D: Sto cercando di acquistare un teashop esistente. Il proprietario ha detto di fargli un’offerta, ma non sono sicuro del modo migliore per determinare il valore del business. Chiedo di vedere i suoi libri o lo apprezzo in base alla clientela esistente? Che tipo di lasso di tempo ho bisogno per rendere questo una realtà? Una volta che ho un’offerta e viene accettata, dove vado da lì?,
A: Ci sono molti modi per valutare un’azienda. Non c’è un modo” giusto”, anche se probabilmente potresti inventarne diversi sbagliati. In definitiva, il business vale tutto ciò che pensi che valga la pena, in base ai criteri stabiliti. Ma è possibile effettuare la stima utilizzando diversi modi per valutare il business e quindi scegliere il mix che riflette la stima del valore finale.
Puoi iniziare guardando il valore delle attività dell’azienda. Cosa possiede l’azienda? Che attrezzatura? Quale inventario?, Dopo tutto, dovresti comprare tutte le stesse cose se stavi iniziando un teashop da zero, quindi l’attività vale almeno il costo di sostituzione. Il bilancio può darti una buona indicazione del valore delle attività della società. Se l’azienda non ha un buon set di libri, pensaci due volte prima di acquistarlo. È possibile ottenere gravemente bruciato se gli attuali proprietari non sanno nemmeno con precisione se il business è redditizio.
Gli altri approcci di valutazione tutti pensano di un business come un flusso di denaro contante. Apprezzano un business cercando di trovare un valore per quel flusso di denaro.,
Le entrate sono l’approssimazione più cruda del valore di un’azienda. Se l’azienda vende $100.000 all’anno, si può pensare ad esso come un flusso di entrate $100.000. Spesso, le imprese sono valutati a un multiplo delle loro entrate. Il multiplo dipende dal settore. Ad esempio, un’azienda potrebbe in genere vendere per “due volte le vendite” o “una volta le vendite.”Se hai un buon agente di cambio, lui o lei può essere in grado di aiutarti a ricercare multipli di vendita tipici per il tuo settore. Un buon broker di business può anche aiutare se lui o lei ha fatto valutazioni nel settore si sta indagando.,
Ma ahimè, entrate non significa profitto. Se, ad esempio, quanto pagheresti per un’azienda che ha avuto un fatturato di ongoing 4 miliardi all’anno in corso che devi pompare altri million 380 milioni all’anno solo per tenerlo a galla?
Ecco perché i guadagni contano e perché i multipli di guadagni possono essere un modo migliore per pensare alla valutazione. Se una società ha avuto un profitto di $10.000, che il denaro può essere utilizzato per la crescita o dividendi a voi, l’azionista. Stimare i guadagni per i prossimi anni e chiedere quanto quel flusso di reddito vale la pena per voi. Stai attento, però., Non dare per scontato che i guadagni saranno stabili. La concorrenza, le variazioni dei prezzi dei fornitori e un settore in declino possono influire sui guadagni. Assicurati di rifletterlo nelle tue proiezioni.
Warren Buffett utilizza quella che viene definita un’analisi del flusso di cassa scontato. Guarda quanti soldi l’azienda genera ogni anno, lo proietta nel futuro e quindi calcola il valore di quel flusso di cassa “scontato” utilizzando il tasso di interesse del tesoro a lungo termine. Non c’è spazio per spiegare la teoria o il calcolo qui, ma puoi farlo in Excel usando la funzione NPV “net present value”.,
Una tecnica rapida e sporca è quella di dividere i guadagni annuali correnti per il tasso di buoni del Tesoro a lungo termine. Per esempio, se il negozio guadagna 10.000 $/anno e T-bills sono di ritorno 3 per cento di interesse, il business è equivalente a $333,333 la pena di T-bills ($10,000/3%=$333,333, quindi $333,333 investito in buoni del tesoro sarebbe tornato lo stesso di $10.000 di reddito). Quindi, se tu avessi $333,333, si potrebbe guadagnare il vostro $10,000 / anno investendo in T-bills con molto meno sforzo che in esecuzione il negozio. Questa tecnica pone un limite superiore alla valutazione., Dopo tutto, perché si dovrebbe spendere più di $333.333 su un negozio quando si potrebbe guadagnare di più spendendo gli stessi soldi in T-bills? Naturalmente, l’utilizzo di questa tecnica rapida e sporca presuppone che il teashop avrà gli stessi guadagni anno dopo anno e presuppone che solo il rendimento monetario sia importante.
Queste tecniche-asset valuation, sales multiple, earnings multiple e cash-flow analysis-valutano il lato finanziario del business. Entrano in gioco anche considerazioni non finanziarie. Potresti pagare di più per un negozio di tè se è vicino a un ristorante che possiedi, dal momento che il business combinato potrebbe valere di più., O forse hai sempre sognato di possedere un negozio di tè. Ma fai attenzione a lasciare che i tuoi sogni influenzino troppo la tua valutazione. Spero che queste idee ti diano un vantaggio nel valutare il business. Ti consiglierei anche di coinvolgere il tuo banchiere nella valutazione. Dal momento che il vostro banchiere sarà aiutare a finanziare il business, lui o lei avrà un buon senso di come fare una buona valutazione per i negozi nella vostra zona.