ce este o pastilă otrăvitoare?
otravă tehnica, uneori, de asemenea, cunoscut ca un acționar drepturile plan, este o formă de apărare împotriva unui potențial ostile takeoverTakeover BidA oferta de preluare se referă la achiziționarea de o companie (target) de către o altă societate (dobânditorul). Cu o ofertă de preluare, dobânditorul oferă de obicei numerar, acțiuni sau un amestec de ambele, „licitând” un preț specific pentru achiziționarea companiei țintă.., Este o tehnică prin care compania țintă încearcă să se facă mai puțin de dorit potențialilor achizitori.
tactica pastilelor otrăvitoare poate fi, de asemenea, folosită pentru a înmuia lovitura unei preluări ostile. Așa cum se întâmplă adesea în achizițiile ostile, compania absorbantă va folosi tactici abuzive de preluare sau își va folosi poziția dominantă pentru a pune compania țintă într-o poziție foarte proastă. În aceste cazuri, Pastile otravă pot fi utilizate pentru a forța dobânditor într-o poziție de a negocia, în loc de pur și simplu forțând achiziție pe țintă.,
Istoria de Otravă
otravă pe termen provenit din epoca de războaie și de spionaj, când spionii efectuate toxice pastile care ar putea fi ingerate pentru a evita captura. Spionii ar înghiți aceste pastile dacă ar crede că sunt pe cale să fie prinși, în mod similar cu modul în care o companie țintă poate folosi tactici de pilule otrăvitoare pentru a evita preluările ostile.în lumea finanțelor corporative, termenul „pilula otrăvitoare” își are originea în Statele Unite. Tactica pastilelor otrăvitoare a fost concepută pentru a descuraja un potențial dobânditor să urmărească o preluare.,tactica a fost folosită pentru prima dată de firma Wachtell, Lipton, Rosen și Kantz. Martin Lipton a inventat tactica ca o apărare în timpul unei bătălii de preluare în anii 1980. clientul său, o firmă numită General american Oil, se afla în vizorul lui T. Boone Pickens. Martin Lipton a sfătuit Consiliul de administrație al General american Oil să inunde piața cu noi acțiuni ale acțiunilor companiei, diluând astfel capitalul propriu, făcând achiziția mult mai scumpă de urmărit (deoarece Pickens ar trebui să cumpere mai multe acțiuni pentru a obține un co).,în acel moment, această tactică a fost văzută ca controversată și, eventual, o încălcare a datoriei fiduciare. Strategia de pilula otravă, cu toate acestea, a fost decis legal în 1985 de către Curtea Supremă Delaware.
tipuri de pastile otrăvitoare
deoarece Lipton a folosit pilula otrăvitoare, s-au dezvoltat diverse tehnici. Ideea generală, totuși, este de a descuraja orice încercare de preluare externă, fie făcând compania mai puțin de dorit, fie punând acționarii actuali la un punct de putere mai înalt., Ambele obiective pot fi realizate prin vânzarea de acțiuni mai ieftine acționarilor existenți, diluând astfel capitalul potențial pe care îl primește un dobânditor și oferind, de asemenea, mai mult capital acționarilor existenți.
un tip comun de strategie pilula otravă este cunoscut sub numele de flip-in dispoziție.
dispoziția Flip-In
strategia flip-in dă dreptul acționarilor existenți să achiziționeze acțiuni ale companiei la o reducere. Această reducere este adesea substanțială, permițând acționarilor existenți să își consolideze creanța de capital în partea societății care nu este cumpărată de dobânditor., Acest drept de cumpărare este dat înainte de finalizarea preluării sau achiziției și va fi adesea declanșat atunci când dobânditorul depășește un anumit prag procentual de proprietate. Achiziționarea de acțiuni actualizate ale companiei diluează capitalurile proprii ale dobânditorului, reducând valoarea primită pentru prețul plătit de dobânditor. Toți acționarii sunt, de asemenea, acum la fel de puțin puternici atunci când vine vorba de voturile Consiliului, deoarece fiecare acțiune deține acum mai puțin din compania generală. Cu toate acestea, acționarii existenți (cu excepția dobânditorului) vor avea o putere concentrată efectiv datorită achiziționării de acțiuni actualizate.,pastile Poison poate fi foarte eficient în descurajarea o achiziție, dar de multe ori nu sunt prima linie de apărare. Acest lucru se datorează faptului că strategia nu este garantată în întregime să funcționeze, deoarece o pastilă otrăvitoare nu va împiedica neapărat achiziționarea Corporației dacă dobânditorul este persistent. În plus, această tactică poate slăbi compania dacă este angajată incorect.în 2012 Netflix a adoptat o pastilă otrăvitoare (planul drepturilor acționarilor) pentru a-l împiedica pe Karl Icahn să efectueze o preluare ostilă., După ce a aflat că Icahn a achiziționat o participație de 10% în companie, Netflix a intrat imediat în defensivă. Orice încercare de a cumpăra o poziție de capital mare în Netflix fără aprobarea Consiliului de administrație ar duce la inundarea pieței cu noi acțiuni, ceea ce face ca orice încercare de miză să fie foarte scumpă.
rezumat
planurile pentru drepturile acționarilor sau pilulele otrăvitoare sunt măsuri pe care o companie le poate implementa pentru a descuraja o preluare ostilă. Pastilele de otravă au apărut în Statele Unite ca răspuns la numeroasele preluări ostile care au avut loc în anii 1980., O pastilă otrăvitoare nu înseamnă întotdeauna că companiile nu doresc să fie achiziționate sau fuzionate. Uneori sunt folosite pentru a forța dobânditorul să negocieze termeni de preluare mai favorabili pentru compania țintă.
resurse suplimentare
Vă mulțumim că ați citit acest ghid CFI pentru strategiile de apărare la preluare., Pentru a păstra de învățare și avansarea în carieră în domeniul finanțelor corporative, am foarte recomanda aceste suplimentare CFI resurse:
- Fuziuni și achiziții processMergers Achizitii M&Un ProcessThis ghid te duce prin toate etapele în M&Un proces. Aflați cum sunt finalizate fuziunile, achizițiile și tranzacțiile. În acest ghid, vom sublinia procesul de achiziție de la început până la sfârșit, diferitele tipuri de achizitori (strategic vs., și costurile de tranzacție
- DCF modeling guideDCF model Training Free GuideA DCF model este un tip specific de model financiar folosit pentru a valorifica o afacere. Modelul este pur și simplu o previziune a fluxului de numerar gratuit al unei companii
- investiții bancher salariesInvestment Banker Salaryyan investment banker salariu este printre cele mai mari din lume. Li se plătește un salariu de bază și un bonus pentru compensarea lor. Află cât câștigă., Un analist direct din universitate se poate aștepta să câștige peste USD $100,000, dar pe oră ar putea fi la fel de scăzut ca $20-35 atunci când lucrează 100 hr/wk
- Ghid de modelare Financiarăacest ghid de modelare financiară acoperă sfaturi Excel și cele mai bune practici privind ipotezele, șoferii, Prognoza, legarea celor trei declarații, analiza DCF,