Co To jest WACC?
w Warunkach inwestowania WACC pokazuje średnią stopę, jaką firmy płacą za finansowanie swojej ogólnej działalności. WACC oblicza się poprzez uwzględnienie inwestycji kapitałowych ze sprzedaży akcji, a także wszelkich zaciągniętych przez nie długów operacyjnych (w odniesieniu do wartości przedsiębiorstwa przedsiębiorstwa).
WACC pokazuje, ile firma musi zarobić na istniejących aktywach, aby zaspokoić interesy zarówno inwestorów, jak i dłużników., Jeśli rozważasz inwestowanie w firmę, zrozumienie tego pomiaru może pomóc ci określić, czy jej akcje mają pole do wzrostu lub czy jej postęp jest ograniczony przez sposób finansowania firmy.
gdzie jest WACC w bilansie?
WACC jest często uproszczony jako „koszt kapitału” i może być określany jako „Finanse prawej strony”. W księgach rachunkowych prawa strona arkusza budżetowego zawsze wymienia połączone źródła finansowania, z których korzysta firma (w tym finansowanie i zadłużenie)., W związku z tym kluczowe czynniki wykorzystywane do obliczania WACC znajdują się po prawej stronie bilansu.
co nam mówi WACC?
dla inwestorów WACC jest ważne, ponieważ określa, ile pieniędzy firma musi zarobić, aby zapewnić zyski interesariuszom. Jak sama nazwa wskazuje, średni ważony koszt kapitału może ulec zmianie na podstawie kilku czynników, w tym stopy zwrotu z kapitału własnego.
rosnący WACC sugeruje, że wycena spółki może iść w dół, ponieważ wykorzystuje ona do działania więcej finansowania dłużnego i kapitałowego., Z drugiej strony, malejący WACC pokazuje, że firma zwiększa zyski i w mniejszym stopniu opiera się na finansowaniu zewnętrznym.
wzór WACC
ponieważ WACC nie jest bezpośrednio reprezentowany w sprawozdaniach finansowych, należy go obliczyć na podstawie informacji dostępnych w sprawozdaniach kwartalnych. Wzór średni ważony koszt kapitału wynosi:
jaki kapitał jest wyłączony przy obliczaniu WACC?
korzystając z WACC do obliczania kosztu zadłużenia, koncentrujemy się na dwóch źródłach finansowania: finansowaniu kapitałowym i finansowaniu dłużnym. Zobowiązania i rozliczenia międzyokresowe nie są uwzględniane we wzorze WACC., Te źródła dochodu nie są dostarczane przez wierzycieli ani inwestorów, więc nie są dodawane do WACC.
Co To jest dobry WACC?
ogólnie rzecz biorąc, niższy WACC sugeruje, że przedsiębiorstwo jest w doskonałej sytuacji, aby taniej finansować projekty, albo poprzez sprzedaż akcji, albo emisję obligacji na ich zadłużenie. Firma produkuje wystarczająco dużo dzięki zyskom, aby zmniejszyć ogólne obciążenie długiem i zapewnić ciągłe zwroty dla inwestorów, co może zachęcić rundy zbierania funduszy do pobudzenia wzrostu.,
jeśli firma ma wyższy WACC, sugeruje to, że płaci więcej za obsługę zadłużenia lub pozyskanego kapitału. W rezultacie wycena spółki może się obniżyć, a ogólny zwrot dla inwestorów może być niższy.
czy wysoki WACC jest zły czy dobry?
chociaż wyższy WACC może wydawać się powodem do niepokoju, niekoniecznie jest to negatywna ocena dla firmy. W niektórych sytuacjach spółka może emitować obligacje korporacyjne w celu napędzania ekspansji przedsiębiorstwa lub zakupu nowych aktywów fizycznych. Nawet gdy WACC jest zminimalizowany, jest prawdopodobne, że zostanie to zanegowane w czasie., Prospekt emisyjny spółki często oferuje wgląd w to, dlaczego firma pozyskuje zadłużenie lub widzi finansowanie kapitałowe, co – obok WACC – może pomóc w ustaleniu, czy jest to dobra inwestycja.
czy WACC może być zerowe?
ponieważ WACC uwzględnia zarówno zadłużenie, jak i niespłacony kapitał własny w przedsiębiorstwie, WACC nie może być zerem. Jeżeli przedsiębiorstwo posiada zerowe zadłużenie, wówczas jego WACC będzie jedynie miarą jego finansowania kapitałowego, przy użyciu modelu wyceny aktywów kapitałowych. Wręcz przeciwnie, jeżeli przedsiębiorstwo nie ma żadnych inwestorów, WACC służy do obliczania kosztu zadłużenia.
czy można skorygować WACC?,
samo w sobie WACC nie może być regulowany. Jeśli jednak firma zacznie ponosić dodatkowe ryzyko poprzez rozszerzenie swojej linii produktów lub usług, zyski i aspekty ryzyka WACC mogą zostać skorygowane. Na przykład dostosowanie pomiaru beta firmy lub kosztu zadłużenia może zmienić model, dostarczając analizy, jak prawdopodobne jest, że projekt przyniesie pozytywne zyski.
WACC i stopa dyskontowa
WACC służy do określenia potencjału przedsiębiorstwa w oparciu o jego aktualne opcje finansowania.,
stopa dyskontowa jest jednak stopą procentową stosowaną przez inwestorów przy obliczaniu przepływów pieniężnych poprzez wycenę zdyskontowanych przepływów pieniężnych. Inwestor wykorzystywałby WACC do określenia potencjału dzisiejszej inwestycji, podczas gdy wykorzystywałby zdyskontowane przepływy pieniężne do uwzględnienia wartości pieniądza w czasie i przyszłych zysków z inwestycji.
jak można wykorzystać WACC do obliczenia wartości bieżącej netto
WACC jest ważny przy obliczaniu wartości bieżącej netto (NPV), ponieważ reprezentuje bieżące koszty finansowania., NPV służy do oceny propozycji inwestycyjnych na przyszłość, biorąc pod uwagę wartość pieniądza w czasie i stopę dyskontową.
gdy WACC jest używany do określania wartości bieżącej netto, ostatecznie dostarcza wizję potencjalnego wskaźnika sukcesu ekspansji poprzez inwestycje. Projekty z NPV powyżej 0 sugerują, że projekt inwestycyjny przyniesie dodatni zwrot, co sugeruje potencjalnie dobrą inwestycję.
WACC przykład
rozważmy sytuację finansową dwóch spółek w tym samym kwartale:
korzystając z powyższego wzoru, WACC dla korporacji wynosi 0.,96 podczas gdy WACC dla korporacji B wynosi 0,80. Opierając się na tych liczbach, obie firmy są prawie równe sobie. Ponieważ Korporacja B ma wyższą kapitalizację rynkową, jednak ich WACC jest niższy (stanowi potencjalnie lepszą okazję inwestycyjną niż Korporacja).
gdzie znaleźć WACC w sprawozdaniach finansowych
firmy zazwyczaj nie reklamują swojego WACC w sprawozdaniach finansowych. Jednak rozumiejąc kilka czynników dotyczących firmy, łatwo jest określić ich średni ważony koszt kapitału.,
aby obliczyć WACC, musisz przeczytać kwartalne zestawienie, aby znaleźć czynniki użyte w naszym przykładzie średniego ważonego kosztu kapitału. Podczas gdy obecna kapitalizacja rynkowa i stawka podatkowa są łatwe do znalezienia, wartość rynkowa długu wymaga od inwestorów obliczenia całego obciążenia zadłużenia jako jednego kuponu obligacji za pomocą formuły kwotowania obligacji.
WACC vs.CAPM
podczas gdy WACC jest miarą średniej, jaką przedsiębiorstwo planuje zapłacić z opcji finansowania (w tym akcji i zadłużenia).,
model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) mierzy potencjalną stopę zwrotu z inwestycji, zwłaszcza w przypadku wysokiego ryzyka. Podczas gdy WACC pokazuje, ile pieniędzy firma musi zarobić, aby zaoferować wartość interesariuszom, CAPM sugeruje, czy akcje po danej cenie są dobrym czy złym zakupem w oparciu o ryzyko i stopę zwrotu.
WACC a IRR
WACC i wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) mierzą dwa różne pojęcia., Podczas gdy WACC mierzy koszty operacji poprzez finansowanie, wewnętrzna stopa zwrotu mierzy próg rentowności dla określonego projektu lub inwestycji. IRR jest przydatny zarówno do pomiaru oczekiwanej stopy zwrotu, jak i określenia, czy inwestycja jest opłacalna.