- de koers/boekverhouding (P / B-verhouding) meet een aandelenkoers ten opzichte van de boekwaarde van een bedrijf-de fundamentele waarde.,
- hoewel de normen in de industrie uiteenlopen, geven de P / B-ratio ‘ s Onder 1 vaak aan dat een aandeel ondergewaardeerd is; boven 3 kan dat erop wijzen dat het overgewaardeerd is.
- P / B ratio ‘ s zijn het beste voor het analyseren van “oude economie” bedrijven, zoals fabrikanten of banken en recessie-gevoelige, cyclische aandelen.
- bezoek Business Insider ‘ s Investing Reference library voor meer verhalen.
veel factoren spelen een rol bij de beslissing om een bepaald aandeel te kopen. Een daarvan is natuurlijk hoe goed het gaat met het onderliggende bedrijf. Maar even belangrijk: overwegen of de aandelenkoers zelf zinvol is.,
als de prijs te hoog is, wordt gezegd dat het aandeel overgewaardeerd is en rijp voor een daling, en een belegger kan uiteindelijk geld verliezen. Aan de andere kant, ze kunnen een moord maken als de voorraad wordt ondergewaardeerd, of te laag geprijsd.
maar hoe vertel je dat? Een methode is om te kijken naar de prijs-boekverhouding van een bedrijf-of P/B-verhouding in het kort. Het is een snelle metriek die de marktprijs van een aandeel evalueert en kan worden gebruikt om het te vergelijken met anderen in een vergelijkbare ruimte. De P / B-ratio kan aangeven of de prijs per aandeel redelijk is, lager dan het zou moeten zijn, of dat het pie-in-the-sky high is.,
Hier is hoe de P/B verhouding te berekenen, en hoe deze te interpreteren.
Wat is de koers / boekverhouding?
de koers / boekverhouding drukt de aandelenkoers van een onderneming uit in verhouding tot de boekwaarde per aandeel (BVP ‘ s). “Boekwaarde” verwijst naar de intrinsieke, financiële waarde van een bedrijf — in het bijzonder het verschil tussen al zijn activa en al zijn uitgaven en schulden.
sommige sites met aandelenlijsten geven de verhouding P / B weer. Of een investeerder kan de P/B-ratio zelf berekenen.
hoe de koers / boekverhouding te berekenen
Stap 1: Verkrijg de huidige koers van het aandeel. Dat is eenvoudig genoeg, omdat het verschijnt snel in een online zoeken met behulp van de naam van het bedrijf of de ticker symbool.
Stap 2: Bepaal de boekwaarde per aandeel (BVP ‘ s). De eenvoudige manier is om het op te zoeken op een financiële aandelen-notering site (je kan hebben om naar beneden een beetje te vinden).,
of voor doe-het-zelvers: de eerste stap is het berekenen van de “boekwaarde” of “netto boekwaarde”, dat het verschil is tussen de totale activa en de totale passiva van een onderneming. Dat begint met het opzoeken van de balans van het publieke bedrijf, die kan worden gevonden op het formulier 10-K, of jaarverslag, of de driemaandelijkse 10-Q. beide zijn over het algemeen beschikbaar op de US Securities and Exchange Commission site. De balans is ook beschikbaar op de startpagina van een bedrijf, meestal door het volgen van de link “investeerders” of “investor relations”.,
dan is het gewoon een kwestie van eenvoudige wiskunde: boekwaarde is het verschil tussen de totale verplichtingen van de onderneming en haar totale activa zoals weergegeven op de balans.
eindelijk kunt u de boekwaarde per aandeel bepalen. Dat is ook eenvoudige wiskunde: verdeel de boekwaarde van Stap 1 in het aantal uitstaande aandelen op een bepaalde datum (die zowel de bedrijfsbalans als een aandelenlijst site zal dragen, de laatste is de meest up-to-date).
dat levert de BVP ‘ s van een enkel aandeel in de aandelen van het bedrijf.
Stap 3: Deel de aandelenkoers door de BVP ‘ s. Voilà!, Daar is je P / B verhouding.
significantie van de koers / boekverhouding
sommige analisten zeggen dat een P / B-verhouding van minder dan 1 aangeeft dat een aandeel ondergewaardeerd is en, als al het andere gelijk is, het op een stijging voorbereid kan zijn. Een 1-ratio kan echter wijzen op een” eerlijke ” prijsstelling, waarbij de marktwaarde gelijk is aan de boekwaarde van het bedrijf. Een P / B-verhouding van 3 of hoger kan echter een te hoge marktwaarde aangeven en klaar zijn voor een daling.
Dit gezegd zijnde, is het lastig om een enkele standaard te bepalen voor “goede” of “slechte” P/B ratio ‘ s., Elke industrie heeft een ander bereik; wat hoog is in een gebied kan laag zijn in een ander gebied.
dat komt omdat een fabrikant bijvoorbeeld veel meer activa in de boeken zal hebben dan bijvoorbeeld een dienstverlener. Of een trucking operatie zal meer overhead kosten dan, laten we zeggen, een online bank. dergelijke verschillen kunnen leiden tot onrealistische vergelijkingen tussen bedrijven. Dus, terwijl P / B ratio analyse nuttig kan zijn bij het wegen van waarderingen tussen bedrijven, beleggers moeten voorzichtig zijn om te vergelijken “appels met appels,” of bedrijven in soortgelijke industrieën.,
dat is een van de redenen waarom de P/B — ratio een instrument is dat gebruikt kan worden in combinatie met anderen – “een van de vele indicatoren van relatieve waardering”, aldus Solomon Tadesse, die hoofd is van het Noord-Amerikaanse equity quantitative research bij Société Générale, de multinational investment bank and financial services company.
voorbeeld van de koers / boekverhouding
Hier is een eenvoudige illustratie: stel dat ABC een netto boekwaarde had van $ 10 miljoen en 10 miljoen aandelen uitstond op een bepaalde datum. De netto boekwaarde per aandeel zou $10 miljoen/10 miljoen aandelen, of 1., Wat betekent dat een investeerder in wezen betaalt $1 voor een aandeel van de netto boekwaarde van een bedrijf.
als de prijs van ABC $2 per aandeel was, dan zou de P/B-ratio 2 zijn, wat aangeeft dat een investeerder $2 betaalt voor elk aandeel van de nettoboekwaarde van het bedrijf.
de investeerder zou de koers / boekverhouding van ABC gedurende een bepaalde periode kunnen volgen en kunnen zien of deze stabiel, stijgend of dalend is.
de verhouding zou hen ook in staat stellen het ABC-bedrijf te vergelijken met een ander bedrijf in dezelfde industrie, zegt het XYZ-bedrijf., Als XYZ had een hogere P / B-verhouding-zeg 6-Het zou kunnen aangeven dat de markt anticipeert op een sterke winstgroei voor dit bedrijf, en bieden van de aandelen in afwachting. Een investeerder zou kunnen concluderen dat XYZ al was overgewaardeerd.
omgekeerd, als XYZ company een P/B van 0,5 had, zou de aandelenkoers kunnen worden beschouwd als handel met een korting – omdat beleggers er onder de boekwaarde voor betalen-en het zou een koopje kunnen zijn. Maar het kan ook een blindganger zijn.
hoe nauwkeurig is de koers / boekverhouding?,
“Price-to-book heeft een lange geschiedenis, maar er zijn een aantal nadelen die ertoe hebben geleid dat sommige beleggers uit de gratie zijn geraakt,” zegt Tadesse.
ten eerste houdt price-to-book “geen rekening met moeilijk te waarderen immateriële activa, zoals patenten of ander intellectueel eigendom,” zegt hij, en voegt eraan toe “de boekwaarde is een boekhoudkundig concept dat over het algemeen gebaseerd is op de laagste van de kostprijs of marktwaarde van een actief. Dus de boekwaarde kan de netto-vermogenswaarde van een bedrijf per aandeel onderschatten. En door het potentieel verminderen van de, de prijs-tot-boek verhouding kan lijken kunstmatig hoog te zijn.,”
laten we eens kijken naar Microsoft, die een netto-inkomen van $13.9 miljard in het fiscale kwartaal eindigde 30 September 2020, een stijging van 30% ten opzichte van dezelfde periode in 2019. Het bedrijf ontleent veel van zijn waarde aan patenten en andere moeilijk te waarderen immateriële activa, maar iemand die strikt gaat door de 13-plus P/B-ratio zou zeggen dat het is overgewaardeerd.
” dat is de reden waarom een prijs / boek verhouding, vooral als een standalone tool, misschien niet werkt voor tech bedrijven, Tadesse voegt toe. “Het is meer ontworpen voor kapitaalintensieve, ‘oude economie’ bedrijven zoals productiebedrijven.,”
toch zweren voorstanders van waardebelegging — die op zoek zijn naar laag presterende maar intrinsiek solide aandelen met als doel te profiteren wanneer hun prijzen weer stijgen-vaak bij de P/B — ratio. Het is een snelle truc om de aandelenkoers te analyseren tegen de balans van het bedrijf — de financiële fundamentals — en snuffelen een koopje.
P / B-analyse kan ook bijzonder nuttig zijn voor voorraden in cyclische sectoren, die stijgen tijdens economische hoogconjunctuur, maar zien dat de prijzen dalen tijdens recessies, hoewel hun onderliggende fundamentals gezond lijken., “Waarde beleggers hebben de neiging om de voorkeur cyclische aandelen,” merkt Tadesse, ” vooral als ze kunnen krijgen in vlak voor een herstel.”
the financial takeaway
een P / B-ratio kan enige aanwijzing bieden over de vraag of een individueel aandeel een goede buy is, in vergelijking met andere aandelen in zijn industriële segment, of soms zelfs de markt als geheel. Door zich te richten op fundamentals (de boekwaarde) ten opzichte van de aandelenkoers, kan speculatieve statica die momenteel de prijzen op of neer verstoort, worden uitgeschakeld., Het vergelijken van de P/B-ratio van een enkel bedrijf in de tijd kan helpen aangeven of het waarschijnlijk beter of slechter te doen in de toekomst.
maar de P / B-verhouding is aan het einde van de dag slechts één manier om een bestand te evalueren. Zoals Tadesse zegt, Er is een heleboel gegevens die er zijn om te overwegen-een ware “dierentuin van waardering ratio’ s.”En daarbovenop: hoe je het uiterlijk van een bedrijf en het product dat het levert, leuk vindt.