w lutym Bob Browne, dyrektor inwestycyjny Northern Trust powiedział ThinkAdvisor, że koronawirus nie będzie tylko „blipem” na rynku światowym, a w rzeczywistości będzie miał duży wpływ.
udowodniono mu rację, gdy załamały się światowe rynki, zamknięto firmy, zniknęły miejsca pracy i wprowadzono masowe rządowe Pakiety stymulacyjne.
chociaż pandemia rzuciła na kolana globalne gospodarki, to jednak, gospodarka odbija się do końca tego roku, głównie ze względu na bodźce rządowe. Jest rok 2021 i później musimy planować, mówi.
oto sześć kluczowych założeń i perspektyw rynku kapitałowego firmy:
Wielka Restrukturyzacja
Bilionowy bodziec wpompowany w amerykańską gospodarkę oznacza, że wzrost powinien być w porządku do końca 2020 roku, ale w przyszłości widzi wzrost w USA nieco poniżej 2%, podczas gdy na całym świecie będzie to około 2,6%.,
ze względu na pandemię, firmy będą przedkładać stabilność nad rentowność poprzez przekierowywanie łańcuchów dostaw, przenoszenie produkcji w swoich krajach i budowanie zdrowszych bilansów.
Ale amerykańska siła w technologii i biotechnologii powinna „chronić” ją przed wadami, które to spowoduje.
chociaż wiele miejsc pracy wraca z powodu wznowienia działalności gospodarczej w niektórych częściach kraju, „będzie restrukturyzacja wysokiego bezrobocia przez pewien okres czasu., Wiele miejsc pracy zostanie trwale zniszczonych” – mówi Browne, np. w sektorze handlu detalicznego i branży turystycznej. „Oznacza to, że ostrożny konsument i doświadczenie COVID – 19 nie zniknie zbyt szybko.”
Stuckflation Tested
Co więcej, banki centralne pozwolą „nieco wyższej” inflacji nadrobić dekadę niskiej inflacji-mówi Browne.,
przez najbliższe pięć lat bank widzi inflację na poziomie 2% dla Stanów Zjednoczonych, 1,4% dla Europy i 0,3% dla Japonii.
„nadal uważam, że niższa inflacja, a nawet deflacja, to większe ryzyko dla decydentów politycznych … może w pewnym momencie inwestorzy obligacji będą myśleć, że nie otrzymują rekompensaty … ale na razie są gotowi zaakceptować ujemne stopy realne, ponieważ chcą stabilnego dochodu ze stabilnością główną w świecie niepewności”, mówi Browne.,
Reimagining Capitalism
„pandemia nie tylko zmieniła trajektorie wzrostu gospodarczego, ale także uwypukliła wady samego kapitalistycznego systemu gospodarczego” – stwierdza raport Northern Trust. W szczególności zmusiło to firmy do skupienia się bardziej na interesariuszach — pracownikach, klientach i społecznościach-niż akcjonariuszach.
„ale jeden cel społeczny — zmniejszenie nierówności — tylko pogorszył się w ciągu ostatnich 40 lat”, raport stwierdza, zauważając, że dziś 1% zarabiających w Stanach Zjednoczonych ma 20,5% dochodu narodowego Premax, w porównaniu z około 11% w 1980 roku.,
ale Zmiana się dzieje, Browne mówi, i każda duża firma jest „myślenie o swoich zobowiązaniach do tworzenia więcej, inwestować z powrotem w społeczności, że wszyscy mamy udział w upewnieniu się, że społeczeństwo odnosi sukces szeroko, i to nie jest „zwycięzca wziąć wszystko” środowisko, które nie postrzega jako politycznie lub społecznie zrównoważony.
jednak zmiana ta oznacza również „dynamikę mocy dla interesariuszy”, która nie została jeszcze doceniona przez rynek.,”
ogromny zestaw narzędzi monetarnych
„Kiedy myślisz o tych $ 1,000 płatności, które zostały wysłane do większości amerykańskich gospodarstw domowych, przez Fed, zobowiązał się do zakupu ograniczonej ilości skarbów. … To ogromne nowe narzędzie.”
Northern Trust widzi USA, w ciągu najbliższych pięciu lat inflacja utrzyma się na poziomie lub poniżej 2%, a „de facto koordynacja polityki monetarno-fiskalnej zapobiegnie zjawisku recesji wywołanej szokiem” – stwierdza raport.
Jeden Świat, dwa systemy
USA i Chiny będą musiały nauczyć się „żyć na tej samej planecie ze swoimi przeciwnymi poglądami na politykę gospodarczą. Współpraca nie będzie nieobecna, ale również nie będzie optymalna — co prowadzi do nieefektywności” – stwierdza raport.
„Globalizacja to największy frajer”, „Prawdopodobnie świat skorzystał na wyprowadzeniu setek milionów ludzi z ubóstwa, ale nie doprowadziło to do zrzeczenia się władzy przez Partię Komunistyczną. Chiny nie staną się Tajwanem Korei Południowej. Nie przejdzie z państwa totalitarnego do demokracji. Myślę, że to była nadzieja i oczekiwanie establishmentu i okazało się, że się mylili.
„…jesteśmy jakby w martwym punkcie, szukając obszarów, w których możemy się zgodzić na współżycie … nie wiemy jeszcze, co to jest równowaga., Ale będzie to nieoptymalne w stosunku do tego, co wszyscy uważali za model operacyjny jeszcze kilka lat temu. To będzie droższe. To spowoduje większą zmienność na świecie. … Chiny i USA będą współpracować tam, gdzie ma to sens dla obu stron. To będzie bardzo transakcyjny Rodzaj relacji w przyszłości.”
skup się na ryzyku klimatycznym
” inwestowanie jest najważniejsze dla wszystkich inwestorów i akcjonariuszy. I tak ta kwestia nie odejdzie, ale będą zwycięzcy i przegrani” – mówi Browne.,
rząd będzie zmuszony stawić czoła temu wyzwaniu, jak wynika z raportu, który dodaje, że „do dyskusji wkraczają nawet banki centralne. Europejski Bank centralny zaczął zajmować się tym, w jaki sposób uwzględni ryzyko klimatyczne w swojej polityce pieniężnej, postrzegając ryzyko klimatyczne jako integralną część perspektyw gospodarczych.”
zauważa Browne: „nie trzeba dużo wyobraźni, aby zobaczyć problemy, które napędzały go w Europie, w końcu trafią do USA. może nie w tym samym stopniu wszechobecności, ale na pewno więcej niż to, co mamy dzisiaj.”
prognozy klasy aktywów
U.,Przewiduje się, że akcje S będą rosły w pięcioletnim tempie rocznym na poziomie 4,7% (wobec 10,8% w ciągu ostatnich pięciu lat). Nie oczekuj wiele więcej w 2020 roku, Browne mówi, jak uważa Northern Trust, zwłaszcza dla amerykańskich akcji, że ” zrealizowaliśmy wszystkie roczne zyski.”
Chociaż Northern Trust nadal wierzy w wysokowydajne obligacje, zyskały one nieco więcej i przeniosły się na akcje rynków wschodzących.,
Northern Trust praktykował to, co głosi od momentu powstania w 1993 roku Globalnego Funduszu alokacji aktywów taktycznych o wartości 112 milionów dolarów, który jest zbudowany wokół prognozy i ma czterogwiazdkowy rating Morningstar.
– związane z ThinkAdvisor:
- Zachowaj głowę podczas tych dzikich rynków: Northern Trust
- 6 prognoz ekonomicznych na najbliższe 5 lat: Northern Trust, 2019
- IA25 2020: Mike Hunstad