogy az exogén sokkvezérelt recessziók depresszióvá váljanak”-állítja a jelentés.
egy világ, két rendszer
az USA-nak és Kínának meg kell tanulnia, hogy ” ugyanazon a bolygón éljen a gazdaságpolitikával kapcsolatos ellentétes nézeteivel. Az együttműködés nem fog hiányozni, de nem is lesz optimális – eredménytelenséghez vezet” – állítja a jelentés.
“a globalizáció a legnagyobb vesztes” – mondja Browne., “Vitathatatlanul a világ részesült abban, hogy több száz millió embert hozott ki a szegénységből, de ez nem vezetett a kommunista párt hatalomának lemondásához. Kína nem lesz dél-koreai Tajvan. Nem fog egy totalitárius államból demokráciába menni. Azt hiszem, ez volt az intézmény reménye és elvárása, és kiderült, hogy tévedtek.
” … olyan területeket keresünk, ahol megegyezhetünk az együttélésben , nem tudjuk kitalálni, mi ez az egyensúly., De ez lesz szuboptimális képest, amit minden gondolat volt a működési modell csak néhány évvel ezelőtt. Drágább lesz. Nagyobb volatilitást okoz a világban. … Kína és az USA együtt fog működni, ahol mindkét fél számára van értelme. Ez lesz egy nagyon tranzakciós típusú kapcsolat megy előre.”
maradjon az éghajlati kockázatokra összpontosítva
” a befektetés minden befektető és részvényes számára a legfontosabb. Tehát ez a kérdés nem fog eltűnni, de lesznek nyertesek és vesztesek” – mondja Browne.,
a kormány kénytelen lesz szembenézni a kihívással, a jelentés szerint, amely hozzáteszi, hogy “még a központi bankok is belemennek a vitába. Az Európai Központi Bank elkezdett foglalkozni azzal, hogy miként fogja bevonni monetáris politikájába az éghajlati kockázatot, az éghajlati kockázatot a gazdasági kilátások szerves részének tekintve.”
megjegyzi Browne: “nem sok képzelőerő kell ahhoz, hogy láthassuk azokat a kérdéseket, amelyek Európában vezettek, végül eljutnak az Egyesült Államokba; talán nem ugyanolyan mértékű pervasiveness, de minden bizonnyal több, mint ami ma van.”
eszközosztály-előrejelzések
U.,Az S részvények az előrejelzések szerint ötéves éves szinten 4, 7%-kal növekednek (szemben az elmúlt öt év 10, 8% – ával). Ne várjon sokkal többet 2020-ra, Browne azt mondja, Ahogy a Northern Trust úgy véli, különösen az amerikai részvények esetében, hogy ” az egész éves nyereséget realizáltuk.”
hangsúlyozza, hogy a cég úgy gondolja, hogy a bevételek az ötéves időszak alatt vezetik a részvényárakat, nem pedig az értékelési terjeszkedés.
az amerikai aggregált kötvények az előrejelzések szerint 2,3% körül térnek vissza. Bár a Northern Trust továbbra is nagy híve a magas hozamú kötvényeknek, némi profitot hoztak, és egy kicsit többet mozgattak a feltörekvő piaci részvényekbe.,
egyéb erős (er) eszközosztályok a magántőke 7,9%, a globális ingatlan 6,3%.
A Northern Trust az 1993-as alapítás óta gyakorolja azt, amit az előrejelzés köré épített 112 millió dolláros globális taktikai Eszközelosztási Alapjából hirdet, és négycsillagos Morningstar minősítéssel rendelkezik.
— kapcsolódó ThinkAdvisor:
- tartsa a fejét ezekben a vad piacokon: Northern Trust
- 6 gazdasági előrejelzések a következő 5 évre: Northern Trust, 2019
- a 2020 IA25: Mike Hunstad