O que são Junk Bonds?as “Junk bonds”, também conhecidas como “high-yield bonds”, são obrigações que são classificadas abaixo do grau de investimento pelas três grandes agências de notação (ver imagem abaixo). O prémio de risco de mercado é o rendimento adicional que um investidor espera de deter uma carteira de mercado de risco em vez de activos sem risco. do que outros títulos, mas eles pagam retornos mais elevados para torná-los atraentes para os investidores., Os principais emitentes de tais obrigações são as empresas de capital intensivo com elevados rácios de dívida,o custo da dívida o custo da dívida é o retorno que uma empresa fornece aos seus titulares de dívida e credores. O custo da dívida é utilizado nos cálculos do WACC para a análise de valorização. ou jovens empresas que ainda não estabeleceram uma notação de crédito forte.
Quando você compra uma obrigação, você está emprestando ao emitente em troca de pagamentos periódicos de juros. Uma vez adquirida a obrigação, o emitente deve reembolsar integralmente o montante de capital aos investidores., Mas se o emitente tiver um risco elevado de incumprimento, os pagamentos de juros não podem ser desembolsados conforme previsto. Assim, essas obrigações oferecem rendimentos mais elevados para compensar os investidores pelo risco adicional.
Imagem: introdução gratuita do CFI ao Curso de Finanças Corporativas.os analistas de mercado às vezes usam o mercado de junk bond para obter uma indicação do estado da economia. Se mais investidores estão comprando-os, Sua vontade de assumir o risco indica otimismo sobre a economia., Inversamente, se os investidores estão a afastar-se das obrigações de alto rendimento, isso é um sinal de que são avessos ao risco.Definição aversa ao risco alguém que é avesso ao risco tem a característica ou característica de preferir evitar a perda em vez de fazer um ganho. Esta característica está geralmente associada a investidores ou participantes no mercado que preferem investimentos com rendimentos mais baixos e riscos relativamente conhecidos em detrimento de investimentos com rendimentos potencialmente mais elevados, mas também com maior incerteza e maior risco. Isto indica uma visão pessimista do estado actual da economia., Esta circunstância pode ser utilizada para prever quer uma contracção do ciclo económico quer um mercado de ursos.
History of Junk Bonds
the United States government started using junk bonds in the 1780s as a way of financing an unproven government. Na altura, o risco de incumprimento do país era elevado. Por conseguinte, poucos mutuantes internacionais estavam dispostos a emprestar, a menos que o investimento oferecesse altos rendimentos.Junk bonds devolvidos no início de 1900 como uma forma de financiamento de startups. Empresas como a General Motors e a IBM estavam em seus estágios iniciais na época., Poucos bancos estavam dispostos a estender o crédito a empresas sem histórico. Nas décadas de 1970 e 1980, o mercado de títulos de sucata experimentou um boom devido às empresas fallen angel. A Fallen angelsFallen AngelA fallen angel é uma obrigação que foi classificada como investimento, mas desde então tem sido rebaixada para status de lixo devido ao declínio da posição financeira do seu emitente. A obrigação é degradada por um ou mais dos três grandes serviços de notação-Fitch, Moody’s e Standard & Poor’s (S&P)., são empresas que anteriormente emitiram obrigações de tipo investimento, mas que sofreram uma queda na sua notação de crédito.a pesquisa publicada por Braddock Hickman, Thomas Atkinson e Orina Burrell também contribuiu para o boom dos anos 1970 a 1980. O estudo mostrou que as junk bonds pagavam rendimentos mais elevados do que os necessários para compensar o risco adicional envolvido. Drexel Burnham usou esta pesquisa para construir um grande mercado de títulos de sucata. Seus investimentos em títulos de sucata cresceram de US $10 bilhões para US $189 bilhões entre 1979 e 1989. Os resultados médios situaram-se em 14,5%, enquanto os valores por omissão eram apenas 2,2%., Infelizmente, o mercado sofreu um golpe depois de Drexel ter sido derrubado por actividades comerciais ilegais. Drexel acabou por ser forçado a falir.
o recente mercado de obrigações de alto rendimento
o mercado de junk bond dos Estados Unidos aumentou 80% entre 2009 e 2015, com o seu valor estimado em 1,3 biliões de dólares. Isto ocorreu após a crise financeira Global de 2008, onde as obrigações de alto rendimento estavam ligadas à fusão hipotecária de alto risco., O mercado cresceu constantemente em 2013, quando a Reserva Federal Federal (Fed) a Reserva Federal é o Banco central dos Estados Unidos e é a autoridade financeira por trás da maior economia de mercado livre do mundo. anunciou que iria começar a diminuir a quantidade de alívio. Devido à percepção de melhores condições económicas e de menos casos de incumprimento, os investidores mostraram um interesse renovado em junk bonds. No entanto, em setembro de 2015, as junk bonds começaram novamente a sofrer turbulência, com mais de 15% em níveis angustiados., Continuaram a diminuir em 2016, à medida que os investidores voltaram a investir em obrigações de tipo investimento, no contexto da incerteza económica impulsionada por preços instáveis no mercado bolsista.como é que as Junk Bonds são classificadas?os emitentes obrigacionistas incorporam Informaçõeslegais das empresas sobre o Instituto de finanças das empresas (CFI). Esta página contém informações legais importantes sobre o CFI, incluindo endereço registrado, número de imposto, número de Empresa, Certificado de incorporação, nome da empresa, marcas comerciais, Assessoria Jurídica e contador., são atribuídas notações de risco em função da probabilidade de cumprimento ou incumprimento das suas obrigações financeiras. A qualidade de crédito de títulos será avaliada por três grandes agências de classificação de risco: Standard and Poor’s (S&P), Fitch e Moody’s. Títulos que são mais de notação de crédito são considerados grau de investimento e são os mais procurados pelos investidores. As obrigações com uma notação de crédito baixa são conhecidas como obrigações de qualidade Não-investimento ou junk bonds. Devido ao maior risco de incumprimento, pagam normalmente taxas de juro 4 a 6 pontos mais elevadas do que as obrigações de tipo investimento.,com base nas notações de risco de duas das três grandes agências de notação, as junk bonds são aquelas com uma notação “Baa” ou inferior à da Moody’s e uma notação “BBB” ou inferior à notação S&P. as obrigações com uma notação “C” apresentam um risco de incumprimento mais elevado, enquanto que uma notação “D” mostra que a obrigação está em incumprimento. A maioria dos investidores compra junk bonds através de fundos de investimento ou de fundos negociados em bolsa. Os fundos de investimento contribuem para reduzir o risco de investimento em títulos de dívida pública através da oferta de uma carteira de obrigações diversificada., Os rendimentos das obrigações de tipo Não investimento flutuam ao longo do tempo, dependendo dos emitentes e do estado geral da economia.os investidores de “Junk bonds” beneficiam normalmente de taxas de rendibilidade mais elevadas do que outros investimentos de rendimento fixo. Uma vez que são frequentemente emitidas com prazos de 10 anos, as “junk bonds” têm a oportunidade de fazer melhor se a notação de crédito do emitente melhorar antes do vencimento da Obrigação. Se a notação de crédito do emitente melhorar, o valor da Obrigação aumenta, o que conduz a uma maior rentabilidade dos seus detentores., Os investidores em obrigações também têm precedência sobre os acionistas durante a liquidação, dando-lhes uma vantagem de, pelo menos, recuperar parte de seu investimento em um caso de incumprimento.
desvantagens
Junk bonds têm uma maior probabilidade de incumprimento do que outros tipos de obrigações. No caso de incumprimento de uma empresa, os obrigacionistas correm o risco de perder 100% do seu investimento. Se a notação de risco de uma empresa se deteriorar ainda mais, o valor das obrigações diminui. Quando as taxas de juro das obrigações de tipo investimento aumentam, as junk bonds tornam-se menos atractivas para os investidores., Durante as recessões, as junk bonds sofrem mais, já que os investidores se juntam a investimentos mais conservadores – “refúgios seguros”.
outros recursos
Obrigado por ler o Guia de junk bonds do CFI. TPI é o provedor oficial do mundial de Modelagem Financeira & Avaliação do Analista (FMVA)™FMVA® CertificationJoin 350,600+ alunos que trabalham para empresas como a Amazon, J. P. Morgan, e a Ferrari programa de certificação, projetado para ajudar alguém a se tornar uma empresa de classe mundial de analista financeiro., Para continuar a aprender e progredir na sua carreira, os recursos adicionais que se seguem serão úteis:
- emissões obrigacionistas em emissões obrigacionistas em obrigações existem diferentes tipos de emitentes obrigacionistas. Estes emitentes de obrigações criam obrigações para contrair empréstimos junto de detentores de obrigações, a reembolsar na data de vencimento.preço das obrigações preço das obrigações preço das obrigações preço das obrigações preço das Obrigações é a ciência de calcular o preço de emissão de uma obrigação com base no cupão, valor nominal, rendimento e prazo até à maturidade., A fixação dos preços das obrigações permite aos investidores
- mercados de capitais da dívida (DCM) que os grupos de Mercados de capitais da dívida (DCM) são responsáveis por prestar aconselhamento directo aos emitentes de empresas sobre a obtenção de dívida para aquisições, refinanciamento da dívida existente ou reestruturação da dívida existente. Estas equipas operam num ambiente em rápida evolução e trabalham em estreita colaboração com um parceiro consultivo: Investing: a Beginner’s GuideInvesting: A Beginner’s GuideCFI Investing for Beginners guide irá ensinar-lhe os princípios básicos do investimento e como começar., Saiba mais sobre diferentes estratégias e técnicas de negociação, e sobre os diferentes mercados financeiros em que você pode investir.