muitas vezes ouvimos os Termos alfa e beta quando falamos de investimentos. Estas são duas medidas diferentes que são parte da mesma equação derivada de uma regressão linear. Não se preocupe se isso parecer muito complicado, explicaremos tudo neste artigo.
Pedidas
- Alfa e beta são duas partes diferentes de uma equação usada para explicar o desempenho das ações e fundos de investimento.
- Beta é uma medida de volatilidade em relação a um parâmetro de referência, como o S&p 500.,alfa é o rendimento excessivo de um investimento após ajustamento para ter em conta a volatilidade relacionada com o mercado e as flutuações aleatórias.
- Alfa e beta são ambas medidas usadas para comparar e prever retornos.
a equação
Se as equações fizerem com que os olhos esmaguem, pode simplesmente saltar esta parte. Por outro lado, podemos ir direto para a equação se você sabe alguma álgebra ou alguma vez teve uma aula cobrindo regressões na faculdade., O modelo básico é dado por:
- y = a + bx + u
em que:
- y é o desempenho de ações ou de fundo.
- A é alfa, que é o excesso de retorno do estoque ou fundo.
- b é beta, que é volatilidade em relação ao parâmetro de referência.
- x é o desempenho do benchmark, que é muitas vezes o S&p 500 index.
- u é o residual, que é a porção aleatória inexplicada do desempenho em um determinado ano.,
definir Beta
Beta é uma medida de volatilidade em relação a um parâmetro de referência, e é realmente mais fácil falar de beta primeiro. Mede o risco sistemático de um título ou carteira em comparação com um índice como o S&p 500. Muitas ações de crescimento teriam um beta acima de 1, provavelmente muito mais elevado. Uma T-bill teria um beta próximo de zero porque os seus preços mal se movem em relação ao mercado como um todo.
Beta é um factor multiplicativo., A 2X leveraged S &P 500 ETF has a beta very close to 2 relative to the s&p 500 by design. Ele sobe ou desce duas vezes mais do que o índice em um determinado período de tempo. Se beta é-2, então o investimento se move na direção oposta do Índice por um fator de dois. A maior parte dos investimentos com betas negativas são fundos de investimento (ETF) inversos ou títulos do Tesouro detidos.
o que beta também lhe diz é quando o risco não pode ser diversificado. Se você olhar para a beta de um fundo comum, é essencialmente dizer-lhe quanto risco de mercado você está tomando.,
é crucial perceber que beta elevado ou baixo frequentemente leva ao desempenho do mercado. Um fundo com lotes de ações de crescimento e alta beta geralmente vencerá o mercado durante um bom ano para ações. Da mesma forma, um fundo conservador que detém obrigações terá um baixo beta e tipicamente superará o s&p 500 durante um ano pobre para o mercado.
Se um estoque ou fundo supera o mercado por um ano, é provavelmente por causa de beta ou sorte aleatória em vez de alpha.,
definir alfa
Alfa é o rendimento excessivo de um investimento após ajustamento para ter em conta a volatilidade do mercado e as flutuações aleatórias. Alpha é um dos cinco principais indicadores de gestão de risco para fundos mutualistas, ações e obrigações. De certa forma, diz aos investidores se um activo tem realizado consistentemente melhor ou pior do que o que a sua beta prevê.
Alfa é também uma medida do risco. Um alfa de -15 significa que o investimento era demasiado arriscado, dado o retorno. Um alfa de zero sugere que um activo ganhou um rendimento proporcional ao risco., Alfa superior a zero significa um investimento superado, após ajustamento para ter em conta a volatilidade.quando os gestores de fundos de cobertura falam da high alpha, costumam dizer que os seus gestores são suficientemente bons para ultrapassarem o mercado. Mas isso levanta outra questão importante: quando alfa é o” excesso ” retorno sobre um índice, que Índice você está usando?
por exemplo, os gestores de fundos podem gabar-se de que os seus fundos geraram 13% retornam quando o s&p devolveu 11%. But is the S&P an appropriate index to use?, O gerente pode investir em ações de pequeno valor cap. Estes stocks têm rendimentos mais elevados do que o S&p 500, de acordo com o modelo Fama e francês de três factores. Neste caso, um índice de pequenos valores-limite pode ser um parâmetro de Referência Melhor do que o S&p 500.
existe também a possibilidade de um gestor de fundos ter tido sorte em vez de ter o verdadeiro alpha. Suponha que um gerente supere o mercado em uma média de 2% durante os primeiros três anos do fundo, sem qualquer volatilidade adicional relacionada ao mercado., Nesse caso, beta é igual a um, e pode parecer que alpha é 2%.no entanto, suponha que o gestor do fundo subreperreforme o mercado em 2% nos próximos três anos. Agora parece que alfa é igual a zero. A aparência original de alpha foi devido a negligência do tamanho da amostra.
muito poucos investidores têm o verdadeiro alfa, e normalmente leva uma década ou mais para ter certeza. Warren Buffett é geralmente considerado como tendo Alfa. Buffett se concentrou em investimentos de valor, crescimento de dividendos e crescimento a um preço razoável (GARP) estratégias durante sua carreira., Um estudo do Alfa de Buffett descobriu que ele tendia a usar alavancagem com alta qualidade e ações beta baixas.
a linha de fundo
Alfa e beta são ambos rácios de risco que os investidores usam como ferramentas para comparar e prever retornos. Eles são números significativos para saber, mas é preciso verificar cuidadosamente para ver como eles são calculados.,