gyakran halljuk a feltételeket alpha and beta when talking about investments. Ez két különböző intézkedés, amelyek ugyanazon egyenlet részét képezik, amely lineáris regresszióból származik. Ne aggódjon, ha ez túl bonyolultnak hangzik, mindent elmagyarázunk ebben a cikkben.
Key Takeaways
- az alfa és a béta egy olyan egyenlet két különböző része, amelyet a készletek és befektetési alapok teljesítményének magyarázatára használnak.
- Beta egy mérőszám volatilitás képest egy benchmark, mint például az S&P 500.,
- az Alfa a befektetés többlethozama a piaci volatilitáshoz és véletlenszerű ingadozásokhoz való alkalmazkodás után.
- az alfa és a béta egyaránt a visszatérések összehasonlítására és előrejelzésére szolgáló intézkedések.
az egyenlet
Ha az egyenletek miatt a szemed mázol, akkor csak kihagyhatja ezt a részt. Másrészről, mehetünk egyenesen az egyenlet, ha tudod, hogy néhány algebra vagy valaha vett egy osztály, amely regresszió az egyetemen., Az alapmodellt a következők adják:
- y = a + bx + u
ahol:
- y az állomány vagy alap teljesítménye.
- a az alfa, amely az állomány vagy alap túlzott hozama.
- b a bétaverzió, ami a benchmarkhoz viszonyított volatilitás.
- x a teljesítmény a benchmark, amely gyakran az S&p 500 index.
- u a maradék, amely egy adott évben a teljesítmény megmagyarázhatatlan véletlenszerű része.,
A béta meghatározása
a béta a volatilitás mértéke egy referenciaértékhez képest, és valójában könnyebb először a béta-ról beszélni. Egy értékpapír vagy portfólió szisztematikus kockázatát méri egy olyan indexhez képest, mint az S&p 500. Sok növekedési készletek volna egy béta felett 1, valószínűleg sokkal magasabb. A T-Billnek nullához közeli béta lenne, mert árai alig mozognak a piac egészéhez képest.
a béta multiplikatív tényező., A 2x tőkeáttételes S&p 500 ETF béta nagyon közel 2 képest az S&p 500 tervezés. Ez megy fel vagy le kétszer annyi, mint az index egy adott időszakban. Ha a béta -2, akkor a befektetés az index ellenkező irányába két tényezővel mozog. A legtöbb negatív bétával rendelkező befektetés inverz ETF-ek vagy kincstári kötvények.
amit a béta is mond, az az, amikor a kockázatot nem lehet diverzifikálni. Ha megnézzük a béta egy tipikus befektetési alap, ez lényegében megmondja, hogy mennyi piaci kockázatot szed.,
elengedhetetlen annak felismerése, hogy a magas vagy alacsony béta gyakran a piaci teljesítményhez vezet. Egy alap sok növekedési készletek, magas béta általában verte a piacon egy jó év alatt a készletek. Hasonlóképpen, egy konzervatív alap, amely kötvényeket tart, alacsony bétaverzióval rendelkezik, és jellemzően felülmúlja az S&p 500-at a piac gyenge évében.
Ha egy részvény vagy alap egy évig felülmúlja a piacot, akkor valószínűleg béta vagy véletlenszerű szerencse miatt van, nem pedig alfa.,
az Alpha meghatározása
Az Alfa a befektetés többlethozama a piachoz kapcsolódó volatilitás és véletlenszerű ingadozások kiigazítása után. Az Alpha a befektetési alapok, a készletek és a kötvények öt fő kockázatkezelési mutatójának egyike. Bizonyos értelemben azt mondja a befektetőknek, hogy egy eszköz következetesen jobban vagy rosszabbul teljesített-e, mint a béta előrejelzése.
Az Alfa szintén a kockázat mértéke. A -15-ös alfa azt jelenti, hogy a befektetés túlságosan kockázatos volt a megtérülés miatt. A nulla alfa azt sugallja, hogy egy eszköz a kockázattal arányos megtérülést szerzett., A nullánál nagyobb alfa olyan befektetést jelent,amely felülmúlja a volatilitást.
amikor a fedezeti alapkezelők magas alfáról beszélnek, általában azt mondják, hogy menedzsereik elég jók ahhoz, hogy felülmúlják a piacot. De ez egy másik fontos kérdést vet fel: ha az alfa az index feletti “többlet” hozam,akkor milyen indexet használ?
például az alapkezelők dicsekedhetnek azzal, hogy alapjaik 13% – os hozamot generáltak, amikor az S&P 11% – ot adott vissza. De az S&p megfelelő index használható?, Az Ügyvezető kiskapu értékű részvényekbe fektethet be. Ezek a készletek magasabb hozamot mutatnak, mint az S&P 500, A Fama és a francia Háromtényezős modell szerint. Ebben az esetben egy kis sapka értékindex jobb referenciaérték lehet, mint az S&p 500.
van esély arra is, hogy egy alapkezelő csak szerencsés volt, ahelyett, hogy valódi alfa lenne. Tegyük fel, hogy egy menedzser az alap első három évében átlagosan 2%-kal felülmúlja a piacot, anélkül, hogy további piaci volatilitást mutatna., Ebben az esetben a béta egyenlő egy, és úgy tűnhet, hogy az alfa 2%.
azonban tegyük fel, hogy az Alapkezelő a következő három évben 2% – kal alulteljesíti a piacot. Most úgy tűnik, hogy az alfa nulla. Az alfa eredeti megjelenése a minta méretének elhanyagolása volt.
nagyon kevés befektetőnek van valódi alfája, és általában egy vagy több évtized kell ahhoz, hogy biztos legyen benne. Warren Buffett általában úgy, hogy alfa. Buffett karrierje során az értékbefektetésre, az osztalék növekedésére és az elfogadható áron (GARP) történő növekedésre összpontosított., Buffett alfájának tanulmánya megállapította,hogy a tőkeáttételt magas minőségű és alacsony béta-készletekkel használta.
az alsó sor
az alfa és a béta egyaránt kockázati arány, amelyet a befektetők eszközként használnak a hozamok összehasonlítására és előrejelzésére. Jelentős számok, amelyeket tudni kell, de gondosan ellenőrizni kell, hogy hogyan számítják ki őket.,