- förhållandet mellan pris och bok (p/b-förhållande) mäter ett aktiekurs mot ett företags bokförda värde-dess grundläggande värde.,
- medan branschnormerna varierar, indikerar p / B-förhållanden under 1 ofta att ett lager är undervärderat; över 3 kan indikera att det är övervärderat.
- p / B nyckeltal är bäst för att analysera ”gamla ekonomin” företag, som tillverkare eller banker och lågkonjunktur känsliga, cykliska lager.
- besök Business Insider ’ s Investing Reference library för fler historier.
många faktorer går in i beslutet att köpa ett visst lager. En, Naturligtvis, är hur väl det underliggande företaget gör. Men lika viktigt: med tanke på om aktiekursen själv är meningsfull.,
om priset är för högt sägs beståndet vara övervärderat och moget för ett fall, och en investerare kan sluta förlora pengar. Å andra sidan kan de göra ett dödande om beståndet är undervärderat eller prissatt för lågt.
men hur berättar du? En metod är att titta på ett företags pris — till-bok-förhållande-eller P/B-förhållande för kort. Det är en snabb metrisk som utvärderar marknadspriset på ett lager och kan användas för att jämföra det med andra i ett liknande utrymme. P / B-förhållandet kan signalera om priset per aktie är rimligt, lägre än det borde vara, eller om det är pie-in-the-sky högt.,
Så här räknar du P/B-förhållandet och hur man tolkar det.
vad är förhållandet mellan pris och bok?
förhållandet mellan pris och bokföring uttrycker ett företags aktiekurs i förhållande till dess bokförda värde per aktie (BVPS). ”Bokfört värde” avser ett företags inneboende, finansiella värde-specifikt skillnaden mellan alla dess tillgångar och alla dess kostnader och skulder.
vissa börsnoteringssidor listar P / B-förhållandet. Eller en investerare kan beräkna P / B-förhållandet personligen.
hur man beräknar förhållandet mellan pris och bok
Steg 1: Få det aktuella aktiepriset. Det är enkelt nog, eftersom det dyker upp snabbt i en online-sökning med företagets namn eller dess ticker symbol.
steg 2: Bestäm bokfört värde per aktie (BVPS). Det enkla sättet är att slå upp det på en finansiell lagernoteringsplats (du kan behöva rulla ner lite för att hitta den).,
eller för byggherrar: det första steget är att räkna ut ”bokfört värde” eller ”bokfört nettovärde”, vilket är skillnaden mellan ett företags totala tillgångar och totala skulder. Det börjar med att leta upp det offentliga bolagets balansräkning, som finns på dess form 10-K, eller årsredovisning, eller kvartalsvis 10-Q. båda är allmänt tillgängliga på US Securities and Exchange Commission-webbplatsen. Balansräkningen är också tillgänglig på ett företags hemsida, vanligtvis genom att följa länken ”investerare” eller ”investerarrelationer”.,
då är det bara en fråga om enkel matematik: bokfört värde är skillnaden mellan företagets totala skulder och dess totala tillgångar som återspeglas i balansräkningen.
Nu kan du slutligen bestämma bokfört värde per aktie. Det är också enkel matematik: dela det bokförda värdet från Steg 1 i antalet utestående aktier på ett visst datum (som både företagets balansräkning eller en aktielista webbplats kommer att bära, den senare är den mest aktuella).
som ger BVPS av en enda andel av företagets lager.
steg 3: Dela upp aktiekursen av BVPS. Voilà!, Där är ditt P/B-förhållande.
betydelsen av pris-till-bok-förhållandet
vissa analytiker säger ett P / B-förhållande på mindre än 1 indikerar att ett lager är undervärderat och allt annat är lika, det kan vara redo för en ökning. En 1-kvot kan dock indikera ”rättvis” prissättning, där marknadsvärdet är lika med företagets bokförda värde. Ett P / B-förhållande på 3 eller högre kan dock signalera ett marknadsvärde som är för högt och kan vara redo för ett fall.
det är svårt att bestämma en enda standard för ”bra” eller ”dåliga” P / B-förhållanden., Varje bransch har ett annat sortiment; vad som är högt i ett fält kan vara lågt i ett annat.
det beror på att en tillverkare till exempel kommer att ha mycket mer tillgångar på böckerna än ett tjänsteföretag. Eller en lastbilsoperation kommer att ha mer omkostnader än, säg, en onlinebank.
sådana skillnader kan leda till orealistiska jämförelser mellan företag. Så, medan P/B-kvotanalys kan vara användbar vid vägning av värderingar mellan företag, bör investerare vara noga med att jämföra ”äpplen till äpplen” eller företag i liknande branscher.,
det är en anledning till att P / B-förhållandet är ett verktyg som ska användas tillsammans med andra — ”en av många indikatorer på relativ värdering”, enligt Solomon Tadesse, som leder nordamerikanska kapital kvantitativ forskning på Société Générale, multinationella investment bank och financial services company.
exempel på förhållandet mellan pris och bok
här är en enkel illustration: låt oss säga att ABC-företaget hade ett bokfört värde på 10 miljoner dollar och hade 10 miljoner aktier utestående på ett visst datum. Dess bokförda nettovärde per aktie skulle vara $ 10 miljoner / 10 miljoner aktier, eller 1., Vilket innebär att en investerare i huvudsak betalar $1 för en andel av ett företags bokförda nettovärde.
om priset på ABC var $2 en aktie, skulle P/B-förhållandet vara 2, vilket signalerar att en investerare betalar $2 för varje andel av företagets bokförda nettovärde.
investeraren kan spåra ABC: s pris-till-bok-förhållande under en tidsperiod och se om det håller stadigt, stiger eller faller.
förhållandet kan också låta dem jämföra ABC-företaget med en annan i samma bransch, säger XYZ-företaget., Om XYZ hade ett högre P / B — förhållande-säg 6 – kan det signalera att marknaden förutser stark resultattillväxt för detta företag och bjuder upp aktierna i väntan. En investerare kan dra slutsatsen att XYZ redan var övervärderad.
omvänt, om XYZ-Företaget hade en p / b på 0.5, kan aktiekursen anses vara handel med rabatt – eftersom investerare betalar under bokfört värde för det-och det kan vara ett fynd. Då kan det vara en blindgångare.
hur exakt är förhållandet mellan pris och bok?,
”pris-till-bok har en lång historia, men det finns vissa nackdelar som har drivit att falla ur tjänst bland vissa investerare”, säger Tadesse.
för en sak står inte price-to-book ”för immateriella tillgångar med svårt värde, som patent eller annan immateriell egendom”, säger han och lägger till ”bokföringsvärdet är ett redovisningskoncept som i allmänhet bygger på det lägre av en tillgångs kostnad eller marknadsvärde. Så det bokförda värdet kan underskatta ett företags per aktie nettotillgångsvärde. Och genom att potentiellt minska kan förhållandet mellan pris och bok tyckas vara artificiellt högt.,”
låt oss titta på Microsoft, som postat en nettoinkomst på $ 13,9 miljarder i kvartalet slutade september 30, 2020, upp 30% från samma period 2019. Företaget härleder mycket av sitt värde från patent och andra immateriella tillgångar med svårt värde, men någon som går strikt med sitt 13-plus P/B-förhållande skulle säga att det är övervärderat.
”det är därför ett pris-till-bok-förhållande, särskilt som ett fristående verktyg, kanske inte fungerar för teknikföretag, tillägger Tadesse. ”Den är utformad mer för kapitalintensiva, ”gamla ekonomin” företag som tillverkningsföretag.,”
förespråkar fortfarande värdeinvesteringar-som söker lågpresterande men inneboende solida lager med målet att dra nytta av när deras priser stiger igen-svär ofta av P / B-förhållandet. Det är ett snabbt knep för att analysera aktiekursen mot företagets balansräkning – dess ekonomiska grunder-och sniffa ut ett fynd.
P / b-analys kan också vara särskilt användbar för lager i cykliska sektorer, som stiger under boom ekonomiska tider men ser priserna falla under lågkonjunkturer, även om deras underliggande fundamenta verkar vara sunda., ”Värdeinvesterare tenderar att gynna cykliska aktier”, noterar Tadesse, ” speciellt om de kan komma in strax före en återhämtning.”
den finansiella takeaway
ett P/B-förhållande kan ge en aning om huruvida ett enskilt lager är ett bra köp, i förhållande till andra i sitt industriella segment, eller ibland till och med marknaden totalt. Med fokus på fundamentals (det bokförda värdet) gentemot aktiekursen kan det ställa ut spekulativ statisk som för närvarande snedvrider priserna upp eller ner., Att jämföra ett enda företags P / B-förhållande över tiden kan hjälpa till att ange om det sannolikt kommer att göra bättre eller sämre i framtiden.
men P / B-förhållandet är i slutet av dagen bara ett sätt att utvärdera ett lager. Som Tadesse säger finns det mycket data där ute att överväga-en veritabel ” zoo av värderingsförhållanden.”Och ovanpå det: hur du gillar utseendet på ett företag och den produkt det ger.