Mikä on Myrkkyä Pilleri?
myrkkyä pilleri tekniikka, joskus myös nimellä osakkeenomistajan oikeudet plan, on muoto puolustus vastaan mahdollinen vihamielinen takeoverTakeover BidA ostotarjouksen viittaa osto yritys (tavoite) toisen yrityksen (ostaja). Ostotarjouksella hankkija tarjoaa tyypillisesti käteistä, osakkeita tai molempia, ”tarjoten” tietyn hinnan kohdeyhtiön ostamiseksi.., Se on tekniikka, jolla kohdeyhtiö pyrkii tekemään itsestään vähemmän haluttua mahdollisille hankkijoille.
Myrkkypilleritaktiikkaa saatetaan käyttää myös vihamielisen valtauksen iskun pehmentämiseen. Kuten usein on tilanne vihamielisiä yritysostoja, vastaanottava yhtiö työllistää väkivaltainen haltuunotto taktiikka, tai käyttää määräävää markkina-asemaansa laittaa kohdeyrityksen erittäin huonossa asemassa. Näissä tapauksissa myrkkypillereitä voidaan käyttää pakottamaan hankkija neuvotteluasemaan sen sijaan, että se vain pakottaisi hankinnan kohteeseen.,
Historia Myrkkyä Pilleri
myrkkyä pilleri termi on peräisin aikakauden sodat ja vakoilu, kun vakoojia kuljettaa myrkyllisiä pillereitä, että voisi olla nautittuina välttää kaapata. Vakoojia olisi niellä pillereitä, jos he luulivat, että he olivat kiinni, samoin siihen, miten kohdeyritys voi käyttää myrkkyä pilleri taktiikka välttää vihamielisiä yritysostoja.
yritysrahoituksen maailmassa ”myrkkypilleri” – termi sai alkunsa Yhdysvalloista. Myrkkypilleritaktiikan tarkoituksena oli estää mahdollista hankkijaa tavoittelemasta valtausta.,
taktiikkaa käyttivät aluksi wachtell, Lipton, Rosen ja Kantz. Martin Lipton keksi taktiikka puolustus aikana haltuunotto taistelu 1980-luvulla. Hänen asiakas, yritys nimeltä Yleiset Amerikkalaisten Öljy, oli tähtäimessä T. Boone Pickens. Martin Lipton neuvoi hallituksen Yleiset Amerikkalaisten Öljy tulva markkinoille uutta osaketta yhtiön varastossa, mikä laimentamalla oman pääoman, jolloin hankinta on paljon kalliimpaa jatkaa (koska Pickens olisi ostaa paljon enemmän osakkeita saada co).,
tuolloin tätä taktiikkaa pidettiin kiistanalaisena ja mahdollisesti virkavelvollisuuden rikkomisena. Myrkkypilleristrategian päätti kuitenkin Delawaren korkein oikeus vuonna 1985.
Myrkkypillerityypit
koska Lipton käytti myrkkypilleriä, on kehitetty erilaisia tekniikoita. Yleinen ajatus kuitenkin on, luopumaan ulkopuolisesta haltuunotto yritys joko tekee yritys vähemmän toivottavaa tai laittamalla nykyiset osakkeenomistajat korkeammalla kohta vallan., Molemmat tavoitteet voidaan saavuttaa myymällä halvempia osakkeita olemassa oleville osakkeenomistajille, mikä heikentää hankkijaosapuolen saamaa mahdollista omaa pääomaa ja lisää osakkeita olemassa oleville osakkeenomistajille.
yleinen myrkkypilleristrategia tunnetaan flip-in-varauksena.
Flip-In Säännös
flip-strategian oikeuttaa nykyisten osakkeenomistajien hankkia yhtiön osakkeita alennuksella. Tämä alennus on usein huomattava, jolloin nykyiset osakkeenomistajat voivat konsolidoida oman pääoman ehtoisen saatavansa siihen osaan yhtiöstä, jota hankkija ei osta., Tämä osto-oikeus annetaan ennen haltuunottoa tai hankintaa, ja se käynnistyy usein, kun hankkija ylittää tietyn omistusosuusprosenttikynnyksen. Yhtiön diskontattujen osakkeiden osto heikentää hankkijan omaa pääomaa, mikä vähentää hankkijan maksamasta hinnasta saatua arvoa. Kaikki osakkeenomistajat ovat myös nyt hallitustunnusteluissa yhtä heikossa asemassa, koska jokaisella osakkeella on nyt vähemmän koko yhtiöstä. Nykyisillä osakkeenomistajilla (lukuun ottamatta hankkijaosapuolta) on kuitenkin tosiasiallisesti keskittynyttä valtaa diskontattujen osakkeiden oston vuoksi.,
Tehokkuus
Myrkkyä pillereitä voi olla erittäin tehokas torjumaan ostaa, mutta ovat usein ole ensimmäinen puolustuslinja. Tämä johtuu siitä, että strategia ei ole täysin taattua, kuin myrkkyä pilleri ei välttämättä estä hankinnan corporation jos ostaja on jatkuva. Lisäksi tämä taktiikka voi heikentää yritystä, jos sitä käytetään väärin.
Esimerkkejä Myrkkyä Pillereitä
Vuonna 2012 Netflix antoi Myrkkyä Pilleri (osakkeenomistajan oikeudet plan) torjua Karl Icahn vaikuttavat vihamielinen haltuunotto., Kuultuaan Icahnin hankkineen 10 prosentin osuuden yhtiöstä Netflix lähti heti puolustuskannalle. Kaikki yritykset ostaa Netflixistä Suuri osakepääoma ilman hallituksen hyväksyntää johtaisivat siihen, että markkinat tulisivat täyteen uusia osakkeita, mikä tekisi kaikista osakeyrityksistä erittäin kalliita.
Yhteenveto
Osakkeenomistajan oikeudet suunnitelmia, tai myrkkyä pillereitä, ovat toimenpiteitä, joita yritys voi toteuttaa estää vihamielinen haltuunotto. Myrkkypillerit ilmestyivät Yhdysvalloissa vastauksena lukuisiin vihamielisiin valtauksiin, joita tapahtui 1980-luvulla., Myrkkypilleri ei aina tarkoita sitä, että yritykset eivät halua tulla ostetuiksi tai yhdistetyiksi. Joskus niitä käytetään pakottamaan hankkija neuvottelemaan ostoehdoista edullisemmin kohdeyhtiölle.
lisäresursseja
Kiitos käsittelyssä tämä CFI opas haltuunotto puolustus strategioita., Pitää oppimisen ja etenee oman uran corporate finance, suosittelemme, näiden tiedostojen CFI resurssit:
- Fuusiot ja yritysostot processMergers Yritysostot M&A ProcessThis opas vie sinut läpi kaikki vaiheet M&prosessi. Lue, miten fuusiot ja yrityskaupat tehdään. Tässä oppaassa hahmotellaan hankintaprosessi alusta loppuun, erityyppiset hankkijat (strategic vs., taloudellinen ostaa), synergian merkitystä, ja transaktiomenot
- DCF-mallinnus guideDCF Malli Koulutus Ilmainen GuideA DCF-malli on tietyn tyyppinen rahoitusmalli käytetään arvoa liiketoiminnan. Malli on yksinkertaisesti tulee yrityksen unlevered vapaa kassavirta
- pankkiiri salariesInvestment Pankkiiri SalaryAn pankkiiri palkka on korkeimpia maailmassa. Heille maksetaan peruspalkka ja korvaus bonuksena. Selvitä, paljonko he tienaavat., Analyytikko suoraan ulos yliopistossa voi odottaa ansaita yli USD $100000, mutta tunnissa se voisi olla niinkin alhainen kuin $20-35, kun työskentely 100 h/vko
- Taloudellinen mallinnus guideFree Taloudellinen Mallinnus GuideThis taloudellinen mallinnus opas kattaa Excel vinkkejä ja parhaita käytäntöjä oletuksia, kuljettajat, ennustaminen, joka yhdistää kolme lausumaa, DCF-analyysi, enemmän