The story of Enron Corporation depicts a company that achieved dramatic heights only to face a A a dizzying fall. O colapso da companhia Fate afetou milhares de funcionários e abalou Wall Street até o seu núcleo. No pico da Enron, suas ações valiam US $ 90.75, pouco antes de declarar falência em Dezembro. 2, 2001, eles estavam negociando em $ 0,26 . Até hoje, muitos se perguntam como um negócio tão poderoso, na época uma das maiores empresas dos Estados Unidos, se desintegrou quase de um dia para o outro., Também difícil de entender é como a sua liderança conseguiu enganar os reguladores por tanto tempo com propriedades falsas e contabilidade extra-oficial. a liderança da Enron enganou os reguladores com falsas detenções e práticas contabilísticas.a Enron utilizou veículos especiais( SPV), ou entidades com fins especiais (SPEs), para esconder as suas montanhas de dívidas e activos tóxicos dos investidores e credores.o preço das acções da Enron passou de $90.75 no seu auge para $ 0.26 na falência.,
Por que a Enron Recolhido
Enron Energia Origens
a Enron foi formada em 1985, uma fusão entre Houston Companhia de Gás Natural e Omaha-com base InterNorth Incorporated., Após a fusão, Kenneth Lay, que havia sido o diretor executivo (CEO) da Houston Natural Gas, tornou-se CEO e presidente da Enron. Lay quickly rebranded Enron into an energy trader and supplier. A desregulamentação dos mercados energéticos permitiu que as empresas fizessem apostas sobre os preços futuros, e a Enron estava preparada para tirar partido disso. Em 1990, Lay criou a Enron Finance Corporation e nomeou Jeffrey Skilling, cujo trabalho como McKinsey & consultor da empresa havia impressionado Lay, para dirigir a nova corporação. Skilling foi um dos sócios mais jovens da McKinsey., Skilling juntou a Enron num momento auspicioso. O ambiente regulamentar mínimo da era permitiu que a Enron florescesse. No final da década de 1990, a bolha dot-com estava em pleno andamento, e a Nasdaq atingiu 5.000. As ações revolucionárias da internet estavam sendo valorizadas em níveis absurdos e, consequentemente, a maioria dos investidores e reguladores simplesmente aceitaram o aumento dos preços das ações como o novo normal.,
Mark-to-Market
uma das primeiras contribuições de Skilling foi para a transição da contabilidade da Enron de um método tradicional de contabilização dos custos históricos para o método contabilístico mark-to-market (MTM), para o qual a empresa recebeu aprovação oficial em 1992. MTM é uma medida do justo valor das contas que podem mudar ao longo do tempo, tais como activos e passivos. O Mark-to-market visa fornecer uma avaliação realista da situação financeira actual de uma instituição ou empresa, e é uma prática legítima e amplamente utilizada., No entanto, em alguns casos, o método pode ser manipulado, uma vez que MTM não é baseado no custo “real”, mas no “justo valor”, que é mais difícil de identificar. Alguns acreditam que o MTM foi o início do fim para a Enron, uma vez que, essencialmente, permitiu que a organização registrasse lucros estimados como lucros reais.
Enron saudado pela sua inovação
Enron criado Enron Online (EOL) em Out. 1999, um site de comércio eletrônico que focou em commodities. A Enron era a contraparte de todas as transacções sobre a EOL; era o comprador ou o vendedor., Para atrair participantes e parceiros comerciais, a Enron ofereceu sua reputação, crédito e experiência no setor de energia. Enron foi elogiada por suas expansões e projetos ambiciosos, e foi nomeada “Empresa Mais Inovadora da América” pela Fortune por seis anos consecutivos entre 1996 e 2001.
Blockbuster Video Role
um dos muitos jogadores involuntários no escândalo Enron foi Blockbuster, A antiga Cadeia de aluguer de vídeo de juggernaut. Em julho de 2000, a Enron Broadband Services e a Blockbuster entraram em parceria para entrar no mercado de VOD em expansão., O mercado VOD foi uma escolha sensata, mas a Enron começou a registar os ganhos esperados com base no crescimento esperado do mercado VOD, que inflacionou enormemente os números.
em meados de 2000, a EOL estava a executar quase 350 mil milhões de dólares em transacções. Quando a bolha dot-com começou a rebentar, a Enron decidiu construir redes de telecomunicações de banda larga de alta velocidade. Centenas de milhões de dólares foram gastos neste projeto, mas a empresa acabou percebendo quase nenhum retorno.
quando a recessão atingiu em 2000, a Enron teve uma exposição significativa às partes mais voláteis do mercado., Como resultado, muitos investidores e credores confiantes encontraram-se na extremidade perdedora de um limite de mercado em extinção.
The Wall Street Darling Crumbles
By The fall of 2000, Enron was starting to crumble under its own weight. O CEO Jeffrey Skilling escondeu as perdas financeiras do negócio de negociação e outras operações da empresa usando Contabilidade de mercado. Esta técnica mede o valor de um título baseado no seu valor corrente de mercado em vez do seu valor contabilístico. Isto pode funcionar bem na negociação de Valores Mobiliários, mas pode ser desastroso para as empresas reais.,no caso da Enron, a empresa construiria um activo, como uma central eléctrica, e reclamaria imediatamente o lucro projectado nos seus livros, apesar de a empresa não ter feito um cêntimo do activo. Se as receitas da Central Eléctrica fossem inferiores ao montante projectado, em vez de aceitar as perdas, A empresa transferiria então o activo para uma empresa não contabilística, onde as Perdas não seriam reportadas. Este tipo de contabilidade permitiu à Enron anular actividades não rentáveis sem prejudicar os seus resultados.,
a prática da comercialização levou a regimes concebidos para esconder as perdas e fazer com que a empresa parecesse mais rentável do que realmente era. Para lidar com a montagem do passivo, Andrew Fastow, uma estrela em ascensão que foi promovido a diretor financeiro em 1998, desenvolveu um plano deliberado para mostrar que a empresa estava em boas condições financeiras de forma, apesar do fato de que muitas de suas controladas estavam a perder dinheiro.como é que a Enron escondeu a sua dívida?, Fastow e outros da Enron orquestraram um esquema para utilizar veículos especiais extrapatrimoniais( SPV), também conhecidos como entidades para fins especiais (spes), para esconder as suas montanhas de dívidas e activos tóxicos dos investidores e credores. O principal objectivo destes SPV era esconder as realidades contabilísticas e não os resultados de exploração.
a transacção normal Enron-to-SPV seria a seguinte: a Enron transferiria parte das suas acções em rápido crescimento para o SPV em troca de dinheiro ou de uma nota., O SPV utilizaria subsequentemente o stock para cobrir um activo cotado no balanço da Enron. Por sua vez, a Enron garantiria o valor do SPV para reduzir o risco de contraparte aparente.
Embora o seu objetivo era se esconder de contabilidade realidades, a SPVs não foram ilegais. Mas eram diferentes da titularização normal da dívida de várias formas significativas—e potencialmente desastrosas., Uma grande diferença foi que os SPVs foram capitalizados inteiramente com a Enron stock. Isto comprometia directamente a capacidade dos SPV para se protegerem se os preços das acções da Enron descessem. Tão perigoso como a segunda diferença significativa: a falha da Enron em revelar conflitos de interesses. A Enron revelou a existência dos SPV ao público que os investe—embora seja certamente provável que poucas pessoas os compreendessem-não revelou de forma adequada as transacções não concorrenciais entre a empresa e os SPV.,
Enron acreditava que seu preço de ações continuaria a apreciar—uma crença semelhante à incorporada pela gestão de Capital de longo prazo, um grande fundo de hedge, antes de seu colapso em 1998. Eventualmente, as acções da Enron diminuíram. Os valores dos SPV também caíram, forçando as garantias da Enron a entrar em vigor.
Arthur Andersen e Enron
além de Andrew Fastow, um importante Jogador no escândalo da Enron foi a empresa de contabilidade da Enron Arthur Andersen LLP e o sócio David B. Duncan, que supervisionou as contas da Enron., Como uma das cinco maiores empresas de contabilidade nos Estados Unidos na época, Andersen tinha uma reputação de altos padrões e gestão de risco de qualidade.
No entanto, apesar das más práticas contabilísticas da Enron, a Arthur Andersen ofereceu o seu carimbo de aprovação, assinando os relatórios corporativos durante anos. Em abril de 2001, muitos analistas começaram a questionar os ganhos da Enron e a transparência da empresa.
the Shock Felt Around Wall Street
By the summer of 2001, Enron was in freefall., O CEO Kenneth Lay reformou-se em fevereiro, entregando a posição a Jeffrey Skilling. Em agosto de 2001, Skilling renunciou ao cargo de CEO por razões pessoais. Na mesma época, os analistas começaram a rebaixar sua classificação para as ações da Enron, e as ações desceram para uma baixa de 52 semanas de $39.95. Por Out. 16, the company reported its first quarterly loss and closed its “Raptor” SPV. Esta acção chamou a atenção da SEC.
alguns dias depois, a Enron mudou de administradores de planos de pensões, proibindo essencialmente os trabalhadores de vender as suas acções durante pelo menos 30 dias., Pouco tempo depois, a SEC anunciou que estava investigando a Enron e os SPVs criados por Fastow. O Fastow foi despedido da empresa nesse dia. Além disso, a empresa reexpressou os lucros desde 1997. Enron teve perdas de US $ 591 milhões e tinha uma dívida de US $690 milhões no final de 2000. O Golpe final foi dado quando Dynegy (NYSE: DYN), uma empresa que havia anunciado anteriormente que iria se fundir com a Enron, desistiu do negócio em Nov. 28. Por Dez. 2, 2001, Enron tinha pedido falência.,
$74 mil milhões
O montante que os accionistas perderam nos quatro anos que antecederam a falência da Enron.
falência
Uma vez que o plano de reorganização da Enron foi aprovado pelo Tribunal de falência dos EUA, o novo conselho de administração mudou o nome da Enron para Enron Creditors Recovery Corporation (ECRC). A nova missão exclusiva da empresa era “reorganizar e liquidar certas operações e ativos da Enron” pré-falência ” em benefício dos credores.”A empresa pagou aos credores mais de $21.,7 mil milhões de 2004 a 2011. Seu último pagamento foi em maio de 2011.
Acusações Criminais
Arthur Andersen foi uma das primeiras vítimas da Enron notório morte. Em junho de 2002, a empresa foi considerada culpada de obstruir a justiça por destruir os documentos financeiros da Enron para escondê-los da SEC. a condenação foi derrubada mais tarde, em recurso; no entanto, a empresa foi profundamente desonrada pelo escândalo e diminuiu em uma holding., Um grupo de antigos sócios comprou o nome em 2014, criando uma empresa chamada Andersen Global.vários executivos da Enron foram acusados de conspiração, abuso de informação privilegiada e fraude de títulos. O fundador e ex-CEO da Enron, Kenneth Lay, foi condenado por seis acusações de fraude e conspiração e quatro de fraude bancária. Antes da sentença, morreu de ataque cardíaco no Colorado.o ex-CFO da Enron, Andrew Fastow, declarou-se culpado de duas acusações de fraude bancária e de fraude de Valores Mobiliários por facilitar as práticas comerciais corruptas da Enron., Ele finalmente fez um acordo para cooperar com as autoridades federais e cumpriu mais de cinco anos de prisão. Ele foi libertado da prisão em 2011.em última análise, o antigo CEO da Enron, Jeffrey Skilling, recebeu a sentença mais dura de todos os envolvidos no escândalo da Enron. Em 2006, Skilling foi condenado por conspiração, fraude e abuso de informação privilegiada. Skilling recebeu uma sentença de 17 anos e meio, mas em 2013 foi reduzida em 14 anos. Como parte do new deal, Skilling foi obrigado a dar US $42 milhões para as vítimas da fraude da Enron e a deixar de desafiar sua condenação., Skilling foi originalmente programado para lançamento em Fevereiro. 21, 2028, mas ele foi liberado no início de Fevereiro. 22, 2019.os novos regulamentos após o colapso da Enron e o caos financeiro que causou aos seus accionistas e empregados levaram a novos regulamentos e legislação para promover a exactidão dos relatórios financeiros das empresas públicas. Em julho de 2002, o Presidente George W. Bush assinou a Lei Sarbanes-Oxley. O ato aumentou as consequências para destruir, alterar ou fabricar demonstrações financeiras e para tentar defraudar os acionistas.,como afirma um pesquisador, a Lei Sarbanes-Oxley é uma “imagem Espelho da Enron: as falhas de governança corporativa percebidas da empresa são correspondidas virtualmente ponto por ponto nas principais disposições da Lei.”(Deakin and Konzelmann, 2003).
o escândalo Enron resultou em outras novas medidas de Conformidade. Além disso, o Financial Accounting Standards Board (FASB) aumentou substancialmente os seus níveis de conduta ética., Além disso, os conselhos de administração das empresas tornaram-se mais independentes, acompanhando as empresas de auditoria e substituindo rapidamente os gestores pobres. Estas novas medidas são mecanismos importantes para detectar e colmatar lacunas que as empresas utilizaram para evitar a responsabilização.
a linha de fundo
na época, o colapso da Enron foi a maior falência corporativa a atingir o mundo financeiro (desde então, as falhas da WorldCom, Lehman Brothers e Washington Mutual superaram-no)., O escândalo da Enron chamou a atenção para a fraude contabilística e corporativa, uma vez que seus acionistas perderam US $74 bilhões nos quatro anos que antecederam a sua falência, e seus funcionários perderam bilhões em benefícios de pensão.
regulação e supervisão reforçadas foram promulgadas para ajudar a prevenir escândalos corporativos da magnitude da Enron. No entanto, algumas empresas estão ainda a recuperar dos danos causados pela Enron., Mais recentemente, em Março de 2017, o juiz concedeu à empresa de investimento sediada em Toronto o direito de processar o ex-CEO da Enron, Jeffrey Skilling, Credit Suisse Group AG, Deutsche Bank AG e a unidade Merrill Lynch do Bank of America’s sobre as perdas incorridas pela compra de ações da Enron.