The crisis followed a period of economic expansion from mid-1834 to mid-1836. Os preços da terra, do algodão e dos escravos subiram acentuadamente naqueles anos. A origem do boom tinha muitas fontes, tanto nacionais quanto internacionais. Devido aos fatores peculiares (circular especíca) do comércio internacional, quantidades abundantes de prata estavam chegando aos Estados Unidos a partir do México e da China. As vendas de terrenos e as tarifas sobre as importações estavam também a gerar receitas federais substanciais., Através de exportações lucrativas de algodão e da comercialização de títulos apoiados pelo Estado nos mercados monetários britânicos, os Estados Unidos adquiriram um investimento de capital significativo da Grã-Bretanha. Os bonds financiaram projetos de transporte nos Estados Unidos. Os empréstimos britânicos, disponibilizados através de casas bancárias Anglo-Americanas como Baring Brothers, alimentaram grande parte da expansão da América para o oeste, melhorias de infraestrutura, expansão industrial e desenvolvimento econômico durante a era antebellum.,de 1834 a 1835, a Europa conheceu uma prosperidade extrema, que resultou numa maior confiança e numa maior propensão para investimentos estrangeiros de risco. Em 1836, os diretores do Banco da Inglaterra notaram que suas reservas monetárias haviam decaído precipitadamente nos últimos anos devido a um aumento na especulação de capital e investimento no transporte Americano. Inversamente, melhores sistemas de transporte aumentaram a oferta de algodão, o que reduziu o preço de mercado. Os preços do algodão eram a segurança dos empréstimos, e os reis do algodão da América não cumpriram., Em 1836 e 1837, as plantações de trigo americanas também sofreram de mosca hessiana e de morte de inverno, o que fez com que o preço do trigo na América aumentasse muito, o que fez com que o trabalho Americano passasse fome.a fome na América não foi sentida pela Inglaterra, cujas culturas de trigo melhoraram a cada ano de 1831 a 1836, e as importações europeias de trigo Americano tinham caído para “quase nada” em 1836. Os diretores do Banco da Inglaterra, querendo aumentar as reservas monetárias e amortecer os incumprimentos americanos, indicaram que aumentariam gradualmente as taxas de juros de 3 para 5 por cento., A teoria financeira convencional defendia que os bancos deveriam aumentar as taxas de juro e limitar os empréstimos quando se confrontavam com reservas monetárias baixas. O aumento das taxas de juro, de acordo com as leis da oferta e da procura, deveria atrair a especulação, uma vez que os fluxos monetários gerarão geralmente o maior rendimento se se assumir um risco igual entre os possíveis investimentos., Na economia aberta da década de 1830, que foi caracterizada pelo Livre Comércio e barreiras comerciais relativamente fracas, as políticas monetárias da potência hegemônica (neste caso a Grã-Bretanha) foram transmitidas ao resto do sistema econômico global interligado, incluindo os Estados Unidos. O resultado foi que, como o Banco da Inglaterra aumentou as taxas de juros, grandes bancos nos Estados Unidos foram forçados a fazer o mesmo.
uma caricatura de 1837 culpa Andrew Jackson pelos tempos difíceis.,quando os bancos de Nova Iorque aumentaram as taxas de juro e reduziram os empréstimos, os efeitos foram prejudiciais. Uma vez que o preço de uma obrigação tem uma relação inversa com o rendimento (ou taxa de juro), o aumento das taxas de juro prevalecentes teria forçado a descida do preço dos títulos americanos. O que é importante é que a procura de algodão caiu a pique. O preço do algodão caiu 25% em fevereiro e março de 1837. A economia americana, especialmente nos estados do Sul, era fortemente dependente de preços estáveis do algodão., Recibos de vendas de algodão forneceu financiamento para algumas escolas, balanceou o déficit comercial da nação, fortificou o dólar dos EUA, e obteve ganhos cambiais em libras britânicas, então a moeda de reserva do mundo. Uma vez que os Estados Unidos ainda era uma economia predominantemente agrícola centrada na exportação de culturas básicas e um setor industrial incipiente, um colapso nos preços do algodão teve reverberações maciças.
nos Estados Unidos, houve vários fatores contribuintes., Em julho de 1832, o presidente Andrew Jackson vetou o projeto de lei para recartar o Segundo Banco dos Estados Unidos, o banco central do país e agente fiscal. À medida que o banco liquida as suas operações nos próximos quatro anos, os bancos fretados pelo Estado no Ocidente e no sul flexibilizaram os seus padrões de crédito, mantendo rácios de reserva inseguros. Duas políticas internas agravaram uma situação já Volátil. A Circular de 1836 estipulava que as terras ocidentais só podiam ser compradas com moedas de ouro e prata., A circular foi uma ordem executiva emitida por Jackson e favorecida pelo senador Thomas Hart Benton do Missouri e outros defensores do dinheiro duro. Sua intenção era refrear a especulação em terras públicas, mas a circular desencadeou uma queda de preço de bens imóveis e commodities, uma vez que a maioria dos compradores foram incapazes de chegar com dinheiro duro suficiente ou “espécie” (moedas de ouro ou prata) para pagar a terra. Em segundo lugar, a Lei de depósito e distribuição de 1836 colocou receitas federais em vários bancos locais, ironicamente denominados “bancos pet”, em todo o país. Muitos dos bancos estavam localizados no oeste., O efeito de ambas as Políticas foi transferir a espécie para longe dos principais centros comerciais do país na costa leste. Com menores reservas monetárias em seus cofres, grandes bancos e instituições financeiras na costa leste tiveram que reduzir seus empréstimos, O que foi uma das principais causas do pânico, além do crash imobiliário.os americanos atribuíram a causa do pânico principalmente a conflitos políticos internos., Os democratas normalmente culpavam os banqueiros, e os Whigs culpavam Jackson por se recusar a renovar a carta do Banco dos Estados Unidos e pela retirada dos fundos do governo do banco. Martin Van Buren, que se tornou presidente em Março de 1837, foi em grande parte culpado pelo pânico, apesar de sua posse ter precedido o pânico em apenas cinco semanas., A recusa de Van Buren em usar a intervenção do governo para enfrentar a crise, como ajuda de emergência e aumento dos gastos em projetos de infraestrutura pública para reduzir o desemprego, foi acusada por seus adversários de contribuir ainda mais para as dificuldades e a duração da depressão que se seguiu ao pânico. Os democratas jacksonianos, por outro lado, culparam o banco dos Estados Unidos pelo financiamento da especulação desenfreada e pela introdução do papel-moeda inflacionário., Alguns economistas modernos vêem a política econômica desregulamentadora de Van Buren como bem sucedida a longo prazo, e argumentam que ela desempenhou um papel importante na revitalização dos bancos após o pânico.