¿qué son los bonos basura?
Los bonos basura, también conocidos como bonos de alto rendimiento, son bonos que están clasificados por debajo del grado de inversión por las tres grandes agencias de calificación (vea la imagen a continuación). Los bonos basura conllevan un mayor riesgo de riesgo default Premiumla prima de riesgo de mercado es el rendimiento adicional que un inversor espera de mantener una cartera de mercado riesgosa en lugar de activos libres de riesgo. que otros bonos, pero pagan rendimientos más altos para hacerlos atractivos para los inversores., Los principales emisores de tales bonos son empresas de gran intensidad de capital con altos ratios de deuda,costo del Debtel costo de la deuda es el rendimiento que una empresa proporciona a sus deudores y acreedores. El costo de la deuda se utiliza en los cálculos de WACC para el análisis de valoración. o empresas jóvenes que aún no han establecido una calificación crediticia sólida.
cuando compra un bono, está prestando al emisor a cambio de pagos periódicos de intereses. Una vez que el bono vence, el emisor está obligado a reembolsar el principal en su totalidad a los inversores., Pero si el emisor tiene un alto riesgo de Incumplimiento, Los pagos de intereses pueden no desembolsarse según lo programado. Por lo tanto, estos bonos ofrecen mayores rendimientos para compensar a los inversores por el riesgo adicional.
imagen: curso gratuito de CFI de introducción a las finanzas corporativas.
Los analistas de mercado a veces utilizan el mercado de bonos basura para obtener una indicación del Estado de la economía. Si más inversores los están comprando, su disposición a asumir riesgos indica optimismo sobre la economía., Por el contrario, si los inversores se están alejando de los bonos de alto rendimiento, entonces eso es una señal de que son reacios al riesgo.Definición de aversión al riesgoalguna persona que tiene aversión al riesgo tiene la característica o rasgo de preferir evitar pérdidas en lugar de obtener ganancias. Esta característica se suele atribuir a los inversores o participantes en el mercado que prefieren Inversiones con rendimientos más bajos y riesgos relativamente conocidos en lugar de inversiones con rendimientos potencialmente más altos, pero también con mayor incertidumbre y más riesgo. Esto indica una visión pesimista del estado actual de la economía., Esta circunstancia puede utilizarse para predecir una contracción del ciclo económico o un mercado bajista.
historia de los bonos basura
El gobierno de los Estados Unidos comenzó a usar bonos basura en la década de 1780 como una forma de financiar un gobierno no probado. En ese momento, el riesgo de incumplimiento del país era alto. Por lo tanto, no muchos prestamistas internacionales estaban dispuestos a prestar a menos que la inversión ofreciera un alto rendimiento.
Los bonos basura regresaron a principios de la década de 1900 como una forma de financiar nuevas empresas. Compañías como General Motors e IBM estaban en sus primeras etapas en ese momento., Pocos bancos estaban dispuestos a conceder crédito a empresas sin antecedentes. En las décadas de 1970 y 1980, el mercado de bonos basura experimentó un auge debido a las compañías fallen angel. Fallen angelsFallen AngelA fallen angel es un bono que fue calificado de grado de inversión, pero desde entonces ha sido degradado a estado basura debido a la posición financiera en declive de su emisor. La fianza es degradado por uno o más de los tres grandes servicios de calificación – Fitch, Moody’s y Standard & poor’s (S&P)., son empresas que anteriormente habían emitido bonos de grado de inversión, pero que experimentaron una caída en su calificación crediticia.
La investigación publicada por Braddock Hickman, Thomas Atkinson y Orina Burrell también contribuyó al auge de los años 1970 a 1980. El estudio mostró que los bonos basura pagaban rendimientos más altos de lo necesario para compensar el riesgo adicional involucrado. Drexel Burnham utilizó esta investigación para construir un gran mercado de bonos basura. Sus inversiones en bonos basura crecieron de 1 10 mil millones a 1 189 mil millones entre 1979 y 1989. Los rendimientos medios se situaron en el 14,5%, mientras que los impagos fueron solo del 2,2%., Desafortunadamente, el mercado sufrió un golpe después de que Drexel fuera derribado por actividades comerciales ilegales. Drexel fue finalmente forzado a la bancarrota.
El reciente mercado de bonos High-Yield
el mercado de bonos basura de los Estados Unidos aumentó un 80% entre 2009 y 2015, con un valor estimado en 1,3 billones de dólares. Esto ocurrió después de la Crisis financiera mundial de 2008, cuando los bonos de alto rendimiento se vincularon con el colapso de las hipotecas de alto riesgo., El mercado creció de manera constante en 2013 cuando la Reserva Federal Reserva Federal (Fed)la Reserva Federal es el banco central de los Estados Unidos y es la autoridad financiera detrás de la economía de libre mercado más grande del mundo. anunció que comenzaría a disminuir la flexibilización cuantitativa. Debido a la percepción de mejores condiciones económicas y menos casos de incumplimiento, los inversores mostraron un renovado interés en los bonos basura. Sin embargo, en septiembre de 2015, Los bonos basura comenzaron a experimentar agitación nuevamente, con más del 15% en niveles de dificultades., Continuaron cayendo en 2016 a medida que los inversores volvieron a invertir en Bonos de grado de inversión en medio de la incertidumbre económica impulsada por la inestabilidad de los precios en el mercado de valores.
¿cómo se clasifican los bonos basura?
emisores de bonos Informaciónempresarial información corporativa legal sobre Corporate Finance Institute (CFI). Esta página contiene información legal importante sobre CFI incluyendo dirección registrada, número de impuesto, número de negocio, certificado de incorporación, nombre de la compañía, marcas registradas, asesor legal y contador., reciben calificaciones crediticias en función de la probabilidad de cumplir o incumplir sus obligaciones financieras. La solvencia de los bonos es evaluada por las tres grandes agencias de calificación: Standard and Poor’s (S&P), Fitch y Moody’s. Los bonos que reciben una calificación crediticia más alta se consideran de grado de inversión y son los más buscados por los inversores. Los bonos con una calificación crediticia baja se conocen como bonos de no inversión o bonos basura. Debido al mayor riesgo de incumplimiento, normalmente pagan tasas de interés de 4 a 6 puntos más altas que los bonos de grado de inversión.,
según las calificaciones crediticias de dos de las tres grandes agencias de calificación, Los bonos basura son aquellos con una calificación «Baa» o menor de Moody’s y una calificación «BBB» o menor de S& P. Los bonos con una calificación «C» tienen un mayor riesgo de incumplimiento, mientras que una calificación «D» muestra que el bono está en incumplimiento. La mayoría de los inversores compran bonos basura a través de fondos mutuos o fondos negociados en bolsa. Los fondos mutuos ayudan a reducir el riesgo de invertir en bonos basura al ofrecer una cartera de bonos diversificada., Los rendimientos de los bonos sin grado de inversión fluctúan con el tiempo, dependiendo de los emisores y del estado general de la economía.
ventajas
los inversores en bonos basura suelen disfrutar de tasas de rendimiento más altas en comparación con otras inversiones de renta fija. Dado que a menudo se emiten con plazos de 10 años, los bonos basura tienen la oportunidad de mejorar si la calificación crediticia del emisor mejora antes del vencimiento del bono. Si la calificación crediticia del emisor mejora, entonces el valor del bono aumenta y esto conduce a mayores rendimientos para sus tenedores., Los inversores en bonos también tienen prioridad sobre los accionistas durante la liquidación, lo que les da una ventaja para recuperar al menos parte de su inversión en un caso de incumplimiento.
desventajas
Los bonos basura tienen una mayor probabilidad de incumplimiento que otros tipos de bonos. En caso de impago de una empresa, los tenedores de bonos corren el riesgo de perder el 100% de su inversión. Si la calificación crediticia de una empresa se deteriora aún más, el valor de los bonos disminuye. Cuando las tasas de interés de los bonos de grado de inversión aumentan, los bonos basura se vuelven menos atractivos para los inversores., Durante las recesiones, los bonos basura son los que más sufren, ya que los inversores acuden a inversiones más conservadoras, «refugios seguros».
otros recursos
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- emisores de bonos emisores de bonos existen diferentes tipos de emisores de bonos. Estos emisores de bonos crean bonos para pedir prestado fondos a los tenedores de bonos, que se reembolsan al vencimiento.
- Bond PricingBond PricingBond pricing es la ciencia de calcular el precio de emisión de un bono basado en el cupón, el valor nominal, el rendimiento y el plazo hasta el vencimiento., La fijación de precios de los bonos permite a los inversores
- mercados de capital Debt Markets (DCM) los grupos de mercados de Capital de deuda (DCM) son responsables de proporcionar asesoramiento directamente a los emisores corporativos sobre el levantamiento de deuda para adquisiciones, refinanciación de deuda existente o reestructuración de deuda existente. Estos equipos operan en un entorno que se mueve rápidamente y trabajan en estrecha colaboración con un Socio Asesor
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