problema da Agência

Qual é o problema da Agência?

o problema da agência é um conflito de interesses inerente a qualquer relação em que se espera que uma parte actue no interesse superior de outra. Em finanças corporativas, o problema da agência geralmente se refere a um conflito de interesses entre a administração de uma empresa e os acionistas da empresa. O gerente, agindo como o agente para os acionistas, ou diretores, é suposto tomar decisões que irão maximizar a riqueza dos acionistas, mesmo que seja do melhor interesse do gerente para maximizar a sua própria riqueza.,

compreender o problema da Agência

o problema da agência não existe sem uma relação entre um responsável principal e um agente. Nesta situação, o agente desempenha uma tarefa em nome do responsável principal. Os agentes são normalmente contratados pelos responsáveis principais devido a diferentes níveis de competências, posições de emprego diferentes ou restrições no tempo e no acesso. Por exemplo, um diretor contratará um encanador—o agente—para resolver problemas de canalização., Embora o melhor interesse do encanador é recolher o máximo de renda possível, ele é dado a responsabilidade de executar em qualquer situação resulta no mais benefício para o principal.

o problema da agência surge devido a um problema com incentivos e a presença de discrição na conclusão da tarefa. Um agente pode ser motivado a agir de uma forma que não seja favorável para o principal se o agente for presenteado com um incentivo para agir desta forma., Por exemplo, no exemplo de canalização, o encanador pode ganhar três vezes mais dinheiro recomendando um serviço que o agente não precisa. Está presente um incentivo (três vezes o salário), causando problemas à agência.os problemas da Agência são comuns nas relações fiduciárias, tais como entre administradores e beneficiários, membros do Conselho de administração e acionistas e advogados e clientes. Um fiduciário é um agente que age no interesse do principal ou do cliente., Essas relações podem ser rigorosas em um sentido legal, como é o caso na relação entre advogados e seus clientes, devido à afirmação do Supremo Tribunal dos EUA de que um advogado deve agir em total justiça, lealdade e fidelidade aos seus clientes.

minimizar os riscos associados ao problema da Agência

os custos da Agência são um tipo de custo interno que um responsável principal pode incorrer em resultado do problema da agência., Incluem os custos de quaisquer ineficiências que possam resultar da contratação de um agente para assumir uma tarefa, juntamente com os custos associados à gestão da relação principal-agente e à resolução de diferentes prioridades. Embora não seja possível eliminar o problema da agência, Os directores podem tomar medidas para minimizar o risco de custos da agência.

os regulamentos

as relações de agente Principal podem ser reguladas, e muitas vezes são, por contratos, ou leis no caso de Configurações fiduciárias., A regra fiduciária é um exemplo de uma tentativa de regular o problema da agência na relação entre os consultores financeiros e os seus clientes. O termo fiduciário no mundo de consultoria de investimento significa que os consultores financeiros e de aposentadoria devem agir no melhor interesse de seus clientes. Por outras palavras, os conselheiros devem colocar os interesses dos seus clientes acima dos seus. O objetivo é proteger os investidores de conselheiros que estão escondendo qualquer potencial conflito de interesses.,

por exemplo, um consultor pode ter vários fundos de investimento disponíveis para oferecer um cliente, mas em vez disso apenas oferece aos que pagam ao consultor uma comissão para a venda. O conflito de interesses é um problema da agência, pelo qual o incentivo financeiro oferecido pelo Fundo de investimento impede o consultor de trabalhar em nome do melhor interesse do cliente.o problema da agência também pode ser minimizado, incentivando um agente a agir de acordo com os melhores interesses do principal., Por exemplo, um gestor pode ser motivado a agir no interesse dos accionistas através de incentivos como a compensação baseada no desempenho, a influência directa dos accionistas, a ameaça de despedimento ou a ameaça de aquisições.Os directores que são accionistas também podem vincular a compensação dos CEO directamente ao desempenho dos preços das acções. Se um CEO estivesse preocupado que uma possível aquisição resultasse em ser demitido, o CEO poderia tentar impedir a aquisição, o que seria um problema da agência., No entanto, se o CEO fosse compensado com base no desempenho do preço das ações, o CEO seria incentivado a completar a aquisição. Os preços das acções das empresas-alvo aumentam normalmente em resultado de uma aquisição. Através de incentivos adequados, os interesses dos acionistas e do CEO seriam alinhados e beneficiariam do aumento do preço das ações.

Principals também pode alterar a estrutura da compensação de um agente. Se, por exemplo, um agente for pago não numa base horária, mas pela conclusão de um projecto, haverá menos incentivo para não agir no melhor interesse do comitente., Além disso, o feedback sobre o desempenho e as avaliações independentes responsabilizam o agente pelas suas decisões.

real World Example of the Agency Problem

In 2001, energy giant Enron filed for bankruptcy. Relatórios de contabilidade foram fabricados para fazer a empresa parecer ter mais dinheiro do que o que foi realmente ganho. Os executivos da empresa usaram métodos fraudulentos de contabilidade para esconder a dívida nas subsidiárias da Enron e as receitas do estado., Estas falsificações permitiram que o preço das ações da empresa aumentasse durante um tempo em que os executivos estavam vendendo porções de suas ações.quando a Enron declarou falência, os accionistas perderam quase 75 mil milhões de dólares. A Enron tornou-se a maior falência dos Estados Unidos na época, com seus US $63 bilhões em ativos. Embora a administração da Enron tivesse a responsabilidade de cuidar dos melhores interesses dos acionistas, o problema da agência resultou em Gestão agindo no seu próprio interesse.,