helmikuussa Northern Trust sijoitusjohtaja Bob Browne kertoi ThinkAdvisor, että coronavirus ei olisi vain ”blip” globaaleilla markkinoilla, ja itse asiassa, olisi suuri vaikutus.
hänet todistettiin oikeaksi, kun globaalit markkinat romahtivat, yrityksiä suljettiin, työpaikkoja katosi ja valtion massiivisia elvytyspaketteja säädettiin.
vaikka pandemia poltti globaalit taloudet, Browne näkee ainakin Yhdysvalloissa., talous pomppii loppuvuodeksi pitkälti hallituksen elvytystoimien takia. On vuosi 2021 ja sen jälkeen pitää suunnitella, hän sanoo.
Tässä on yrityksen kuusi keskeistä pääomamarkkinoiden oletukset ja outlook:
Iso Rakennemuutos
Pohjois-Luottamus ennustaa ”positiivinen vielä vaimean kasvun ympäristössä”, Browne sanoo. Biljoonan dollarin ärsyke pumpataan YHDYSVALTAIN talous tarkoittaa talouskasvun pitäisi olla kunnossa lopun 2020, mutta menee eteenpäin, hän näkee USA: n kasvu on alle 2%, mutta maailmanlaajuisesti se on noin 2,6 prosenttia.,
Koska pandemian, yritykset priorisoida vakautta kannattavuuden ohjaaminen toimitusketjujen, tuotannon siirtämistä sisällä kotimaahansa ja rakentaa terveempiä taseet.
se tarkoittaa, että Yhdysvallat joutuu leikkaamaan riippuvuuttaan Kiinasta tulevista tuotteista, Browne sanoo. Mutta USA: n voiman teknologiassa ja biotekniikassa pitäisi ”suojata” sitä sen aiheuttamalta varjopuolelta.
Vaikka monet työpaikat eivät tule takaisin, koska uudelleen yritysten osissa maata, ”Siellä tulee olla rakenneuudistukseen korkean työttömyyden jonkin aikaa., Paljon työpaikkoja tuhoutuu pysyvästi”, Browne sanoo, esimerkiksi vähittäiskaupassa ja matkailualalla. ”Se tarkoittaa varovaista kuluttajaa, eikä COVID-19: n kokemus häviä liian nopeasti.”
Stuckflation Testattu
Biljoonia dollareita ärsyke rahaa on pumpattu maailmantalouteen, mutta koska suurin osa siitä käytettiin pönkittää ihmisten ja yritysten loukkaantunut pandemian uhka rahaa aalto aiheuttaa korkeampi inflaatio on alhainen. Lisäksi keskuspankit antavat” jonkin verran korkeamman ” inflaation korvata vuosikymmenen alhaisen inflaation, Browne sanoo.,
seuraavien viiden vuoden aikana pankki näkee Yhdysvalloissa 2 prosentin inflaation, Euroopassa 1,4 ja Japanissa 0,3 prosentin inflaation.
”olen edelleen sitä mieltä, että alhainen inflaatio tai jopa deflaatio, on suurempi riski poliittisille päättäjille … ehkä jossain vaiheessa bond sijoittajat ajattelevat, että he eivät saa korvausta, mutta nyt he ovat valmiita hyväksymään negatiiviset reaalikorot, koska he haluavat vakaat tulot rehtori vakautta maailmassa, jossa epävarmuus,” Browne sanoo.,
Reimagining Kapitalismi
”pandemia ei ole vain muuttaa taloudellisen kasvun liikeradat, se toi esiin myös puutteita kapitalistisen talousjärjestelmän itse,” Pohjoinen Luottaa raportissa todetaan. Erityisesti se on pakottanut yritykset keskittymään osakkeenomistajia enemmän sidosryhmiin — työntekijöihin, asiakkaisiin ja yhteisöllisyyteen.
”Mutta yksi yhteiskunnallinen tavoite — eriarvoisuuden vähentäminen — on vain pahentunut viime 40 vuotta,” raportissa todetaan, huomata, että tänään top 1% palkansaajien yhdysvalloissa on 20.5% tulos ennen veroja kansantulosta, jopa noin 11% vuonna 1980.,
Mutta muutos on tapahtumassa, Browne sanoo, ja jokainen suuri yritys on ”ajatellut sen velvoitteet, luoda , sijoittaa takaisin yhteisölle, että me kaikki on vaakalaudalla, varmistaa, yhteiskunta onnistuu laajasti, ja se ei ole voittaja-vie-kaiken’ ympäristö”, jota hän ei näe kuin poliittisesti tai sosiaalisesti kestävää.
tämä muutos tarkoittaa kuitenkin myös ”voimadynamiikkaa sidosryhmävuoroihin”, Browne sanoo, jota markkinat eivät ole ”vielä arvostaneet.,”
Massiivinen Raha Toolkit
keski-pankit ovat ”osoittautui markkinoilla he eivät olleet ammukset, ja alkoi koordinoivan finanssipolitiikan puolella”, Browne sanoo. ”Kun ajattelee niitä 1000 dollarin maksuja, jotka Fed lähetti suurimmalle osalle amerikkalaisista kotitalouksista, hän sitoutui ostamaan rajoitetun määrän rahastoja. Se on valtava uusi työkalu.”
Northern Trust näkee Yhdysvaltain., inflaatio majoittuessaan tai alle 2% viiden seuraavan vuoden aikana, ja ”de facto raha-finanssipolitiikan koordinointi estää eksogeeninen shokki-ajettu taantumat tulemasta painaumia,” raportissa todetaan.
One World, Two Systems
Yhdysvallat ja Kiina joutuvat opettelemaan ”elämään samalla planeetalla vastakkaisten talouspoliittisten näkemystensä kanssa. Yhteistyö ei ole poissa, mutta ei myöskään optimaalista-johtaa tehottomuuteen, raportissa todetaan.
”Globalisaatio on suurin häviäjä,” Browne sanoo., ”Luultavasti maailman hyötyneet tuo satoja miljoonia ihmisiä pois köyhyydestä, mutta se ei johtanut luopunut vallasta kommunistisen puolueen. Kiinasta ei tule Etelä-Korean Taiwania. Se ei lähde totalitaarisesta valtiosta demokratiaan. Uskon, että se oli perustamisen toivo ja odotus, ja ne osoittautuivat vääriksi.
”…olemme tavallaan pysähdyksissä etsimässä alueita, joissa voimme sopia avoliitosta … Emme ole tajunneet, mikä se tasapaino on., Mutta se tulee olemaan suboptimaalinen suhteessa siihen, mitä kaikki ajattelivat toimintamallista vain muutama vuosi sitten. Se tulee kalliimmaksi. Se aiheuttaa lisää volatiliteettia maailmassa. … Kiina ja Yhdysvallat tekevät yhteistyötä, jos se on järkevää molemmille osapuolille. Siitä tulee hyvin transaktiomainen suhde, joka menee eteenpäin.”
keskity Ilmasto Riski
” investointi on päällä mielissä kaikille sijoittajille ja osakkeenomistajille. Ja niin tämä asia ei katoa, vaan tulee olemaan voittajia ja häviäjiä, Browne sanoo.,
hallitus joutuu raportin mukaan vastaamaan haasteeseen, joka lisää, että ”jopa keskuspankit pääsevät keskusteluun. Euroopan Keskuspankki on alkanut puuttua, miten se aikoo sisällyttää ilmasto riski sen rahapolitiikka, katselu ilmasto riski olennaisena osana talouden näkymät.”
Browne Toteaa: ”Se ei vie paljon mielikuvitusta nähdä asioita, joka ajoi se, että Euroopasta tulee lopulta tehdä tiensä YHDYSVALLOISSA; ei ehkä yhtä tehokas, mutta varmasti enemmän kuin mitä meillä on tänään.”
omaisuusluokan ennusteet
U.,S-osakkeiden ennustetaan kasvavan viiden vuoden vuositasolla 4,7% (verrattuna 10,8% viimeisten viiden vuoden aikana). Älä odota paljon enempää vuodelta 2020, Browne sanoo, Kuten Northern Trust uskoo, erityisesti yhdysvaltalaisten osakkeiden osalta, että ”olemme toteuttaneet kaikki vuoden voitot.”
hän korostaa, että firman mielestä tulos ajaa osakekursseja viiden vuoden aikana, ei arvostuksen laajentamista.
Yhdysvaltain aggregaattilainojen ennustetaan palaavan noin 2,3 prosenttia. Vaikka Northern Trust uskoo edelleen vahvasti hyvätuottoisiin velkakirjoihin, ne ovat ottaneet jonkin verran voittoja ja siirtyneet hieman enemmän kehittyviin markkinaomistuksiin.,
muut vahvat(er) omaisuusluokat ovat private equity 7,9% ja global real estate 6,3%.
Pohjois-Luottamus on harjoiteltu, mitä se saarnaa alusta lähtien vuonna 1993 sen $112 miljoonaa Global Tactical Asset Allocation Fund, joka on rakennettu noin ennusteen, ja on neljän tähden Morningstar-luokituksen.
— Liittyvät ThinkAdvisor:
- Pidä Pää Aikana Nämä Villit Markkinat: Pohjois-Luottamus
- 6 Taloudelliset Ennusteet Seuraavan 5 Vuoden aikana: Pohjoisen Luottamuksen, 2019
- 2020-IA25: Mike Hunstad