Che cos’è il WACC?
In termini di investimento, WACC mostra il tasso medio che le aziende pagano per finanziare le loro operazioni complessive. Il WACC è calcolato incorporando gli investimenti azionari derivanti dalla vendita di azioni, nonché qualsiasi debito operativo in cui incorrono (rispetto all’enterprise value dell’impresa).
WACC mostra quanto una società deve guadagnare sulle sue attività esistenti per soddisfare gli interessi sia dei suoi investitori che dei debitori., Se state pensando di investire in una società, la comprensione di questa misura può aiutare a determinare se il suo magazzino ha spazio per crescere o se il suo progresso è limitato da come il business è finanziato.
Dove si trova il WACC nel bilancio?
WACC è spesso semplificato come il “costo del capitale” e può essere indicato come “finanze lato destro”. Nei registri, il lato destro del foglio di bilancio elenca sempre le fonti di finanziamento combinate utilizzate da un’azienda (inclusi finanziamento e debito)., Pertanto, i fattori chiave utilizzati per calcolare il WACC si trovano sul lato destro del bilancio.
Cosa ci dice WACC?
Per gli investitori, WACC è importante perché descrive quanti soldi un’azienda deve fare per fornire rendimenti per gli stakeholder. Come suggerisce il nome, il costo medio ponderato del capitale può cambiare in base a diversi fattori, tra cui il tasso di rendimento del capitale proprio.
Un crescente WACC suggerisce che la valutazione della società potrebbe essere in calo perché utilizza più finanziamenti di debito e di capitale per operare., Sul lato opposto, un WACC in diminuzione mostra che la società sta crescendo i guadagni e si basa meno sui finanziamenti esterni.
Formula WACC
Poiché il WACC non è rappresentato direttamente nei rendiconti finanziari, deve essere calcolato in base alle informazioni disponibili nei rendiconti trimestrali. La formula del costo medio ponderato del capitale è:
Quale capitale è escluso nel calcolo del WACC?
Quando si utilizza WACC per calcolare il costo del debito si concentra sulle due fonti di finanziamento: finanziamento azionario e finanziamento del debito. Conti da pagare e ratei non sono considerati nella formula WACC., Queste fonti di reddito non sono fornite da creditori o investitori, quindi non vengono aggiunte al WACC.
Che cos’è un buon WACC?
Come regola generale, un WACC inferiore suggerisce che una società è in una posizione privilegiata per finanziare progetti più a buon mercato, sia attraverso la vendita di azioni o l’emissione di obbligazioni sul loro debito. L’azienda sta producendo abbastanza attraverso i guadagni per ridurre il carico complessivo del debito e fornire rendimenti continui agli investitori, che possono incoraggiare i round di raccolta fondi per stimolare la crescita.,
Se una società ha un WACC più alto, suggerisce che la società sta pagando di più per servire il proprio debito o il capitale che stanno raccogliendo. Di conseguenza, la valutazione della società potrebbe diminuire e il rendimento complessivo per gli investitori potrebbe essere inferiore.
Un WACC alto è cattivo o buono?
Sebbene un WACC più alto possa sembrare motivo di preoccupazione, non è necessariamente un segno negativo per un’azienda. In alcune situazioni, una società può emettere obbligazioni societarie per alimentare l’espansione aziendale o acquistare nuovi beni fisici. Anche quando WACC è ridotto al minimo, è plausibile che questo verrà negato nel tempo., Un prospetto aziendale spesso offrirà informazioni sul motivo per cui un’azienda sta aumentando il debito o vedendo il finanziamento azionario, che – insieme al WACC – può aiutarti a determinare se si tratta di un buon investimento.
WACC può essere zero?
Poiché WACC considera sia il debito che il patrimonio netto in essere in una società, WACC non può essere zero. Se una società detiene un debito pari a zero, il suo WACC sarà solo la misurazione del suo finanziamento azionario, utilizzando il modello di pricing del capitale. Al contrario, se una società ha zero investitori, allora il WACC viene utilizzato per calcolare il costo del debito.
Può WACC essere regolata?,
Di per sé, WACC non può essere regolato. Tuttavia, se un’azienda inizia ad assumere ulteriori rischi espandendo la propria linea di prodotti o servizi, i guadagni e gli aspetti di rischio di WACC possono essere regolati. Ad esempio, regolare la misurazione beta di un’azienda o il costo del debito può cambiare il modello, fornendo analisi su quanto probabilmente un progetto si tradurrà in guadagni positivi.
WACC e Tasso di sconto
Il WACC viene utilizzato per determinare il potenziale di un’azienda in base alle sue attuali opzioni di finanziamento.,
Il tasso di sconto, tuttavia, è il tasso di interesse che gli investitori utilizzano nel calcolo del flusso di cassa attraverso la valutazione del flusso di cassa attualizzato. Un investitore utilizzerebbe WACC per determinare il potenziale di un investimento oggi mentre utilizzerebbe il flusso di cassa scontato per tenere conto del valore temporale del denaro e dei rendimenti futuri del progetto.
Come WACC può essere utilizzato per calcolare NPV
Il WACC è importante nel calcolo del valore attuale netto (NPV) perché rappresenta i costi correnti di finanziamento., Il VAN viene utilizzato per valutare le proposte di investimento per il futuro tenendo conto del valore temporale del denaro e del tasso di sconto.
Quando WACC viene utilizzato per determinare NPV, in definitiva fornisce una visione del potenziale tasso di successo di un’espansione tramite investimento. I progetti con un VAN superiore a 0 suggeriscono che un progetto di investimento fornirà un rendimento positivo, suggerendo un investimento potenzialmente buono.
Esempio WACC
Si consideri la posizione finanziaria di due società nello stesso trimestre:
Utilizzando la formula sopra, il WACC per una società è 0.,96 mentre il WACC per B Corporation è 0.80. Sulla base di questi numeri, entrambe le società sono quasi uguali tra loro. Poiché B Corporation ha una maggiore capitalizzazione di mercato, tuttavia, il loro WACC è inferiore (presentando un’opportunità di investimento potenzialmente migliore di una società).
Dove trovare WACC sul bilancio
Le aziende di solito non pubblicizzano il loro WACC sul loro bilancio. Tuttavia, comprendendo diversi fattori su un’azienda, è facile determinare il loro costo medio ponderato del capitale.,
Per calcolare il WACC, è necessario leggere una dichiarazione trimestrale per trovare i fattori utilizzati nel nostro esempio di costo medio ponderato del capitale. Mentre la capitalizzazione di mercato attuale e l’aliquota fiscale è facile da trovare, il valore di mercato del debito richiede agli investitori di calcolare l’intero carico di debito come un unico coupon obbligazionario utilizzando la formula di quotazione obbligazionaria.
WACC vs. CAPM
Mentre WACC è una misura della media una società prevede di pagare sulle loro opzioni di finanziamento (tra cui azioni e debito).,
Il capital asset pricing model (CAPM) misura il tasso potenziale di rendimento degli investimenti, in particolare quando è implicato un elevato livello di rischio. Mentre WACC mostra quanti soldi una società ha bisogno di fare per offrire valore per le parti interessate, CAPM suggerisce se un titolo ad un determinato prezzo è un acquisto buono o cattivo in base al rischio e al tasso di rendimento.
WACC vs. IRR
WACC e Internal Rate of return (IRR) misurano due concetti diversi., Mentre WACC misura il costo delle operazioni attraverso il finanziamento, il tasso interno di rendimento misura il punto di pareggio per un progetto o un investimento specifico. L’IRR è utile sia per misurare il tasso di rendimento atteso che per determinare se un investimento è utile.