mi a méreg tabletta?
a méreg pirulát technika, más néven a részvényesi jogok terv, egyfajta védelem ellen potenciális ellenséges takeoverTakeover BidA átvételi ajánlat utal, hogy a vásárlás Egy cég (a cél) egy másik cég (a felvásárló). Átvételi ajánlat esetén a felvásárló általában készpénzt, részvényt vagy mindkettő keverékét kínálja, “licitálva” egy konkrét árat a céltársaság megvásárlásához.., Ez egy olyan technika, amellyel a célvállalat arra törekszik, hogy kevésbé kívánatos legyen a potenciális felvásárlók számára.
Poison pill taktika is alkalmazható, hogy tompítsa a csapást egy ellenséges átvétel. Mint az ellenséges felvásárlások esetében gyakran, az átvevő társaság visszaélésszerű átvételi taktikát alkalmaz, vagy erőfölényét arra használja, hogy a célvállalatot nagyon rossz helyzetbe hozza. Ezekben az esetekben, méreg tabletták lehet használni, hogy kényszerítse a felvásárló abban a helyzetben, hogy tárgyaljon, ahelyett, hogy egyszerűen arra kényszerítve megszerzése a cél.,
A méreg pirula története
a méreg pirula kifejezés a háborúk és a kémkedés korszakából származik, amikor a kémek mérgező tablettákat szállítottak, amelyeket lenyelhettek az elfogás elkerülése érdekében. A kémek lenyelnék ezeket a tablettákat, ha azt gondolnák, hogy elkapják őket, hasonlóan ahhoz, hogy egy célvállalat méregtablettákat alkalmazhat az ellenséges átvétel elkerülése érdekében.
A vállalati pénzügyek világában a” poison pill ” kifejezés az Egyesült Államokból származik. A méregtabletták taktikáját úgy tervezték, hogy visszatartsa a potenciális felvásárlót az átvétel folytatásától.,
a taktikát először a wachtell, Lipton, Rosen és Kantz cég alkalmazta. Martin Lipton az 1980-as években egy átvételi csatában találta fel a taktikát védekezésként. ügyfele, a General American Oil nevű cég, T. Boone Pickens látnivalói voltak. Martin Lipton ajánlott az igazgatóság az Általános Amerikai Olaj elárasztani a piacot az új részvények a cég részvényeinek, ezáltal hígítás a tőke, így az akvizíció sokkal drágább folytatni (mivel Pickens volna, hogy vásárolni több részvény megszerzése volt, co).,
abban az időben ezt a taktikát ellentmondásosnak, esetleg bizalmi kötelesség megsértésének tekintették. A méreg pirulák stratégiáját azonban a Delaware Legfelsőbb Bíróság 1985-ben törvényesnek ítélte.
A Méregtabletták típusai
mivel Lipton alkalmazta a méregtablettát, különböző technikák fejlődtek ki. Az általános elképzelés azonban az, hogy elhárítsa a külső átvételi kísérletet azáltal, hogy vagy a társaságot kevésbé kívánatossá teszi, vagy a jelenlegi részvényeseket magasabb hatalmi pontra helyezi., Mindkét célt úgy lehet elérni, hogy olcsóbb részvényeket értékesítenek a meglévő részvényeseknek, ezáltal hígítják a felvásárló által kapott potenciális tőkét, valamint több saját tőkét biztosítanak a meglévő részvényeseknek.
egy közös típusú méreg pirulát stratégia ismert, mint a flip-in rendelkezés.
the Flip-In Provision
a flip-in stratégia feljogosítja a meglévő részvényeseket a társaság részvényeinek kedvezményes megszerzésére. Ez a kedvezmény gyakran jelentős, lehetővé téve a meglévő részvényesek számára, hogy konszolidálják saját tőkekövetelményüket a társaság azon részében, amelyet a felvásárló nem vásárol., Ezt a vásárlási jogot az átvétel vagy az akvizíció véglegesítése előtt adják meg, és gyakran akkor váltják ki, amikor a felvásárló meghalad egy bizonyos tulajdonosi százalékos küszöböt. A Társaság diszkontált részvényeinek megvásárlása hígítja a felvásárló saját tőkéjét, csökkentve a felvásárló által fizetett árért kapott értéket. Minden részvényesek is most kevésbé erős, amikor a fórumon szavazatokat, mert minden részvény most kevesebb a teljes társaság. A meglévő részvényesek (a felvásárló kivételével) azonban a diszkontált részvények vásárlása miatt hatékonyan koncentrálják a hatalmat.,
hatékonyság
a Méregtabletták nagyon hatékonyak lehetnek a vásárlás visszatartásában, de gyakran nem az első védelmi vonal. Ennek oka az, hogy a stratégia nem teljesen garantált, hogy működik, mivel a méreg tabletta nem feltétlenül akadályozza meg a vállalat megszerzését, ha a felvásárló tartós. Ezenkívül ez a taktika gyengítheti a társaságot, ha helytelenül alkalmazzák.
példák a Méregtablettákra
2012-ben a Netflix Méregtablettát (részvényesi jogi tervet) fogadott el, hogy megakadályozza Karl Icahnt az ellenséges átvétel végrehajtásában., Miután megtudta, hogy Icahn 10% – os részesedést szerzett a társaságban, a Netflix azonnal védekezett. Bármilyen kísérlet, hogy egy nagy részvénypozíciót vásároljon a Netflix-ben az igazgatótanács jóváhagyása nélkül, új részvényekkel elárasztaná a piacot, így minden tétkísérlet nagyon drága.
összefoglaló
a részvényesi jogok tervei vagy méregtabletták olyan intézkedések, amelyeket a vállalat végrehajthat az ellenséges átvétel megakadályozására. A méregtabletták az Egyesült Államokban jelentek meg az 1980-as években bekövetkezett számos ellenséges átvételre adott válaszként., A méreg tabletta nem mindig jelenti azt, hogy a vállalatok nem akarnak megszerezni vagy összeolvadni. Néha arra kényszerítik a felvásárlót, hogy tárgyaljon a céltársaság számára kedvezőbb átvételi feltételekről.
további források
Köszönjük, hogy elolvasta ezt a CFI útmutatót az átvételi védelmi stratégiákhoz., Ahhoz, hogy a tanulás és halad a karrier vállalati pénzügyek, javasoljuk ezeket a további CFI források:
- fúziók és akvizíciók processMergers akvizíciók m&A Folyamatez az útmutató végigvezeti az összes lépést a m&a folyamat. Ismerje meg, hogyan fejeződnek be az egyesülések, felvásárlások és ügyletek. Ebben az útmutatóban felvázoljuk az akvizíciós folyamatot az elejétől a végéig, a különböző típusú felvásárlókat (stratégiai vs., pénzügyi vásárlások), a szinergiák fontossága, valamint a tranzakciós költségek
- DCF modellezés guideDCF Modellképzés ingyenes GuideA DCF modell egy adott típusú pénzügyi modell, amelyet egy vállalkozás értékelésére használnak. A modell egyszerűen egy előrejelzés a vállalat nem irányított szabad cash flow
- befektetési bankár salariesInvestment bankár SalaryAn befektetési bankár fizetés az egyik legmagasabb a világon. Alapilletményt és bónuszt kapnak a kompenzációjukért. Tudja meg, mennyit keresnek., Egy elemző egyenesen az egyetemen számíthat arra, hogy keresni több mint USD $100,000, de óránként ez lehet olyan alacsony, mint $20-35, ha dolgozik 100 hr / wk
- pénzügyi modellezés guideFree pénzügyi modellezés Útmutatóez a pénzügyi modellezés útmutató kiterjed Excel tippeket és a legjobb gyakorlatokat feltételezések, vezetők, előrejelzés, összekapcsolva a három kimutatások, DCF elemzés, több