Hva er en Poison Pill?
The poison pill teknikk, noen ganger også kjent som en aksjeeier plan, er en form for forsvar mot en potensiell fiendtlig takeoverTakeover BidA overtakelsestilbud refererer til kjøp av et selskap (målet) av et annet selskap (det overtakende foretak). Med et overtakelsestilbud, oppkjøperen vanligvis tilbyr kontanter, aksjer, eller en blanding av begge, budgivning» en bestemt pris for å kjøpe målselskapet for.., Det er en teknikk der målet selskapet søker å gjøre seg mindre ønskelig å potensial acquirers.
Poison pill taktikk kan også brukes til å hindre slag av en fiendtlig overtakelse. Som ofte er tilfelle i fiendtlig oppkjøp, det overtakende selskapet vil sysselsette fornærmende overtakelse taktikk, eller bruker sin dominerende posisjon til å sette mål selskapet i en svært dårlig posisjon. I disse tilfellene, poison pills kan benyttes til å styrke oppkjøperen i en posisjon til å forhandle, i stedet for bare å tvinge kjøp på målet.,
History of the Poison Pill
The poison pill begrepet stammer fra den æra av kriger og spionasje, når spioner gjennomført giftige piller som kan være inntatt for å unngå fangst. Spioner ville svelge disse pillene hvis de trodde de var i ferd med å bli fanget, på samme måte som hvordan et mål for selskapet kan benytte poison pill taktikk for å unngå fiendtlig overtakelse.
I verden av bedriftens økonomi, «poison pill» begrepet oppsto i Usa. Poison pill taktikk var utformet for å motvirke en potensiell oppkjøperen fra å forfølge en overtakelse.,
taktikken ble først ansatt i firmaet Wachtell, Lipton, Rosen, og Kantz. Martin Lipton oppfunnet den taktikken som et forsvar under en overtakelse kamp på 1980-tallet. Hans klient, et firma som heter General American Oil, var synet av T. Boone Pickens. Martin Lipton informert styret i General American Oil for å oversvømme markedet med nye aksjer av selskapets aksjer, og dermed å fortynne egenkapital, noe som gjør oppkjøpet mye mer kostbart å forfølge (siden Pickens ville ha til å kjøpe mange flere aksjer for å få en co).,
På den tiden, denne taktikken ble sett på som kontroversiell, og muligens et brudd på tillitsforhold plikt. Poison pill strategi, men ble erklært lovlig i 1985 av Delaware Høyesterett.
Typer Gift Piller
Siden Lipton ansatt poison pill, ulike teknikker har utviklet seg. Den generelle ideen, imidlertid, er å fraråde noen utenfor overtakelse forsøk på enten å gjøre selskapet mindre ønskelig eller ved å sette nåværende aksjonærer på et høyere punkt i kraft., Begge disse målene kan oppnås ved å selge billigere aksjer til eksisterende aksjonærer, og dermed fortynne den potensielle egenkapital et overtakende foretak mottar, og også å gi mer egenkapital til eksisterende aksjonærer.
En vanlig type av poison pill strategi er kjent som flip-i bestemmelsen.
Flip-I Bestemmelsen
flip-i strategi gir eksisterende aksjonærer til å anskaffe aksjer i selskapet til en rabatt. Denne rabatten er ofte betydelig, slik at eksisterende aksjonærer til å konsolidere sin egenkapital krav i den delen av selskapet som ikke er kjøpt av erververen., Denne retten til å kjøpet er gitt før fusjonen eller oppkjøpet er gjennomført, og vil ofte bli utløst når erververen overgår en viss andel terskel. Kjøp av rabatterte aksjer i selskapet utvanner erververen egenkapital, noe som reduserer verdien fikk for prisen som ble betalt av erververen. Alle aksjonærer har nå også like mindre kraftig når det kommer til styret stemmer fordi hver aksje har nå mindre av den samlede virksomheten. Imidlertid, for eksisterende aksjonærer (unntatt erververen) vil ha effektivt konsentrert kraft på grunn av kjøp av rabatterte aksjer.,
Effektivitet
Poison pills kan være svært effektive i å avverge et kjøp, men er ofte ikke den første linjen i forsvaret. Dette er fordi strategien er ikke helt garantert å fungere, som en gift pille vil ikke nødvendigvis hindre oppkjøpet av selskapet dersom erververen er vedvarende. Videre, denne taktikken kan svekke bedriften hvis ansatt feil.
Eksempler på Poison Pills
I 2012 Netflix vedtatt en Poison Pill (aksjeeier plan) for å avverge Karl Icahn fra pavirker en fiendtlig overtakelse., På læring som Icahn hadde skaffet seg en 10% eierandel i selskapet, Netflix gikk umiddelbart på det defensive. Ethvert forsøk på å kjøpe et stort egenkapital posisjon i Netflix uten styrets godkjennelse vil resultere i å oversvømme markedet med nye aksjer, noe som gjør en innsats forsøk på veldig dyrt.
Oppsummering
Aksjeeier planer, eller gift piller, er tiltak for at et selskap kan iverksette for å motvirke en fiendtlig overtakelse. Gift piller dukket opp i Usa som en respons til de mange fiendtlige oppkjøp som oppstod på 1980-tallet., En poison pill betyr ikke alltid at selskapene ikke ønsker å bli kjøpt opp eller slått sammen. Noen ganger de er brukt til å tvinge erververen til å forhandle overtakelse vilkårene er mer gunstig for målselskapet.
Ekstra ressurser
Takk for at du leser dette CFI guide til overtakelse forsvar strategier., For å fortsette å lære og å fremme din karriere i corporate finance, vi anbefaler disse ekstra CFI ressurser:
- Fusjoner og oppkjøp processMergers Oppkjøp M&En ProcessThis guide tar deg gjennom alle trinnene i M&En prosess. Lær hvordan fusjoner og oppkjøp og avtaler som er gjort. I denne guiden vil vi skissere oppkjøpet prosessen fra start til mål, ulike typer acquirers (strategisk vs., finansielle kjøper), betydningen av synergier, og transaksjonskostnader
- DCF modellering guideDCF Modell Trening Gratis GuideA DCF-modellen er en bestemt type økonomisk modell som brukes til å verdsette en bedrift. Modellen er rett og slett en prognose av et selskaps unlevered fri kontantstrøm
- Investment banker salariesInvestment Banken SalaryAn investment banker lønn er blant de høyeste i verden. De er betalt av en grunnlønn og en bonus for kompensasjon. Finn ut hvor mye de gjør., Analytiker rett ut av universitetet kan forvente å tjene over USD 100.000 dollar, men per time det kan være så lav som $20-35 når du arbeider 100 hr/wk
- Finansiell modellering guideFree Finansiell Modellering GuideThis finansiell modellering guide dekker Excel tips og beste praksis på forutsetninger, drivere, prognoser, knytte de tre utsagn, DCF analyser, mer