tarina Enron Corporation kuvaa yritys, joka on saavuttanut dramaattiset heights vain kasvot huimaa syksyllä. Kohtalokkaan yhtiön romahdus vaikutti tuhansiin työntekijöihin ja ravisteli Wall Streetin ytimeen. Enronin huipulla sen osakkeet olivat arvoltaan 90,75 dollaria; juuri ennen konkurssiin julistamista joulukuussa. 2, 2001, he kävivät kauppaa 0,26 dollarissa. Vielä tänäkin päivänä moni ihmettelee, miten niin voimakas Bisnes, tuolloin yksi Yhdysvaltain suurimmista yrityksistä, hajosi lähes yhdessä yössä., Vaikea käsittää myös sitä, miten sen johto onnistui huijaamaan sääntelyviranomaisia niin pitkään väärennetyillä omistuksilla ja kirjanpidon ulkopuolella.
Key Takeaways
- Enronin johto lankaan sääntelyviranomaisten kanssa fake tilojen ja off-the-kirjoja laskentatoimen käytäntöjä.
- Enron käytti erikoiskäyttöön tarkoitettuja ajoneuvoja (SPVs) tai erityiskäyttöön tarkoitettuja yhteisöjä piilottaakseen velkavuorensa ja myrkylliset varansa sijoittajilta ja velkojilta.
- Enronin osakkeiden hinta painui konkurssihetkellä 90,75 dollarista 0,26 dollariin.,
- yhtiö maksoi velkojilleen yli 21,7 miljardia dollaria vuosina 2004-2011.
Miksi Enron Romahti
Enronin Energian Alkuperä
Enron oli vuonna 1985 syntyi fuusion seurauksena välillä Houston Maakaasun Yritys-ja Omaha-pohjainen InterNorth Sisällytetty., Yhdistymisen jälkeen Houston Natural Gasin toimitusjohtajana (toimitusjohtajana) toimineesta Kenneth Laysta tuli Enronin toimitusjohtaja ja puheenjohtaja. Lay nopeasti uudelleenbranded Enron osaksi energiakauppias ja toimittaja. Energiamarkkinoiden sääntelyn purkaminen antoi yrityksille mahdollisuuden panostaa tuleviin hintoihin, ja Enron oli valmis hyödyntämään niitä. Vuonna 1990, Antaa luotu Enronin Finance Corporation ja nimitti Jeffrey Skilling, joiden työ kuten McKinsey & Yritys konsultti oli vaikuttunut Lay, johtaja uuden yhtiön. Skilling oli tuolloin yksi McKinseyn nuorimmista yhteistyökumppaneista.,
Skilling liittyi enroniin suotuisaan aikaan. Aikakauden minimaalinen sääntely-ympäristö mahdollisti Enronin kukoistuksen. 1990-luvun lopussa piste-com-kupla oli täydessä vauhdissa, ja Nasdaq osui 5 000: een. Vallankumouksellinen internet varastot olivat arvoltaan järjetöntä tasoa ja, näin ollen, useimmat sijoittajat ja sääntelyviranomaiset yksinkertaisesti hyväksyä nousevat osakekurssit kuin uusi normaali.,
Mark-to-Market
Yksi Skilling on alussa osuus oli siirtyminen Enronin kirjanpidon perinteinen historiallinen kustannuslaskennan tapa mark-to-market (MTM) kirjanpito-menetelmä, jonka yhtiö sai virallisen SEC: n hyväksynnän vuonna 1992. MTM on tilien käyvän arvon mittari, joka voi muuttua ajan myötä, kuten saamiset ja velat. Mark-to-market pyrkii antamaan realistisen arvion laitoksen tai yrityksen nykyisestä taloudellisesta tilanteesta, ja se on laillinen ja laajalti käytetty käytäntö., Joissakin tapauksissa menetelmää voidaan kuitenkin manipuloida, koska MTM ei perustu ”todellisiin” kustannuksiin vaan” käypään arvoon”, jota on vaikeampi määrittää. Jotkut uskovat, MTM oli lopun alku Enron, koska se olennaisesti sallittu organisaation kirjautua arvioitu voittoja kuin todelliset voitot.
Enronin Ylistetty Sen Innovaatio
Enronin luotu Enronin Verkossa (EOL) Oct. 1999, sähköinen kauppasivusto, joka keskittyi hyödykkeisiin. Enron oli jokaisen EOL: n liiketoimen vastapuoli; se oli joko ostaja tai myyjä., Enron tarjosi osallistujille ja kauppakumppaneille mainetta, luottoa ja asiantuntemusta energia-alalla. Enron sai kiitosta laajennuksistaan ja kunnianhimoisista projekteistaan, ja Fortune nimesi sen ”Amerikan innovatiivisimmaksi yritykseksi” kuudeksi peräkkäiseksi vuodeksi vuosina 1996-2001.
Blockbuster Video on Rooli
Yksi monista tietämättään pelaajat Enron-skandaali oli Jymymenestys, entinen juggernaut video vuokra-ketju. Heinäkuussa 2000, Enron Broadband Services-ja Blockbuster tuli kumppanuus tulla orastavaa VOD-markkinoille., VOD markkinoilla oli järkevä valinta, mutta Enron aloitti hakkuut odotettu tulos perustuu odotettavissa kasvua VOD-markkinoille, joka on huomattavasti liioiteltu numerot.
vuoden 2000 puoliväliin mennessä EOL toteutti lähes 350 miljardin dollarin kaupat. Kun dot-com-kupla alkoi puhjeta, Enron päätti rakentaa nopeita laajakaistayhteyksiä. Hankkeeseen käytettiin satoja miljoonia dollareita, mutta yhtiö päätyi toteamaan, ettei paluuta juuri ollut.
kun taantuma iski vuonna 2000, Enronilla oli merkittävä altistus markkinoiden epävakaimmille osille., Tämän seurauksena monet luottaen siihen, sijoittajat ja velkojat joutuivat häviöön katoava markkinoilla korkki.
Wall Street Darling Murenee
syksyllä 2000, Enron oli alkanut murentua omalla painollaan. Toimitusjohtaja Jeffrey Skilling salasi kauppaliiketoiminnan ja yhtiön muun toiminnan taloudelliset tappiot mark-to-market-kirjanpidon avulla. Tämä tekniikka mittaa arvopaperin arvoa, joka perustuu sen nykyiseen markkina-arvoon eikä sen kirjanpitoarvoon. Tämä voi toimia hyvin arvopaperikaupassa, mutta se voi olla tuhoisaa varsinaisille yrityksille.,
Enronin tapauksessa yritys olisi rakentaa voimavara, kuten voimalaitos -, ja heti vaatia ennustetaan voittoa sen kirjoja, vaikka yritys ei olisi tehnyt yhden dime alkaen voimavara. Jos tulot voimalaitos oli vähemmän kuin ennustettu määrä, sen sijaan tappio, yhtiö olisi sitten siirtää omaisuuserän off-the-kirjoja oyj: stä, jossa tappio olisi ilmoittamatta. Tällaisen kirjanpidon ansiosta Enron pystyi lopettamaan kannattamattoman toiminnan vahingoittamatta sen päälinjaa.,
mark-to-mark-käytäntö johti järjestelmiin, joiden tarkoituksena oli piilottaa tappiot ja saada yhtiö näyttämään kannattavammalta kuin se todellisuudessa oli. Selviytymään asennus velat, Andrew Fastow, nouseva tähti, joka ylennettiin talousjohtaja vuonna 1998 kehitetty tarkoituksellinen suunnitelma osoittavat, että yhtiö oli moitteeton muoto huolimatta siitä, että monet sen tytäryhtiöt olivat menettämässä rahaa.
Miten Enronin Piilottaa Sen Velkaa?,
Fastow ja muut Enronin järjestettyjä järjestelmä käyttää taseen ulkopuolisten erillisyhtiöiden (Erillisyhtiöt), joka tunnetaan myös erillisyhtiöiden (SPEs), piilottaa sen vuoret velan ja myrkyllisiä varoja sijoittajille ja velkojille. Näiden erillisyhtiöiden ensisijaisena tavoitteena oli salata kirjanpidon realiteetit liikevoittojen sijaan.
standardi Enron-to-SPV kauppa olisi seuraava: Enron olisi siirtää joitakin sen nopeasti nouseva varastossa SPV vastineeksi käteistä tai huomautus., Tämän jälkeen SPV käyttäisi osaketta suojatakseen Enronin taseeseen merkityn omaisuuserän. Enron puolestaan takaisi SPV: n arvon vastapuoliriskin pienentämiseksi.
Vaikka niiden tarkoituksena oli piilottaa kirjanpito realiteetit, Erillisyhtiöt eivät ole laittomia. Mutta ne erosivat tavanomaisesta velkojen arvopaperistamisesta useilla merkittävillä-ja mahdollisesti tuhoisilla-tavoilla., Yksi merkittävä ero oli, että Erillisyhtiöt olivat aktivoitu täysin Enronin osakkeisiin. Tämä vaaransi suoraan SPVs: n suojautumiskyvyn, jos Enronin osakekurssit laskivat. Yhtä vaarallinen kuin toinen merkittävä ero: Enronin eturistiriitojen paljastamatta jättäminen. Enron esitetty Erillisyhtiöiden’ olemassaolon sijoittajille, vaikka se on varmasti todennäköistä, että harvat ihmiset ymmärtävät niitä—se ei riittävästi paljasta ei-arm-pituus tarjoukset yrityksen ja Erillisyhtiöihin.,
Enronin uskoi, että niiden osakekurssi olisi edelleen arvostaa—uskomus samanlainen, että kätkeytyvän Long-Term Capital Management, suuri hedge-rahasto, ennen kuin se romahtaa vuonna 1998. Lopulta Enronin osake laski. Myös SPVs: n arvot laskivat, mikä pakotti Enronin takuut voimaan.
Arthur Andersen ja Enron
lisäksi Andrew Fastow, joka on merkittävä toimija Enron-skandaali oli Enronin tilitoimisto Arthur Andersen LLP ja kumppani David B. Duncan, joka valvoi Enronin kirjanpidosta., Yhtenä viisi suurinta tilitoimistoa yhdysvalloissa tuolloin, Andersen oli maine, korkeat standardit ja laatu, riskien hallinta.
Kuitenkin, vaikka Enronin huono kirjanpito käytäntöjä, Arthur Andersen tarjosi sen hyväksymisen leiman, allekirjoituksen pois yritysten raportit vuotta. Huhtikuuhun 2001 mennessä monet analyytikot alkoivat kyseenalaistaa Enronin tulosta ja yhtiön läpinäkyvyyttä.
Shokki Tuntui Noin Wall Street
kesällä 2001 Enron oli vapaassa pudotuksessa., Toimitusjohtaja Kenneth Lay oli jäänyt eläkkeelle helmikuussa luovuttaen paikan Jeffrey Skillingille. Elokuussa 2001 Skilling erosi toimitusjohtajan tehtävästä vedoten henkilökohtaisiin syihin. Samaan aikaan, analyytikot alkoivat alentaa niiden luokitus Enronin osakkeita, ja optio-laskeutui 52 viikon alhainen on $39.95. Lokakuuta. 16, yhtiö ilmoitti ensimmäisen neljännesvuositappionsa ja lopetti ”Raptor” SPV. Tämä toiminta sai huomiota SEK.
pari päivää myöhemmin Enron muuttunut pension plan ylläpitäjät, pohjimmiltaan kieltää työntekijää myymästä osakkeita vähintään 30 päivää., Pian sen jälkeen, SEC ilmoitti, että se oli tutkia Enronin ja Erillisyhtiöihin luoma Fastow. Fastow sai potkut yhtiöstä sinä päivänä. Lisäksi yhtiö palautti tuloslaskelman vuoteen 1997. Enronilla oli tappiota 591 miljoonaa dollaria ja velkaa 690 miljoonaa dollaria vuoden 2000 loppuun mennessä. Lopullinen isku ratkesi, kun aiemmin Enronin kanssa yhdistymisestään ilmoittanut Dynegy (NYSE: DYN) perääntyi sopimuksesta marraskuussa. 28. Joulukuuta Mennessä. 2, 2001, Enron oli hakeutunut konkurssiin.,
$74 miljardia euroa
määrä, että osakkeenomistajat hävisi neljä vuotta johtavat Enronin konkurssi.
Konkurssiin
Kun Enronin saneeraussuunnitelmaa hyväksyttiin YHDYSVALTAIN Konkurssi Tuomioistuin, uusi hallitus muutti Enronin nimi Enronin Velkojien Recovery Corporation (ECRC). Yhtiön uusi ainoa tehtävä oli ”uudelleen ja lopettaa tiettyjen toimintojen ja varojen pre-konkurssi Enronin velkojien hyväksi.”Yhtiö maksoi velkojilleen yli 21 dollaria.,7 miljardia vuosina 2004-2011. Sen edellinen voitto oli toukokuussa 2011.
rikossyytteitä
Arthur Andersen oli yksi ensimmäisistä uhreista Enronin pahamaineinen kuoleman. Kesäkuussa 2002, yritys oli syyllistynyt virkavallan vastustaminen murskaamiseen Enronin taloudelliset asiakirjat salata ne SEK. Vakaumus kumottiin myöhemmin, muutoksenhaku; kuitenkin yritys oli syvästi häpäissyt by skandaali ja kutistunut osaksi holding-yhtiö., Ryhmä entisiä yhteistyökumppaneita osti nimen vuonna 2014 perustaen yrityksen nimeltä Andersen Global.
Useita Enronin johtajat syytettiin salaliitosta, sisäpiirikauppoja, ja arvopapereiden petos. Enronin perustaja ja entinen toimitusjohtaja Kenneth Lay tuomittiin kuudesta petoksesta ja salaliitosta sekä neljästä pankkipetoksesta. Ennen tuomiota hän kuoli sydänkohtaukseen Coloradossa.
Enronin entinen TÄHTIJOHTAJA Andrew Fastow tunnusti syyllisyytensä kahteen petokseen ja arvopaperipetokseen helpottaakseen Enronin korruptoituneita liiketoimintakäytäntöjä., Hän teki lopulta sopimuksen yhteistyöstä liittovaltion viranomaisten kanssa ja istui yli viisi vuotta vankilassa. Hän vapautui vankilasta vuonna 2011.
Lopulta, entinen Enronin TOIMITUSJOHTAJA Jeffrey Skilling sai kovimman tuomion ketään mukana Enron-skandaali. Vuonna 2006 Skilling tuomittiin salaliitosta, petoksesta ja sisäpiirikaupoista. Skilling sai alun perin 17½ vuoden tuomion, mutta vuonna 2013 sitä lyhennettiin 14 vuodella. Osana uutta sopimusta Skillingin piti antaa 42 miljoonaa dollaria Enronin petoksen uhreille ja lopettaa tuomionsa kyseenalaistaminen., Skillingin piti alun perin ilmestyä helmikuussa. 21, 2028, mutta hän sen sijaan julkaistiin varhain helmikuussa. 22, 2019.
Uudet Määräykset sen Jälkeen, kun Skandaali
Enronin romahdus ja taloudellista tuhoa se sai aikaan sen osakkeenomistajien ja työntekijöiden johtanut uusien säännösten ja lainsäädännön edistää tarkkuutta taloudellinen raportointi julkisesti todennut yritykset. Heinäkuussa 2002 Presidentti George W. Bush allekirjoitti lain Sarbanes-Oxley-Lain. Laki lisäsi seurauksia tuhota, muuttaa, tai fabricating tilinpäätös ja yrittää huijata osakkeenomistajille.,
Kuten yksi tutkija todetaan, että Sarbanes-Oxley-Laki on ”peilikuva Enron: yhtiö on koettu hallinnon puutteet ovat hyväksytty käytännöllisesti katsoen pisteen kohta rehtorin Lain säännöksiä.”(Deakin ja Konzelmann, 2003).
Enron-skandaali johti muiden uusien säännösten noudattamiseksi toimenpiteitä. Lisäksi tilinpäätösstandardilautakunta (Financial Accounting Standards Board, FASB) nosti huomattavasti eettisen toimintansa tasoa., Lisäksi yhtiön hallituksissa tuli itsenäisempiä, seuranta tilintarkastus yritykset, ja nopeasti korvata huono johtajat. Nämä uudet toimenpiteet ovat tärkeitä mekanismeja yritysten tilivelvollisuuden välttämiseksi käyttämien porsaanreikien havaitsemiseksi ja tukkimiseksi.
Rivi
Tällä kertaa, Enronin romahdus oli suurin yrityksen konkurssi koskaan lyödä taloudellinen maailma (sittemmin epäonnistumisia WorldCom, Lehman Brothersin ja Washington Mutual on ylittänyt sitä)., Enron-skandaalin kiinnitti huomiota laskentatoimen ja corporate petos kuin sen osakkeenomistajat hävisi $74 miljardia euroa neljän vuoden aikana johtaa jopa sen konkurssiin, ja sen työntekijät menettivät miljardeja eläke-etuuksia.
Lisääntynyt sääntely ja valvonta on säädetty estämään yritysten skandaalit Enronin suuruus. Osa yrityksistä on kuitenkin yhä toipumassa Enronin aiheuttamista vahingoista., Viimeksi Maaliskuussa 2017, tuomari myönsi Toronto-pohjainen sijoituspalveluyrityksen oikeutta haastaa entisen Enronin TOIMITUSJOHTAJA Jeffrey Skilling, Credit Suisse Group AG: n, Deutsche Bank AG: n ja Bank of America Merrill Lynch yksikön tappiot ostamalla Enronin osaketta.