O que é uma pílula venenosa?a técnica dos comprimidos venenosos, por vezes também conhecida como plano de direitos dos accionistas, é uma forma de defesa contra uma potencial aquisição hostil da BidA Opa takeoverTakeover refere-se à aquisição de uma empresa (o alvo) por outra empresa (o adquirente). Com uma oferta pública de aquisição, o adquirente normalmente oferece dinheiro, ações, ou uma mistura de ambos, “licitação” um preço específico para comprar a empresa-alvo para.., Trata-se de uma técnica através da qual a empresa-alvo procura tornar-se menos desejável para potenciais adquirentes.as tácticas de comprimidos venenosos também podem ser usadas para suavizar o golpe de uma tomada hostil. Como acontece frequentemente em aquisições hostis, a empresa adquirente utilizará tácticas abusivas de aquisição ou utilizará a sua posição dominante para colocar a empresa-alvo numa posição muito má. Nesses casos, pílulas venenosas podem ser utilizadas para forçar o adquirente a negociar, em vez de simplesmente forçar a aquisição do alvo.,
a História da Pílula de Veneno
A pílula de veneno termo originado a partir da época de guerras e de espionagem, quando spies realizadas tóxicos comprimidos, que pode ser ingerido para evitar a captura. Espiões engoliriam estes comprimidos se pensassem que estavam prestes a ser apanhados, da mesma forma que uma empresa alvo pode usar tácticas de comprimidos venenosos para evitar aquisições hostis.
No mundo das Finanças Corporativas, o termo” pílula venenosa ” originou-se nos Estados Unidos. As tácticas dos comprimidos envenenados foram concebidas para desencorajar um potencial adquirente de prosseguir uma aquisição.,a tática foi usada pela primeira vez pela empresa Wachtell, Lipton, Rosen e Kantz. Martin Lipton inventou a tática como defesa durante uma batalha de tomada de posse na década de 1980. seu cliente, uma empresa chamada General American Oil, estava na mira de T. Boone Pickens. Martin Lipton aconselhou o conselho de administração da General American Oil a inundar o mercado com novas ações da empresa, diluindo assim o capital próprio, tornando a aquisição muito mais cara para prosseguir (uma vez que Pickens teria que comprar muito mais ações para ganhar um co).,nessa altura, esta táctica era considerada controversa e possivelmente uma violação do dever fiduciário. A estratégia da pílula venenosa, no entanto, foi decidida em 1985 pela Suprema Corte de Delaware.desde que Lipton empregou a pílula venenosa, várias técnicas têm desenvolvido. No entanto, a ideia geral consiste em dissuadir qualquer tentativa de aquisição externa, tornando a empresa menos desejável ou colocando os actuais accionistas num ponto de poder mais elevado., Ambos os objetivos podem ser alcançados através da venda de ações mais baratas para os acionistas existentes, diluindo assim o potencial capital próprio que uma adquirente recebe, e também fornecendo mais capital próprio para os acionistas existentes.
Um tipo comum de estratégia de comprimidos venenosos é conhecido como a disposição flip-in.a estratégia flip-in confere aos accionistas existentes o direito de adquirirem acções da sociedade a desconto. Este desconto é muitas vezes substancial, permitindo aos acionistas existentes consolidar o seu pedido de capital próprio na parte da empresa que não é comprada pelo adquirente., Este direito de compra é dado antes da aquisição ou aquisição ser finalizada, e muitas vezes será despoletado quando a adquirente ultrapassa um determinado limiar percentual de propriedade. A aquisição de acções descontadas da empresa dilui o capital próprio da adquirente, reduzindo o valor recebido pelo preço pago pela adquirente. Todos os acionistas também são agora igualmente menos poderosos quando se trata de votos no conselho de administração, porque cada ação agora detém menos da empresa global. No entanto, os accionistas existentes (excluindo a adquirente) terão efectivamente poder concentrado devido à aquisição de acções com desconto.,
eficácia
pílulas venenosas podem ser muito eficazes em dissuadir uma compra, mas muitas vezes não são a primeira linha de defesa. Isto porque a estratégia não está totalmente garantida para funcionar, uma vez que uma pílula venenosa não impedirá necessariamente a aquisição da corporação se o adquirente for persistente. Além disso, esta táctica pode enfraquecer a empresa se utilizada incorrectamente.em 2012, a Netflix adotou uma pílula venenosa (plano de direitos dos acionistas) para impedir Karl Icahn de realizar uma aquisição hostil., Ao saber que Icahn tinha adquirido uma participação de 10% na empresa, A Netflix imediatamente passou à defensiva. Qualquer tentativa de comprar uma grande posição no Netflix sem a aprovação do Conselho de administração resultaria em inundar o mercado com novas ações, tornando qualquer tentativa de participação muito cara.os planos de direitos dos accionistas, ou comprimidos venenosos, são medidas que uma empresa pode implementar para desencorajar uma aquisição hostil. Pílulas venenosas apareceram nos Estados Unidos como uma resposta às inúmeras tomadas hostis que ocorreram na década de 1980., Um comprimido venenoso nem sempre significa que as empresas não querem ser adquiridas ou fundidas. Às vezes eles são usados para forçar o adquirente a negociar Termos de aquisição mais favoráveis para a empresa-alvo.
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