mi a WACC?
befektetési szempontból a WACC azt az átlagos kamatlábat mutatja, amelyet a vállalatok fizetnek a teljes műveleteik finanszírozásához. A WACC-t úgy számítják ki, hogy a részvényértékesítésből származó tőkebefektetéseket, valamint az általuk felmerülő működési adósságot beépítik (a vállalat vállalati értéke tekintetében).
a WACC megmutatja, hogy a társaságnak mennyit kell keresnie meglévő eszközein, hogy kielégítse mind a befektetők, mind az adósok érdekeit., Ha egy vállalatba történő befektetést fontolgat, ennek a mérésnek a megértése segíthet meghatározni, hogy állományának van-e helye növekedni, vagy ha előrehaladását korlátozza az üzlet finanszírozásának módja.
hol van a WACC a mérlegben?
a WACC-t gyakran “tőkeköltségként” egyszerűsítik, és “jobboldalinak”is lehet nevezni. A főkönyvekben a költségvetési lap jobb oldala mindig felsorolja azokat a kombinált finanszírozási forrásokat, amelyeket a vállalat használ (beleértve a finanszírozást és az adósságot is)., Így a WACC kiszámításához használt kulcsfontosságú tényezők a mérleg jobb oldalán találhatók.
mit mond nekünk a WACC?
a befektetők számára a WACC azért fontos, mert részletezi, hogy egy vállalatnak mennyi pénzt kell keresnie ahhoz, hogy megtérülést biztosítson az érdekelt felek számára. Ahogy a neve is sugallja, a tőke súlyozott átlagos költsége több tényező alapján változhat, beleértve a saját tőke megtérülési rátáját is.
egy növekvő WACC azt sugallja, hogy a vállalat értékelése csökkenhet, mert több adósság-és tőkefinanszírozást használ fel a működéshez., A másik oldalon a csökkenő WACC azt mutatja, hogy a vállalat egyre növekvő keresetekkel rendelkezik, kevésbé támaszkodva a külső finanszírozásra.
WACC Formula
mivel a WACC nem szerepel közvetlenül a pénzügyi kimutatásokban, a negyedéves kimutatásokban rendelkezésre álló információk alapján kell kiszámítani. A tőkeképlet súlyozott átlagos költsége:
milyen tőke kizárt a WACC kiszámításakor?
amikor a WACC-t használják az adósság költségeinek kiszámításához, a két finanszírozási forrásra összpontosít: a sajáttőke-finanszírozásra és az adósságfinanszírozásra. A fizetendő számlákat és az időbeli elhatárolásokat nem veszik figyelembe a WACC-képletben., Ezeket a bevételi forrásokat nem a hitelezők vagy a befektetők biztosítják, ezért nem kerülnek hozzáadásra a WACC-hez.
mi a jó WACC?
általános szabály, hogy egy alacsonyabb WACC azt sugallja, hogy egy vállalat elsődleges helyzetben van a projektek olcsóbban történő finanszírozására, akár részvények eladásával, akár kötvénykibocsátással. Az üzleti termel elég keresztül jövedelem, hogy csökkentse a teljes adósságterhelés és folyamatos visszatér a befektetők, ami ösztönözheti adománygyűjtés fordulóban, hogy ösztönözze a növekedést.,
Ha egy vállalat magasabb WACC-vel rendelkezik, azt sugallja, hogy a vállalat többet fizet adósságuk vagy az általuk felvett tőke kiszolgálására. Ennek eredményeként a vállalat értékelése csökkenhet, a befektetők általános hozama pedig alacsonyabb lehet.
egy magas WACC rossz vagy jó?
bár egy magasabb WACC aggodalomra ad okot, ez nem feltétlenül negatív jel egy vállalat számára. Bizonyos esetekben a vállalat vállalati kötvényeket bocsáthat ki a vállalati terjeszkedés ösztönzésére vagy új fizikai eszközök vásárlására. Még akkor is, ha a WACC minimálisra csökken, valószínű, hogy ez idővel negatív lesz., A vállalati tájékoztató gyakran betekintést nyújt arra, hogy egy vállalat miért növeli az adósságot vagy látja a részvényfinanszírozást, amely – a WACC mellett – segíthet meghatározni, hogy ez jó befektetés-e.
lehet a WACC nulla?
mivel a WACC mind az adósságot, mind a fennálló tőkét egy vállalatnál figyelembe veszi, a WACC nem lehet nulla. Ha egy vállalat nulla adóssággal rendelkezik, akkor a WACC csak a tőkefinanszírozás mérése lesz, a tőkeeszköz-árképzési modell alkalmazásával. Éppen ellenkezőleg, ha egy társaságnak nulla befektetője van, akkor a WACC-t az adósság költségeinek kiszámításához használják.
beállítható-e a WACC?,
önmagában a WACC nem állítható be. Ha azonban egy vállalat további kockázatot vállal termékcsaládjának vagy szolgáltatásainak bővítésével, akkor a WACC nyeresége és kockázati szempontjai módosíthatók. Például a vállalat béta-mérésének vagy az adósság költségeinek módosítása megváltoztathatja a modellt, elemzést adva arról, hogy a projekt mennyire valószínű pozitív nyereséget eredményez.
WACC and Discount Rate
a WACC a vállalat potenciáljának meghatározására szolgál a jelenlegi finanszírozási lehetőségek alapján.,
a diszkontráta azonban az a kamatláb, amelyet a befektetők a diszkontált cash flow értékelés során a cash flow kiszámításához használnak. Egy befektető a WACC-t használná fel egy befektetés potenciáljának meghatározására, miközben diszkontált cash flow-t használna a pénz időértékének és a projekt jövőbeli hozamainak elszámolására.
hogyan használható a WACC az NPV
kiszámításához a WACC fontos a nettó jelenérték (NPV) kiszámításakor, mivel ez a finanszírozás jelenlegi költségeit jelenti., Az NPV-t arra használják, hogy a jövőbeli beruházási javaslatokat a pénz és a diszkontráta időértékének figyelembevételével értékeljék.
amikor a WACC-t használják az NPV meghatározására, végső soron látást nyújt a befektetés révén történő bővítés lehetséges sikerességi arányában. Az 0 feletti NPV-vel rendelkező projektek azt sugallják, hogy egy beruházási projekt pozitív hozamot biztosít, ami potenciálisan jó befektetést javasol.
WACC példa
fontolja meg két vállalat pénzügyi helyzetét ugyanabban a negyedévben:
a fenti képlet segítségével a WACC egy vállalat esetében 0.,96 míg a WACC B Corporation 0.80. E számok alapján mindkét vállalat közel egyenlő egymással. Mivel a B Corporation magasabb piaci kapitalizációval rendelkezik, WACC-je alacsonyabb (potenciálisan jobb befektetési lehetőséget nyújt, mint egy vállalat).
hol található a WACC a pénzügyi kimutatásokban
a vállalatok általában nem hirdetik WACC-jüket pénzügyi kimutatásaikon. A társasággal kapcsolatos számos tényező megértésével azonban könnyű meghatározni súlyozott átlagos tőkeköltségüket.,
a WACC kiszámításához negyedéves nyilatkozatot kell olvasnia, hogy megtalálja a súlyozott átlagos tőkeköltség példánkban használt tényezőket. Míg a jelenlegi piaci kapitalizáció, valamint az adókulcs könnyű megtalálni, a piaci érték az adósság megköveteli a befektetőktől, hogy kiszámítja a teljes adósság terhelés egyetlen bond kupon segítségével a bond idézet képlet.
WACC vs. CAPM
míg a WACC annak az átlagnak a mérése, amelyet a vállalat a finanszírozási lehetőségeik (beleértve a részvényeket és az adósságot) kifizetésére tervez.,
a tőkeeszköz-árképzési modell (CAPM) a beruházások potenciális megtérülési rátáját méri, különösen akkor, ha nagy kockázattal jár. Míg a WACC megmutatja, hogy mennyi pénzt kell keresnie egy vállalatnak ahhoz, hogy értéket kínáljon az érdekelt felek számára, a CAPM azt javasolja, hogy egy adott áron lévő részvény Jó vagy rossz vétel, a kockázat és a megtérülési ráta alapján.
WACC vs. IRR
WACC és belső megtérülési ráta (IRR) két különböző fogalmat mér., Míg a WACC a műveletek költségeit finanszírozással méri, a belső megtérülési ráta egy adott projekt vagy beruházás kiegyenlítési pontját méri. Az IRR hasznos mind a várható megtérülési ráta mérésére, mind annak meghatározására, hogy érdemes-e befektetni.