I februar, Northern Trust Chief Investment Officer Bob Browne sa ThinkAdvisor at coronavirus ville ikke bare være en «blip» i det globale markedet, og faktisk ville ha en stor innvirkning.
Han ble påvist rett som globale markeder krasjet, selskaper lukket, arbeidsplasser forsvant og massive statlige stimulanspakker ble vedtatt.
Selv om pandemien tok globale økonomier til knærne, Browne ser i hvert fall det AMERIKANSKE, økonomien spretter tilbake for resten av dette året, mye på grunn av government stimulus. Det er 2021 og utover vi nødt til å planlegge for, sier han.
Her er firmaets seks sentrale markedet forutsetninger og outlook:
En Stor Restrukturering
Northern Trust spår en «positiv ennå dempet vekst miljø,» Browne sier. Den billion-dollar stimulans pumpet inn i den AMERIKANSKE økonomien betyr at vekst skal være bra for resten av 2020, men fremover, ser han USA vekst i underkant av 2%, mens globalt vil det være rundt 2.6%.,
på Grunn av pandemien, selskaper vil prioritere stabilitet over lønnsomheten ved omdirigering forsyningskjeder, flytte produksjonen i sine hjemland og bygge sunnere balanse.
Som betyr at Usa vil ha til å kutte bruken av produkter fra Kina, Browne sier. Men AMERIKANSKE styrken i teknologi og bioteknologi bør «skjold» det fra de ulemper dette vil medføre.
Selv om mange jobber er å komme tilbake på grunn av gjenåpning av bedrifter i deler av landet, «Det vil være en restrukturering av høy arbeidsledighet for en viss periode av tid., Mange jobber vil bli permanent ødelagt,» Browne sier, for eksempel i varehandel og reiseliv. «Det betyr at en forsiktig forbruker-og opplevelsen av COVID-19 ikke forsvinner for fort.»
Stuckflation Testet
Billioner av dollar av stimulans penger som har blitt pumpet inn i den globale økonomien, men fordi det meste av den ble brukt til å støtte opp folk og bedrifter rammet av pandemien, trusselen om penger bølge forårsaker høyere inflasjonen er lav. Videre, sentralbanker vil tillate «noe høyere» inflasjon å gjøre opp for et tiår med lav inflasjon, Browne sier.,
For de neste fem årene, bank ser 2% inflasjon i Usa, 1.4% for Europa og 0,3% for Japan.
«jeg tror fortsatt at lavere inflasjon eller deflasjon, er en større risiko for politikere … kanskje på noen punkt bond-investorene tror de ikke får kompensert … men for nå er de villige til å akseptere negative reelle priser fordi de ønsker en stabil inntekt med rektor stabilitet i en verden preget av usikkerhet,» Browne sier.,
Gjenskapelse Kapitalismen
«pandemien har ikke bare endret økonomisk vekst baner, er det også fremhevet feil i det kapitalistiske økonomiske systemet i seg selv,» the Northern Trust-rapport stater. Spesielt, det har tvunget bedrifter til å fokusere mer på interessenter — ansatte, kunder og samfunnet enn aksjonærene.
«, Men en samfunnsmessig mål — å redusere ulikhet — har bare blitt verre i løpet av de siste 40 årene,» heter det i rapport, og legg merke til at vi i dag har topp 1% av inntekter i Usa har 20.5% av pretax nasjonale inntekter, opp fra om lag 11% i 1980.,
Men endre skjer, Browne sier, og hver eneste stort selskapet er «å tenke på sine forpliktelser til å skape et mer å investere tilbake i samfunnet, at vi alle har en interesse i å sørge for at samfunnet lykkes i vid forstand, og det er ikke en «vinneren tar alt «miljø», som han ikke ser på som politisk eller sosialt bærekraftig.
Imidlertid denne endringen betyr også «dynamisk kraft for interessenter skift,» Browne sier, som ikke har «blitt verdsatt av markedet ennå.,»
Massive Monetære Toolkit
sentralbankene har «vist seg å markedene de ikke var tom for ammunisjon, og begynte å koordinere med den finanspolitiske side,» Browne sier. «Når du tenker på de $1,000 betalinger som ble sendt til de fleste av Amerikanske husholdninger, av Fed, gjorde en forpliktelse til å kjøpe et begrenset antall av Statsobligasjoner. … Det er en enorm ny verktøyet.»
Northern Trust ser USA, inflasjon som bor på eller under 2% over de neste fem årene, og «de facto penge-finanspolitikken koordinering vil hindre eksogene sjokk-drevet resesjoner fra å bli depresjoner,» heter det i rapport.
En Verden, To Systemer
USA og Kina er nødt til å lære å «leve på den samme planeten med sine motstridende syn på økonomisk politikk. Samarbeidet vil ikke være fraværende, men vil ikke være optimal enten — fører til ineffektivitet,» heter det i rapport.
«Globalisering er den største taperen,» Browne sier., «Uten tvil den verden dratt nytte av å bringe hundrevis av millioner av mennesker ut av fattigdom, men det gjorde ikke føre til en gi avkall på makten av det kommunistiske partiet. Kina er ikke kommer til å bli en Sør-Korea Taiwan. Det kommer ikke til å gå fra en totalitær stat til et demokrati. Jeg tror det var håp og forventning om etablering og de viste seg å være feil.
«…Vi er litt på stedet hvil på jakt etter områder hvor vi kan bli enige om å lever sammen … vi har ikke funnet ut hva som likevekt er., Men det vil være suboptimal i forhold til hva alle trodde var driftsmodell for bare få år siden. Det vil være mer kostbart. Det vil føre til mer volatilitet i verden. … Kina og USA vil samarbeide der det er naturlig for begge parter. Det kommer til å bli en veldig transaksjons type forhold fremover.»
Holde Fokus på Klima Risiko
» investere er på toppen av hodet for alle investorer og aksjonærer. Og så dette problemet er ikke kommer til å gå unna, men det vil være vinnere og tapere,» Browne sier.,
Regjeringen vil bli tvunget til å møte utfordringen, ifølge rapporten, som legger til at «selv sentralbanker er å komme inn i diskusjonen. Den Europeiske sentralbanken har begynt å ta tak i hvordan den vil omfatte klima risiko i sin pengepolitikk, visning klima risiko som en integrert del av de økonomiske utsiktene.»
Merk Browne: «Det tar ikke mye fantasi til for å se problemene som kjørte den i Europa vil til slutt gjøre sin vei inn i USA, kanskje ikke samme grad av pervasiveness, men sikkert mer enn hva vi har i dag.»
aktivaklasse Prognoser
U.,S aksjer er ventet å vokse på en fem-års annualisert rate på 4,7% (mot 10.8% de siste fem årene). Ikke forvent mye mer for 2020, Browne sier, så Northern Trust mener, spesielt for AMERIKANSKE aksjer, og at «vi har realisert alle årets gevinster.»
Han understreker at firmaet mener resultat vil drive aksjekurser over fem-års periode, ikke verdivurdering ekspansjon.
USA samlet obligasjoner er ventet å gå tilbake rundt 2,3 prosent. Om Northern Trust fortsetter å være en stor tro på high-yield obligasjoner, de har tatt noen av fortjeneste og flyttet litt mer i fremvoksende markedet for aksjer.,
Andre sterke(er) aktivaklasser er privat egenkapital på 7.9% og global real estate på 6.3%.
Northern Trust har praktisert hva det forkynner siden starten i 1993 av sin $112 millioner kroner Globale Taktiske aktivaallokering Fondet, som er bygget opp rundt prognose, og har en fire-stjerners Morningstar rating.
— i Slekt på ThinkAdvisor:
- Hold Hodet i Løpet av Disse Wild-Markeder: Northern Trust
- 6 Økonomiske Spådommer for de Neste 5 År: Northern Trust, 2019
- 2020 IA25: Morten Hunstad