Em fevereiro, o diretor de investimento Do Northern Trust, Bob Browne, disse a ThinkAdvisor que o coronavirus não seria apenas um “blip” no mercado global, e de fato, teria um grande impacto.ele provou ter razão quando os mercados globais caíram, as empresas fecharam, os empregos desapareceram e pacotes maciços de estímulo do governo foram promulgados.embora a pandemia tenha posto as economias globais de joelhos, Browne vê pelo menos os EUA., a economia recupera durante o resto deste ano, em grande parte devido ao estímulo do governo. É 2021 e mais além que temos que planejar, diz ele.
Aqui estão os seis principais pressupostos e perspectivas do mercado de capitais da empresa:
uma grande reestruturação
Northern Trust prevê um “ambiente de crescimento positivo mas moderado”, diz Browne. O estímulo de trilhões de dólares bombeado para a economia dos EUA significa que o crescimento deve ser bom para o resto de 2020, mas indo em frente, ele vê o crescimento dos EUA pouco menos de 2%, enquanto globalmente será em torno de 2,6%.,devido à pandemia, as empresas vão priorizar a estabilidade sobre a rentabilidade, redirecionando cadeias de suprimentos, movendo a produção dentro de seus países de origem e construindo balanços mais saudáveis.isso significa que os Estados Unidos terão que cortar sua dependência de produtos da China, diz Browne. Mas a força dos EUA em tecnologia e Biotecnologia deve “protegê-lo” do lado negativo que isso causará.embora muitos empregos estejam voltando devido à reabertura de empresas em partes do país, “haverá uma reestruturação do desemprego elevado por algum período de tempo., Muitos empregos serão permanentemente destruídos”, diz Browne, como no setor de varejo e indústria do turismo. “Isso significa que um consumidor cauteloso e a experiência de COVID-19 não vai desaparecer muito rapidamente.”
Stuckflation Testado
Trilhões de dólares de dinheiro do estímulo foi bombeada para a economia global, mas porque a maioria do que foi usado para apoiar as pessoas e empresas a mágoa pela pandemia, a ameaça de um dinheiro surto causando aumento da inflação é baixa. Além disso, os bancos centrais permitirão que a inflação “um pouco mais elevada” compense por uma década de baixa inflação, diz Browne.,nos próximos cinco anos, o banco registará uma inflação de 2% para os Estados Unidos, 1,4% Para A Europa e 0,3% para o Japão.
“eu ainda acredito que a inflação mais baixa, ou até mesmo deflação, é um risco maior do que os políticos … talvez em algum ponto os investidores em títulos vão pensar que eles não estão recebendo compensado … mas por agora, eles estão dispostos a aceitar taxas reais negativas, porque eles querem estável de renda, com o diretor de estabilidade em um mundo de incertezas,” Browne diz.,”a pandemia não só alterou as trajetórias de crescimento econômico, como também destacou falhas no próprio sistema econômico capitalista”, afirma O Relatório do Northern Trust. Mais especificamente, obrigou as empresas a concentrar — se mais nas partes interessadas — trabalhadores, clientes e comunidade-do que nos accionistas.
“mas um objetivo social — reduzir a desigualdade — só piorou nos últimos 40 anos”, afirma o relatório, observando que hoje os 1% mais altos dos ganhadores nos Estados Unidos têm 20,5% da renda nacional pretax, contra cerca de 11% em 1980.,mas a mudança está acontecendo, diz Browne, e cada grande empresa está “pensando em suas obrigações de criar mais , de investir de volta na comunidade, que todos nós temos uma participação em garantir que a sociedade seja bem sucedida em geral, e não é um” vencedor leva tudo “ambiente,” que ele não vê como politicamente ou socialmente sustentável.
no entanto, esta mudança também significa a “dinâmica de poder para os stakeholders muda”, diz Browne, que ainda não “foi apreciado pelo mercado.,”
Massive Monetary Toolkit
os bancos centrais” provaram aos mercados que não estavam sem munições, e começaram a coordenar com o lado fiscal”, diz Browne. “Quando pensamos nos pagamentos de mil dólares que foram enviados para a maioria das famílias americanas, pelo Fed, comprometemo-nos a comprar uma quantidade limitada de tesouros. … É uma ferramenta nova enorme.
= = ligações externas = = , a inflação manter-se-á a um nível inferior ou igual a 2% nos próximos cinco anos e “a coordenação de facto entre a política monetária e fiscal impedirá que as recessões exógenas impulsionadas pelo choque se transformem em depressões”, afirma o relatório.um mundo, dois sistemas, OS EUA e a China terão de aprender a “viver no mesmo planeta com as suas opiniões opostas sobre a política económica”. A colaboração não estará ausente, mas também não será ótima — levando a ineficiências”, afirma o relatório.”a globalização é o maior perdedor”, diz Browne., “Sem dúvida, o mundo beneficiou-se de tirar centenas de milhões de pessoas da pobreza, mas não levou a uma renúncia ao poder por parte do Partido Comunista. A China não vai tornar-se um Taiwan da Coreia do Sul. Não vai passar de um estado totalitário para uma democracia. Penso que era essa a esperança e a expectativa do estabelecimento e que afinal estavam errados.”…estamos numa espécie de parada à procura de áreas onde podemos concordar em coabitar … ainda não descobrimos qual é esse equilíbrio., Mas será suboptimal em relação ao que todos pensavam ser o modelo operacional apenas alguns anos atrás. Será mais caro. Causará mais volatilidade no mundo. … A China e os EUA cooperarão onde faz sentido para ambos os lados. Vai ser um tipo de relação muito transacional a avançar.”o investimento está em primeiro plano para todos os investidores e accionistas. E então essa questão não vai desaparecer, mas haverá vencedores e perdedores”, diz Browne.,o governo será forçado a enfrentar o desafio, de acordo com o relatório, que acrescenta que “mesmo os bancos centrais estão entrando na discussão. O Banco Central Europeu começou a abordar a forma como irá incluir o risco climático na sua política monetária, considerando o risco climático como parte integrante das perspectivas económicas.”
Nota Browne: “não é preciso muita imaginação para ver as questões que o impulsionaram na Europa, eventualmente, fará o seu caminho para os EUA; talvez não com o mesmo grau de pervasividade, mas certamente mais do que o que temos hoje.”
previsões da classe de activos
U.,Prevê-se que as acções cresçam a uma taxa anual de 5 anos de 4,7% (contra 10,8% nos últimos cinco anos). Não espere muito mais para 2020, diz Browne, como O Northern Trust acredita, especialmente para as ações dos EUA, que ” nós realizamos todos os ganhos do ano.”
ele enfatiza que a empresa acha que os ganhos vai impulsionar os preços das ações ao longo do período de cinco anos, não a expansão da valorização.as obrigações agregadas dos EUA devem retornar em torno de 2,3%. Embora a Northern Trust continue a ser uma grande crente em obrigações de alto rendimento, eles tiraram alguns lucros e mudaram-se um pouco mais para as ações do mercado emergente.,outras classes de activos fortes(er) são os fundos próprios de investimento (private equity) a 7,9% e os fundos imobiliários globais a 6,3%.
Northern Trust tem praticado o que prega desde o início, em 1993, do seu fundo de alocação de ativos táticos globais de 112 milhões de dólares, que é construído em torno da Previsão, e tem uma classificação Morningstar de quatro estrelas.
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