Poison Pill (Svenska)

Vad är ett giftpiller?

poison pill technique, ibland även känd som en aktieägarrättsplan, är en form av försvar mot en potentiell fientlig takeoverTakeover BidA övertagandebud avser köp av ett företag (målet) av ett annat företag (förvärvaren). Med ett uppköpserbjudande erbjuder förvärvaren vanligtvis kontanter, aktier eller en blandning av båda, ”budgivning” ett visst pris att köpa målbolaget för.., Det är en teknik genom vilken målföretaget försöker göra sig mindre önskvärt för potentiella förvärvare.

Poison pill tactics kan också användas för att mildra slaget vid ett fientligt övertagande. Som ofta är fallet vid fientliga förvärv kommer det förvärvande företaget att använda missbrukande övertagningstaktik eller använda sin dominerande ställning för att sätta målbolaget i en mycket dålig position. I dessa fall kan giftpiller användas för att tvinga förvärvaren att förhandla, istället för att helt enkelt tvinga förvärv på målet.,

historien om giftpiller

giftpiller termen härstammar från en tid präglad av krig och spionage, när spioner Bar giftiga piller som kan intas för att undvika fångst. Spioner skulle svälja dessa piller om de trodde att de skulle fångas, på samma sätt som hur ett målföretag kan använda giftpiller taktik för att undvika fientliga uppköp.

i världen av företagsfinansiering har termen ”poison pill” sitt ursprung i USA. Poison pill tactics var utformade för att avskräcka en potentiell förvärvare från att driva ett övertagande.,

taktiken användes först av företaget Wachtell, Lipton, Rosen och Kantz. Martin Lipton uppfann taktiken som ett försvar under en övertagandestrid på 1980-talet. hans klient, ett företag som heter General American Oil, var i sevärdheterna i T. Boone Pickens. Martin Lipton rådde styrelsen för General American Oil att översvämma marknaden med nya aktier i bolagets aktie och därmed späda ut eget kapital, vilket gör förvärvet mycket dyrare att fullfölja (eftersom Pickens skulle behöva köpa många fler aktier för att få en co).,

vid den tiden sågs denna taktik som kontroversiell och eventuellt ett brott mot förvaltningsuppgiften. Poison pill strategy, dock, styrdes lagligt i 1985 av Delawares högsta domstol.

typer av giftpiller

eftersom Lipton använde giftpillret har olika tekniker utvecklats. Den allmänna tanken är dock att avskräcka från allt utomstående övertagandeförsök genom att antingen göra företaget mindre önskvärt eller genom att sätta nuvarande aktieägare vid en högre maktpunkt., Båda dessa mål kan uppnås genom att sälja billigare aktier till befintliga aktieägare och därigenom späda ut det potentiella eget kapital som förvärvaren mottar och även ge mer eget kapital till befintliga aktieägare.

en vanlig typ av gift piller strategi kallas flip-in bestämmelse.

Flip-in-bestämmelsen

flip-in-strategin ger befintliga aktieägare rätt att förvärva aktier i bolaget med rabatt. Denna rabatt är ofta betydande, vilket gör det möjligt för befintliga aktieägare att konsolidera sin aktiefordran i den del av företaget som inte köps av förvärvaren., Denna rätt att köpa ges innan övertagandet eller förvärvet slutförs och utlöses ofta när förvärvaren överskrider ett visst tröskelvärde för ägande. Förvärvet av diskonterade aktier i bolaget späder förvärvarens eget kapital, vilket minskar det erhållna värdet för det pris som förvärvaren betalar. Alla aktieägare är också nu lika mindre kraftfulla när det gäller styrelsens röster eftersom varje aktie nu har mindre av det totala bolaget. Befintliga aktieägare (exklusive förvärvaren) kommer dock att ha en effektiv koncentrerad effekt på grund av köp av diskonterade aktier.,

effektivitet

giftpiller kan vara mycket effektiva för att avskräcka ett köp men är ofta inte den första försvarslinjen. Detta beror på att strategin inte är helt garanterad att fungera, eftersom ett giftpiller inte nödvändigtvis kommer att förhindra förvärvet av FÖRETAGET om förvärvaren är beständig. Dessutom kan denna taktik försvaga FÖRETAGET om det används felaktigt.

exempel på giftpiller

under 2012 antog Netflix ett giftpiller (aktieägarrättsplan) för att avvärja Karl Icahn från att genomföra ett fientligt övertagande., När du lärde dig att Icahn hade förvärvat en 10% – andel i företaget gick Netflix omedelbart på defensiven. Varje försök att köpa en stor aktieposition i Netflix utan godkännande av styrelsen skulle leda till att marknaden översvämmas med nya aktier, vilket gör något försök att satsa mycket dyrt.

sammanfattning

aktieägarrättigheter planer, eller gift piller, är åtgärder som ett företag kan genomföra för att avskräcka en fientlig övertagande. Poison pills dök upp i USA som ett svar på de många fientliga övertaganden som inträffade på 1980-talet., Ett giftpiller betyder inte alltid att företag inte vill förvärvas eller slås samman. Ibland används de för att tvinga förvärvaren att förhandla om övertagandevillkor som är mer gynnsamma för målföretaget.

ytterligare resurser

Tack för att du läste den här CFI-guiden för att ta över försvarsstrategier., Fortsätta att lära sig och vidareutveckla din karriär inom corporate finance, vi rekommenderar verkligen dessa ytterligare FÖRSTAINSTANSRÄTTEN resurser:

• Fusioner och förvärv processMergers Förvärv M&En Processendetta guide tar dig genom alla steg i M&En process. Lär dig hur fusioner och förvärv och erbjudanden är slutförda. I den här guiden beskriver vi förvärvsprocessen från början till slut, de olika typerna av förvärvare (strategisk vs., finansiella köper), vikten av synergier och transaktionskostnader
• DCF-modellering guideDCF Modell för Utbildning Gratis GuideA DCF-modellen är en viss typ av modell som används för att värdera ett företag. Modellen är helt enkelt en prognos om företagets unlevered fritt kassaflöde
• bankrådgivare salariesInvestment Banken SalaryAn bankrådgivare lön är bland de högsta i världen. De betalas en grundlön och en bonus för deras ersättning. Ta reda på hur mycket de tjänar., En analytiker rakt ut av universitetet kan räkna med att tjäna över USD $100.000, men per timme kan det vara så lågt som $20-35 när man arbetar 100 h/vecka
• Finansiell modellering guideFree Finansiell Modellering GuideThis finansiell modellering guide täcker Excel tips och bästa praxis på antaganden, drivrutiner, prognoser, som förbinder de tre uttalanden, DCF-analys, mer