Jeśli istnieje jedna kariera, która przyciąga zarówno hardcorowych matematyków/finansistów, jak i 10-latków, którzy grają w Fortnite na noc i handel akcjami w ciągu dnia, to handel własnościowy.
znany również jako „prop trading”, oferuje wyższy potencjał zarobkowy znacznie wcześniej w twojej karierze niż praca, taka jak bankowość inwestycyjna lub private equity.,
jest to prawdopodobnie najbardziej zasłużona branża w finansach.jeśli zarobisz miliony dolarów dla swojej firmy, zarobisz z tego pewien procent.
a jeśli stracisz pieniądze, zostaniesz zwolniony.
zajmiemy się całą karierą, w tym za i przeciw poza wynagrodzeniem, ale zacznijmy od kilku definicji:
czym jest handel na własność („Handel Prop”)?,
handel na własność definicja: w obrocie na własność handlowcy kupują i sprzedają papiery wartościowe za pomocą własnych pieniędzy firmy do osiągnięcia zysku; handel może być Kierunkowy (zakład, że cena papieru wartościowego pójdzie w górę lub w dół) lub market making (działając zarówno jako nabywca, jak i sprzedawca Papierów Wartościowych i osiągając zysk na spreadzie bid-offer).
prop trading istnieje w funduszach hedgingowych, firmach zarządzających aktywami, firmach towarowych, takich jak Vitol i Glencore, oraz małych / niezależnych firmach handlowych.,
w praktyce „prop trading” zwykle odnosi się do mniejszych, niezależnych firm, które koncentrują się na tworzeniu rynku.
na przykład, jeśli inwestor instytucjonalny chce sprzedać 200 000 akcji po cenie 10,00 USD za akcję, ale nie może znaleźć nabywców po tej cenie, animator rynku może zaoferować zakup całego bloku po cenie 10,00 USD za akcję-nawet jeśli nie ma jeszcze sprzedawcy.
następnie, ich celem jest sprzedaż całego wolumenu za ponad $10.00 na akcję, aby zyskać z handlu.
więcej przykładów znajdziesz w artykułach na temat handlu nieruchomościami i obrotu akcjami.,
rodzaje firm handlowych własnościowych
istnieją trzy główne rodzaje firm handlowych prop:
- Churn i Burn – w tych firmach płacisz tysiące dolarów za „szkolenie” i przywilej handlu niewielką ilością kapitału. Nie otrzymujesz wynagrodzenia podstawowego, ale zachowujesz ogromny procent swoich zysków (znacznie ponad 50%). Ten jest dla handlowców dziennych, którzy chcą „przejść pro”, co oznacza, że należy go unikać za wszelką cenę.
- nieco bardziej uzasadnione-firmy te dadzą ci trochę więcej w rzeczywistych szkoleniach, ale także pobierają miesięczną opłatę za dostęp do swoich danych i handel., Miesięczna opłata to często tysiące dolarów, więc zaczynasz każdy miesiąc ” in the hole.”Nadal utrzymujesz ogromny procent swoich zysków i nadal nie zarabiasz podstawowej pensji.
- legalne firmy handlowe Prop-firmy te płacą ci wynagrodzenie podstawowe i świadczenia, szkolą cię i umieszczają w zespole, który pozwala ci się rozwijać i rozwijać. Rekrutują bezpośrednio z uniwersytetów, a wykupują doświadczonych handlowców z innych firm. Pracownicy utrzymują znacznie mniejszy procent zysków w tych firmach (~10-30%), ale jest to również zrównoważona kariera, która nie jest zaprojektowana, aby cię wykorzystać.,
w tym artykule skupimy się na trzeciej kategorii firm – legalnych firm handlowych Prop.
łącząc zasoby, firmy te dają inwestorom znacznie więcej kapitału do wykorzystania. Łącznie generują one również znacznie większą liczbę transakcji, co może skutkować lepszymi kursami na giełdach.
handlowcy w tych firmach mają również dostęp do znacznie lepszej infrastruktury technologicznej, algorytmów i danych niż ci, którzy pracują niezależnie.,
dostępne oferty pracy w firmach handlowych Prop
główne oferty pracy w firmach handlowych prop to:
- Trader – kupujesz i sprzedajesz papiery wartościowe i zarządzasz ryzykiem, opierając się na modelu/oprogramowaniu / zautomatyzowanym podejściu lub intuicji i ocenie… lub kombinacji obu.
- Quantum-wymyślasz matematyczne modele algorytmów i strategii handlowych.
- programista-wdrażasz modele naukowców i piszesz i utrzymujesz kod, który pozwala handlowcom wykonywać ich pracę.,
a także funkcje back office i wsparcia, takie jak operacje, Finanse, zgodność i HR.
w tym artykule skupimy się na pierwszej kategorii – Traderach, ponieważ pozostałe mogą być całkowicie oddzielnymi artykułami.
niektóre firmy dzielą również role handlowców na „handlowców uznaniowych” i „handlowców ilościowych”, podczas gdy inne łączą je lub oferują tylko role „handlowców ilościowych”.
granica między tymi zadaniami stała się niewyraźna, ponieważ handlowcy coraz częściej muszą znać się na programowaniu, aby współpracować z naukowcami i programistami.
Prop Trading vs., Fundusze hedgingowe
fundusze hedgingowe pozyskują kapitał od inwestorów zewnętrznych (ograniczonych partnerów), podczas gdy firmy handlowe prop nie.
i ta pojedyncza różnica tworzy wiele innych różnic:
- partnerzy handlowi Prop mogą wziąć znacznie wyższy procent zysków dla siebie.
- znacznie mniejsza baza kapitałowa (dziesiątki milionów do setek milionów) oznacza, że możliwe jest uzyskanie wyjątkowo wysokich rocznych zysków (100%, 200%+, itp.).
- firmy handlowe Prop mogą być bardziej niezależne i często działają na mniejszych / niszowych rynkach, których unikają firmy na poziomie instytucjonalnym.,
style handlu są również zupełnie inne, ponieważ większość firm handlowych zarabia na wykorzystaniu małych nieefektywności cenowych( animacja rynku), podczas gdy większość funduszy hedgingowych stawia na ceny zabezpieczeń w górę lub w dół.
handel algorytmiczny i strategie quant stają się coraz ważniejsze dla obu typów firm, ale są prawdopodobnie jeszcze ważniejsze w handlu prop (patrz poniżej).
Prop Trading vs., Sprzedaż& handel w dużych bankach
chociaż oba pola dotyczą tworzenia rynku, sprzedaż& handel polega bardziej na obsłudze klientów banku i wykonywaniu transakcji w ich imieniu.
również „prop trading” w sensie kierunkowym prawie nie istnieje już w dużych bankach.
mogą nadal zajmować własne pozycje do celów zarządzania ryzykiem, ale nie po to, aby zarabiać (z kilkoma wyjątkami).
traderzy w dużych bankach mają również tendencję do pracy na szerszych rynkach z większym wolumenem, ponieważ mają znacznie więcej kapitału do wykorzystania.,
wreszcie, środowisko pracy i kultura są znacznie różne, ponieważ duże banki są bardziej regulowane, a polityka biurowa jest bardziej rozpowszechniona.
jako jeden z przykładów, premie w dużych bankach były oparte na prostym procencie Twojego P&L, ale proces jest teraz bardziej ” złożony.”
czekaj, czy „Dyskrecjonalni handlowcy” nadal istnieją? Czy to nie zautomatyzowane?
czytając wszystko powyżej, możesz teraz zapytać: „myślałem, że wszystkie transakcje stają się zautomatyzowane. Dlaczego ludzie w ogóle istnieją?,”
niezbyt krótka odpowiedź brzmi:
- tak, wiele transakcji jest zautomatyzowanych za pomocą oprogramowania, które oblicza Greków, wprowadza dane rynkowe i kwotuje spready bid-ask.
- jednak ludzie handlowcy nadal muszą dostosowywać parametry algorytmiczne, zarządzać ryzykiem i zabezpieczeniami oraz znajdować nowe możliwości.
- stopień automatyzacji różni się w zależności od produktu; Akcje są wysoce zautomatyzowane, podczas gdy opcje wykorzystują mieszankę automatycznego i ręcznego handlu.,
- i różne firmy handlowe prop robią to inaczej, niektóre działają bardziej jak firmy programistyczne, a inne działają bardziej jak firmy handlowe wspierane przez technologie.
wszystko, co mówi, „handlowiec” i „deweloper” są nadal odrębne role w tych firmach.
nawet jeśli jesteś „Quant traderem”, nadal będziesz zajmował się mniej programowaniem niż Programiści pełnoetatowi.
deweloperzy mają więcej bezpieczeństwa pracy i mniej codziennego stresu, ale ich wynagrodzenie jest również niższe.
Najlepsze firmy handlowe
jest ich kilkadziesiąt (może setki?,) firm handlowych, więc nie zamierzam próbować ich wszystkich wymienić tutaj.
trudno jest również sporządzić dokładną listę, ponieważ niektóre fundusze hedgingowe stosują podobne strategie, a linia podziału nie zawsze jest jasna.
na przykład duże fundusze hedgingowe, takie jak Citadel i D. E. Shaw, mają swoje własne grupy „prop trading” i mogą stosować strategie podobne do strategii znacznie mniejszych firm handlowych.
a potem inne duże/publiczne podmioty, które robią o wiele więcej niż tylko handel prop, ale które również są obecne na rynku, takie jak Virtu .,
większość z tych firm koncentruje się na „handlu wysokiej częstotliwości”, choć niektóre, jak HRT, używają „handlu średniej częstotliwości”, gdzie średni czas utrzymywania wynosi kilka minut, a niektóre pozycje są utrzymywane przez noc.
większość z tych firm ma od kilkuset pracowników do 1000+, więc są o kilka rzędów wielkości mniejsze niż banki wypukłe.
oprócz różnych strategii i rynków, różnią się one również w zależności od stopnia, w jakim wykorzystują „handel” vs. „technologię” do zarabiania pieniędzy.,
na przykład HRT jest bardziej firmą technologiczną, która handluje produktami finansowymi, podczas gdy Jane Street nadal ma ludzkich handlowców (choć są oni oznaczeni jako „handlowcy Ilościowi”).
Godziny handlu Prop i styl życia
godziny handlu prop można określić jako „normalne, ale bardzo intensywne i stresujące.”
średnia wynosi prawdopodobnie 50 godzin tygodniowo, choć różni się to w zależności od grupy, firmy i stażu pracy.
fajną rzeczą w handlu jest to, że jeśli produkujesz, Twoje godziny nie mają znaczenia.,
firma dba tylko o Twoje P& L – nie dostaniesz wyższej premii za pracę 10 dodatkowych godzin.
większe problemy to rynki, na których handlujesz i Twoja lokalizacja geograficzna w stosunku do tych rynków.
na przykład, jeśli jesteś w Londynie, ale obsługujesz zarówno rynki amerykańskie, jak i europejskie, Twój styl życia będzie zły, ponieważ będziesz musiał obudzić się o normalnej porze, pracować w europejskich godzinach, zrobić sobie przerwę, a następnie handlować na rynkach amerykańskich, które są 5-6 godzin do tyłu.
więc możesz pracować raczej po 12-14 godzin dziennie, a nie po 8-10.,
Jeśli jesteś młodszym traderem, będziesz musiał zostać po zamknięciu rynku, aby wykonać prace kończące.
Twój dzień zwykle zaczyna się od porannego spotkania, aby przejść przez nocne happeningi.
następnie przeczytasz wiadomości i zaczniesz handlować po otwarciu rynków.
Jeśli masz bardziej uznaniową rolę, poświęcisz czas na kupowanie i sprzedawanie oraz rozmowy z innymi handlowcami, aby uzyskać pomysły.
Jeśli jesteś bardziej „Quant traderem”, poświęcisz czas na poprawianie parametrów handlowych i współpracę z programistami i quanterami, aby wymyślić bardziej wydajne strategie.,
masz tendencję do bycia najbardziej ruchliwym na rynku otwartym i zamkniętym, z spokojem w środku dnia.
po zamknięciu rynku wszyscy zbierają się, aby omówić główne transakcje, które mogły być za nimi, oraz ogólną aktywność rynkową i spodziewane wydarzenia na tydzień.,
wynagrodzenia i bonusy dla handlowców Prop
ogólna hierarchia w handlu prop wygląda następująco:
- „Urzędnik” lub asystent tradera
- młodszy Trader (Zwykle rozpoczynasz od tego poziomu zaraz po ukończeniu studiów)
- starszy Trader
- Partner
Jeśli pracujesz w legalnej firmie handlowej prop jako trader, powinieneś spodziewać się, że zaczniesz od $100 100 tys.i 200 tys. USD całkowitej rekompensaty (stan na 2020 rok).
wynagrodzenia Podstawowe to nieco ponad 100 tys.dolarów, a premie to zwykle 50-100% wynagrodzenia podstawowego.,
niektóre najlepsze firmy mogą nawet zaoferować całkowitą rekompensatę na północ od $200k, ale zależy to od otoczenia rynkowego i twoich wyników.
Jeśli stracisz pieniądze, nie otrzymasz bonusu i w końcu zostaniesz zwolniony, jeśli nadal będziesz słabszy.
gdy przekroczysz swój pierwszy rok, jeśli osiągniesz dobre wyniki, Twoje odszkodowanie w najlepszej firmie może wzrosnąć do zakresu $200K – $500K.
starsi traderzy często zarabiają od 500 000 do 1 000 000 USD, a partnerzy mogą zarabiać ponad 1 000 000 USD rocznie.,
wynagrodzenia podstawowe niekoniecznie zmieniają się tak bardzo, jak awansujesz, więc większość z tych zysków pochodzi ze zwiększonych premii.
oznacza to również, że istnieje ogromna różnica między dobrymi i złymi latami – Twoje całkowite odszkodowanie może być ~5x wyższe w dobrym roku.
duża różnica w stosunku do stażu pracy polega na tym, że partnerzy zarabiają stały procent P& L, więc ich premie są przewidywalne.
ale dopóki nie osiągniesz tego poziomu, Twój bonus jest nieco uznaniowy, a niektóre grupy są bardziej hojne niż inne.,
rekompensata prop trading może nie wydawać się znacznie wyższa niż wynagrodzenia w bankowości inwestycyjnej, ale oferuje dwie różne zalety:
- progresja może być znacznie szybsza – nie zarobisz 500 000 $do trzeciego roku w IB, ale jest to możliwe w handlu prop, jeśli jesteś bardzo dobry. Niektórzy handlowcy dochodzą do poziomu partnera w ciągu zaledwie kilku lat, jeśli ich wyniki tego gwarantują.
- płatności gotówkowe – nie ma bonusów giełdowych ani odroczonych, więc zarabiasz wszystko w gotówce. To nie ma znaczenia na poziomie podstawowym, ale ma duży wpływ, gdy stajesz się starszy.,
Rekrutacja: jak dostać się do handlu własnościowego
większość handlowców w najlepszych firmach ma doświadczenie, które wygląda mniej więcej tak:
- wykształcenie: Licencjat lub magister Matematyki, Fizyki, statystyki, informatyki lub inżynierii w Wyższej Szkole lub potencjalnie niższej uczelni z solidnym programem technicznym (np. Publiczna Szkoła państwowa w USA z dobrym rankingiem inżynierskim). Dobre oceny Pomagają, ale nie są tak ważne jak w rekrutacji IB.,
- doświadczenie: większość handlowców zatrudnionych na stanowiskach podstawowych pochodzi bezpośrednio z programów studiów z niewielkim lub żadnym doświadczeniem w pełnym wymiarze czasu pracy, ale zwykle odbywali staże w handlu, zarządzaniu aktywami lub czymś innym związanym z rynkami publicznymi.
- cechy: początkujący handlowcy muszą szybko myśleć, zachować spokój pod presją, mieć grubą skórę i szybko korygować swoje błędy. Jeśli zestresowany łatwo od terminów i innych presji czasu, to nie jest praca dla Ciebie.,
są wyjątki, a do szkoły wkraczają również absolwenci literatury angielskiej i uczniowie ze szkół nie-docelowych – jest to po prostu trudniejsze i wymaga więcej networkingu.
aby być „idealnym kandydatem”, musisz pokazać, że jesteś głodny sukcesu w handlu.
napęd i zdolność surowa mają tendencję do przebicia poświadczeń i GPA (do pewnego momentu).,
jako licencjat, skup się na następujących punktach, aby się włamać:
- Zbuduj rekord – Zdobądź staż, handluj własnym kontem i naucz się matematyki psychicznej, prawdopodobieństwa i programowania, które będą Cię testować w wywiadach. C / C++ i Python są najbardziej użytecznymi językami, ale konkretne języki mają mniejsze znaczenie niż pojęcia.
- sieć-zwłaszcza jeśli jesteś w szkole non-target, Znajdź firmy handlowe na LinkedIn, poszukaj tam profesjonalistów i wyślij im e-mail, aby przedstawić się i zapytać o ich karierę., Wszystkie normalne networkingowe i informacyjne porady dotyczące rozmowy kwalifikacyjnej mają zastosowanie.
wywiady Prop Trading: czego się spodziewać
tak, dostaniesz wiele pytań z matematyki umysłowej, teaser mózgu i prawdopodobieństwa, więc przygotuj się na to wszystko.,
kilka dobrych zasobów na początek to:
- Jane Street – Probability & rynki
- gra arytmetyczna (do treningu matematyki mentalnej)
- Jak szybko obliczyć: pełny kurs arytmetyki prędkości
- sekrety matematyki mentalnej: Przewodnik Matematyka do obliczeń błyskawicznych i niesamowite sztuczki matematyczne
- krótka Matematyka
mogą potencjalnie zadać ci pytania dotyczące opcji i innych instrumentów pochodnych, na przykład jak zmieniają się delta i Vega, gdy zmienia się Charakterystyka X opcji.,
Ale To zależy od tego, jak się zaprezentujesz – jeśli wejdziesz z poprzednim doświadczeniem lub uznasz tę wiedzę, spodziewaj się, że zostaniesz na niej przetestowany.
Jeśli nie, to prawdopodobnie będą trzymać się matematyki, łamigłówki i pytań prawdopodobieństwa.
pojawią się również pytania behawioralne, ale bardziej dotyczą radzenia sobie ze stresem i sytuacjami kryzysowymi, a mniej twoich zdolności przywódczych.
nie powinieneś się martwić:
- księgowość, finanse przedsiębiorstw, wycena I m& modelowanie a/LBO – to nie ma znaczenia w handlu prop.
- „prawdziwa matematyka” (tj.,, przedmioty poza rachunkiem, algebrą liniową i statystyką). Nie poproszą Cię o udowodnienie ostatniego twierdzenia Fermata ani o rozwiązanie jednego z problemów nagrody Milenijnej.
jeśli ubiegasz się o większą rolę tradera Quant, powinieneś spodziewać się również pytań programistycznych i studiów przypadków.
istnieją dziesiątki stron internetowych i książek, których możesz użyć do przygotowania, ale kilka zaleceń to Interview Cake, InterviewBit, LeetCode, Coderbyte, HackerRank i Codewars.,
nie jestem pewien, czy istnieje jakiś serwis specjalnie do ćwiczeń kodowania w firmach finansowych, ale kilka z tych stron może mieć kategorię „fintech”.
możliwości wyjścia
a teraz dochodzimy do największego minusa ofert pracy prop trading: możliwości wyjścia nie są tak wielkie.
umiejętności, które rozwijasz w tej branży, są tak wyspecjalizowane, że nie możesz ich używać w większości innych środowisk.,
nie jest nawet tak łatwo przejść do funduszu hedgingowego lub dużego banku, ponieważ Style handlu są tak różne; długi/krótki Fundusz Kapitałowy nie dba o handel co sekundę, aby stworzyć rynek w jakimś niejasnym instrumencie pochodnym.
Możesz to zrobić, jeśli znajdziesz grupę o podobnym stylu handlu, ale nadal jest to wyzwanie.
tak więc, twoje główne opcje to:
- przenieś się do innej grupy w firmie lub dołącz do innej firmy handlowej prop.
- przejdź do „normalnej firmy” w jakiejś roli finansowej lub wykonaj obrót w firmie Towarowej, takiej jak Glencore lub Vitol.,
- zgłoś się do szkoły biznesu i skorzystaj z MBA, aby zmienić karierę.
a jeśli zostaniesz zwolniony z powodu słabych wyników, naprawdę trudno jest wygrać pracę handlową w innej firmie.
to stwarza duże ryzyko, jeśli jesteś nowym absolwentem, który nadal rozważa różne opcje i nie jesteś w 100% nastawiony na handel.
Kariera w obrocie nieruchomościami-dla Ciebie?,
podsumowując wszystko, oto, jak możesz myśleć o karierach handlowych prop:
plusy:
- wynagrodzenie i awans są prawie całkowicie merytokratyczne – jeśli zarabiasz pieniądze dla swojej firmy, zostaniesz nagrodzony i szybko awansujesz.
- rekrutacja jest bardziej dostępna, jeśli masz dobre umiejętności matematyczne / prawdopodobieństwo / kodowanie i stopień techniczny – nawet jeśli nie jesteś w najlepszej szkole.
- praca może być dość interesująca, zwłaszcza jeśli twoja rola jest bardziej ilościowa.,
- Kultura i styl życia mogą być całkiem dobre, ponieważ firmy i zespoły są małe, i nie ma biurokracji lub polityki biurowej.
wady:
- możliwości wyjścia są ograniczone, więc jeśli nie masz 100% pewności, że chcesz zostać traderem, nie powinieneś dołączać do firmy handlowej prop zaraz po ukończeniu studiów.
- łatwo jest zostać oszukanym przez mniej niż legalne „firmy handlowe prop”, które nie płacą podstawowej pensji i proszą o zapłatę za szkolenie lub dostęp do danych.,
- Jeśli nie osiągniesz dobrych wyników, trudno będzie znaleźć inną pracę w branży, więc najprawdopodobniej będziesz musiał zmienić karierę.
- nie” budujesz ” niczego namacalnego. Przynajmniej w takich branżach, jak bankowość inwestycyjna i private equity, możesz wskazać transakcję X lub firmę Y i wyjaśnić, w jaki sposób wpłynęła na to Twoja praca. W handlu prop, powodzenia w wyjaśnianiu wszystkiego, co robisz normalnym ludziom.
w skrócie, handel prop jest jak ekstremalna wersja sprzedaży& handlu, więc punkty w sprzedaży & handlu vs., artykuł bankowości inwestycyjnej stosuje się jeszcze łatwiej.
To ma sens, jeśli masz nieustającą pasję do rynków, jesteś zorientowany na math/CS/tech i wiesz, że chcesz handlować przez długi czas.
Jeśli nie, bardziej sensowne jest rozpoczęcie kariery w dużym banku dla marki, sieci i lepszych możliwości wyjścia.
i cokolwiek robicie, nie dołączajcie do legionu 10-letnich graczy Fortnite, którzy próbują być „handlarzami rekwizytów” na Robinhood.