Enron-Skandalen: The Fall of Wall Street Darling

historien om Enron Corporation skildrer et selskap som nådde dramatiske høyder bare for å møte en svimlende falle. Den uheldige selskapets kollaps rammet tusenvis av ansatte og ristet på Wall Street til sin kjerne. I Enron ‘ s peak, sine aksjer var verdt $90.75; bare før å erklære konkurs på Des. 2, 2001, de var handel på $0.26. Til denne dag, er det mange som lurer på hvordan en så kraftig virksomhet, på den tiden et av de største selskapene i Usa, gikk i oppløsning nesten over natten., Også vanskelig å forstå er hvordan ledelsen klarte å lure regulatorer for så lenge med falske holdings og off-the-bøker regnskap.

Enron Energy Opprinnelse

Enron ble dannet i 1985, etter en fusjon mellom Houston Naturgass Selskapet og Omaha-baserte InterNorth Incorporated., Etter fusjonen, Kenneth Lay, som hadde vært chief executive officer (CEO) i Houston Naturgass, ble Enron er administrerende DIREKTØR og styreleder. Legg raskt skiftet navn til Enron i en energi-forhandler og leverandør. Dereguleringen av energimarkedene tillatt bedrifter til å satse på fremtidige priser, og Enron var klar til å dra nytte. I 1990 Lå opprettet Enron Finance Corporation og utnevnt Jeffrey Skilling, som fungerer som en McKinsey & Firma-konsulent hadde imponert Lå, til å lede den nye corporation. Skilling var da en av de yngste partner i McKinsey.,

Skilling sluttet Enron på et gunstig tidspunkt. Era er minimal regulatoriske miljøet tillatt Enron til å blomstre. På slutten av 1990-tallet, dot-com-boblen var i full sving, og Nasdaq hit 5,000. Revolusjonerende internett-aksjer ble verdsatt til absurd nivåer og, følgelig, de fleste investorer og myndigheter rett og slett akseptert å tilsette aksje priser som det nye normale.,

Mark-to-Market

En av Skilling for tidlig bidrag var å få en overgang Enron regnskap fra en tradisjonell historisk kost-regnskap metode for å mark-to-market (MTM) regnskap metode, som selskapet har mottatt en offisiell SEK godkjenning i 1992. MTM er en måling av virkelig verdi av kontoer som kan endre seg over tid, slik som eiendeler og gjeld. Mark-to-market tar sikte på å gi en realistisk vurdering av en institusjons eller selskapets nåværende økonomiske situasjonen, og det er en legitim og mye brukt i praksis., Imidlertid, i noen tilfeller, kan metoden være manipulert, siden MTM er ikke basert på «faktiske» kostnader, men på «virkelig verdi», som er vanskeligere å pin ned. Noen mener MTM var begynnelsen på slutten for Enron som det i hovedsak er tillatt i organisasjonen for å logge estimert fortjeneste som faktiske fortjeneste.

Enron Hyllet for Sin Innovasjon

Enron opprettet Enron Online (EOL) i Oktober. 1999, et elektronisk handel nettsted som fokuserer på råvarer. Enron var motpart til hver transaksjon på EOL; det var enten kjøperen eller selgeren., For å lokke deltakere og handelspartnere, Enron som tilbys sitt rykte, kreditt, og kompetanse i energisektoren. Enron ble rost for sin utvidelser og ambisiøse prosjekter, og det ble kalt «Amerikas Mest Innovative Selskap» av Formue for seks år på rad mellom 1996 og 2001.

Blockbuster Video Rolle

En av de mange uvitende spillere i Enron-skandalen var en Blockbuster, den tidligere juggernaut video utleie kjede. I juli 2000, Enron Bredbånd Tjenester og Blockbuster inngått et samarbeid om å angi den gryende VOD-markedet., VOD-markedet var en fornuftig plukke, men Enron i gang logge forventet inntjening basert på den forventede veksten av VOD-markedet, som vesentlig oppblåste tall.

Ved midten av 2000, EOL var utførende nesten $350 milliarder i transaksjoner. Da dot-com-boblen begynte å sprekke, Enron bestemte seg for å bygge høyhastighets bredbånd telekommunikasjonsnettverk. Hundrevis av millioner av dollar ble brukt på dette prosjektet, men selskapet endte opp med å realisere nesten ingen vei tilbake.

Når lavkonjunktur hit i 2000, Enron hadde betydelig eksponering for de mest flyktige deler av markedet., Som et resultat, mange tillitsfulle investorer og kreditorer befant seg på den tapende enden av en forsvinnende market cap.

Wall Street Darling Forvitrer

Av høsten 2000, Enron var i ferd med å smuldre opp under sin egen vekt. Administrerende DIREKTØR Jeffrey Skilling gjemte den finansielle tap av handelsvirksomhet og andre driften av selskapet ved hjelp av mark-to-market regnskap. Denne teknikken måler verdien av et verdipapir basert på dens nåværende markedsverdi i stedet for bokført verdi. Dette kan fungere godt ved handel av verdipapirer, men det kan være katastrofalt for faktiske bedrifter.,

I Enron er tilfelle, vil selskapet bygge en ressurs, for eksempel et kraftverk, og umiddelbart hevder de forventede fortjeneste på sine bøker, selv om selskapet ikke hadde foretatt en krone fra eiendelen. Hvis inntektene fra kraftverket, var mindre enn anslått beløp, i stedet for å ta tap, ville selskapet deretter overfører eiendelen til en off-the-bøker corporation hvor tap ville gå rapportert. Denne type regnskap aktivert Enron å skrive av ulønnsomme aktiviteter uten å såre sin nederste linjen.,

mark-to-market praksis ført til ordninger som var utformet for å skjule tap og gjøre selskapet fremstår som mer lønnsomme enn det egentlig var. For å takle montering gjeld, Andrew Fastow, en stigende stjerne som ble utnevnt til finansdirektør i 1998, har utviklet en bevisst plan for å vise at selskapet var i en god finansiell form til tross for det faktum at mange av datterselskapene ble tape penger.

Hvordan Fikk Enron Skjule Sin Gjeld?,

Fastow og andre i Enron orkestrert en ordning for å bruke off-balance-sheet spesialforetak (SPVs), også kjent som spesielle formål enheter (SPEs), for å skjule sin fjell av gjeld og giftige eiendeler fra investorer og kreditorer. Det primære målet med disse SPVs var å skjule regnskap realiteter heller enn resultat.

standard Enron-til-SPV transaksjonen vil være følgende: Enron ville overføre noen av sine raskt stigende lager til SPV i bytte for kontanter eller et notat., Den SPV ville senere bruk lager for å sikre en eiendel som er oppført på Enron balanse. I sin tur, Enron ville garantere SPV verdi for å redusere tilsynelatende motpartsrisiko.

Selv om målet deres var å skjule regnskap realiteter, de SPVs ikke var ulovlig. Men de var forskjellig fra standard gjeld securitization i flere viktige—og potensielt katastrofale—måter., En stor forskjell var at SPVs var stor helt med Enron lager. Denne direkte svekket evne til SPVs for å sikre hvis Enron-aksjen falt prisene. Like farlig som den andre vesentlige forskjellen: Enron manglende evne til å avsløre interessekonflikter. Enron rapportert SPVs’ eksistens til å investere offentlig—selv om det er absolutt sannsynlig at noen mennesker forsto dem—det kunne ikke tilstrekkelig til å utlevere ikke-forretningsmessige avtaler mellom selskapet og SPVs.,

Enron mente at deres aksjekurs ville fortsette å sette pris på—en tro som ligner den som utformes av Long-Term Capital Management, et stort hedgefond, før sammenbruddet i 1998. Til slutt, Enron lager avvist. Verdiene av SPVs har også falt, og det tvinger Enron er garantier skal gjelde.

Arthur Andersen og Enron

I tillegg til Andrew Fastow, en viktig aktør i Enron-skandalen var Enron ‘ s regnskapskontor Arthur Andersen LLP og partner David B. Duncan, som tilsyn Enron kontoer., Som en av de fem største regnskaps-bedrifter i Usa på den tiden, Andersen hadde et rykte for høy standard og kvalitet risikostyring.

Imidlertid, til tross for Enron er dårlig regnskapspraksis, Arthur Andersen som tilbys sitt godkjenningsstempel, signering av på bedriftens rapporter år etter år. I April 2001, mange analytikere begynte å stille spørsmål Enron er resultat og selskapets åpenhet.

Sjokk Følte Rundt Wall Street

Etter sommeren 2001, Enron var i fritt fall., Administrerende DIREKTØR Kenneth Lay hadde trukket seg tilbake i februar, snu posisjon til å Jeffrey Skilling. I August 2001, Skilling trakk seg som administrerende DIREKTØR siterer personlige grunner. Rundt samme tid, analytikere begynte å nedgradere sin vurdering for Enron i selskapets aksjer, og aksjen ned til en 52-ukers lav på $39.95. Av Okt. 16, selskapet rapporterte sitt første tap kvartalsvis og lukket sin «Raptor» SPV. Denne handlingen som fanget oppmerksomheten til SEC.

Et par dager senere, Enron endret pensjonsordning administratorer, i hovedsak som forbyr ansatte å selge sine aksjer for minst 30 dager., Kort tid etter, SEC kunngjorde det var undersøker Enron og SPVs opprettet av Fastow. Fastow fikk sparken fra selskapet, og som dag. Også selskapet omarbeidet inntektene går tilbake til 1997. Enron hadde tap på $591 millioner og hadde $690 millioner kroner i gjeld ved utgangen av 2000. Det endelige slaget ble delt ut når Dynegy (NYSE: DYN), et selskap som tidligere hadde annonsert at de ville fusjonere med Enron, støttet ut av avtalen på Nov. 28. Av Des. 2, 2001, Enron hadde begjært konkurs.,

Konkurs

Når Enron Plan for Omorganisering ble godkjent av den AMERIKANSKE Konkurs-Domstolen, det nye styret endret Enron navn til Enron Kreditorer Recovery Corporation (ECRC). Selskapets ny eneste oppgave var «å organisere og likvidere enkelte av virksomhet og eiendeler av «pre-konkurs’ Enron til fordel for kreditorene.»Selskapet betalt kreditorene mer enn $21.,7 milliarder kroner fra 2004 til 2011. Det siste utbetaling var i Mai 2011.

Straffesaker

Arthur Andersen var en av de første ofre av Enron beryktede undergang. I juni 2002, firmaet ble funnet skyldig i å hindre rettferdighet for makulering av Enron-finansielle dokumenter for å skjule dem fra SEK. Den dommen ble opphevet senere, på appell, men firmaet ble dypt vanæret av skandalen og sunket ned til et holdingselskap., En gruppe tidligere partnere kjøpte navn i 2014, og skaper et firma som heter Andersen Global.

Flere av Enron er ledere var belastet med konspirasjon, innsidehandel, og verdipapirer svindel. Enron er gründer og tidligere administrerende DIREKTØR Kenneth Lay ble dømt på seks tilfeller av svindel og konspirasjon og fire tilfeller av bank svindel. Før straffeutmålingen, han døde av et hjerteinfarkt i Colorado.

Enron tidligere stjerners CFO Andrew Fastow tryglet skyldig i to tilfeller av wire svindel og verdipapirer svindel for å legge til rette Enron korrupte forretningsskikk., Han til slutt kuttet en avtale for samarbeidet med føderale myndigheter og serveres mer enn fem år i fengsel. Han ble løslatt fra fengsel i 2011.

til Slutt, tidligere Enron administrerende DIREKTØR Jeffrey Skilling fikk den strengeste dommen av alle som er involvert i Enron-skandalen. I 2006, Skilling ble dømt for konspirasjon, bedrageri, og innsidehandel. Skilling opprinnelig mottatt en 17½-år setning, men i 2013 ble redusert med 14 år. Som en del av new deal, Skilling var nødvendig for å gi $42 millioner kroner til ofrene for Enron svindel, og slutte utfordrende sin overbevisning., Skilling var opprinnelig planlagt for utgivelse i Februar. 21, 2028, men han ble i stedet utgitt tidlig på Feb. 22, 2019.

Nye Forskrifter Etter Skandalen

Enron er sammenbrudd og økonomisk kaos det wreaked på sine aksjonærer og ansatte førte til nye forskrifter og regelverk for å fremme nøyaktigheten av finansiell rapportering for offentlig holdt selskaper. I juli 2002, President George W. Bush undertegnet i loven Sarbanes-Oxley Act. Loven økt konsekvensene for å ødelegge, endre, eller fabrikasjon av årsregnskapet og for å prøve å svindle aksjonærer.,

Enron-skandalen resulterte i andre nye samsvar tiltak. I tillegg, Financial Accounting Standards Board (FASB) vesentlig hevet sin nivåer av etiske retningslinjer., Videre er selskapet styrene ble mer selvstendig, overvåking revisjon selskaper, og raskt bytte ut dårlige ledere. Disse nye tiltakene er viktige mekanismer for å oppdage og stenge smutthull for at selskapene har brukt for å unngå ansvar.

Den Nederste Linjen

På den tiden, Enron er kollaps var den største bedriftens konkurs for å noensinne treffe den finansielle verden (siden da, fiaskoer WorldCom, Lehman Brothers, og Washington Mutual har overgått det)., Den Enron-skandalen trakk oppmerksomhet til regnskap og rapport for svindel som aksjonærene tapte $74 milliarder kroner i fire år frem til sin konkurs, og dets ansatte tapt milliarder i pensjon.

Økt regulering og tilsyn har blitt vedtatt for å forhindre at bedriftens skandalene i Enron omfanget. Imidlertid, noen selskaper er fortsatt reeling fra skade forårsaket av Enron., Mest nylig, i Mars 2017, dommeren gitt den Toronto-baserte meglerhuset rett til å saksøke tidligere Enron administrerende DIREKTØR Jeffrey Skilling, Credit Suisse Group AG, Deutsche Bank AG, og Bank of America Merrill Lynch enhet over tapene ved å kjøpe Enron aksjer.

– >