Alfa și Beta pentru începători

adesea auzim termenii alfa și beta atunci când vorbim despre investiții. Acestea sunt două măsuri diferite care fac parte din aceeași ecuație derivată dintr-o regresie liniară. Nu vă faceți griji dacă sună prea complicat, vom explica totul în acest articol.

ecuația

dacă ecuațiile vă fac ochii să strălucească, puteți sări peste această parte. Pe de altă parte, Putem merge direct la ecuație dacă știți ceva algebră sau ați luat vreodată o clasă care acoperă regresiile în colegiu., Modelul de bază este dat de:

• y = a + bx + u

unde:

• y este performanța stocului sau a fondului.
• A este alfa, care este randamentul în exces al stocului sau fondului.
• b este beta, care este volatilitatea în raport cu valoarea de referință.
• x este performanța indicelui de referință, care este adesea indicele S& p 500.
• u este rezidual, care este porțiunea aleatorie inexplicabilă a performanței într-un anumit an.,

definirea Beta

Beta este o măsură a volatilității în raport cu un punct de referință și este de fapt mai ușor să vorbim mai întâi despre beta. El măsoară riscul sistematic de securitate sau un portofoliu, comparativ cu un indice ca S&P 500. Multe stocuri de creștere ar avea o versiune beta peste 1, probabil mult mai mare. Un proiect de lege T ar avea o versiune beta aproape de zero, deoarece prețurile sale se mișcă cu greu în raport cu piața în ansamblu.

Beta este un factor multiplicativ., Un 2X îndatorare S&P 500 ETF are un beta foarte aproape de 2 relativ la S&P 500 de proiectare. Se merge în sus sau în jos de două ori mai mult decât indicele într-o anumită perioadă de timp. Dacă beta este -2, atunci investiția se mișcă în direcția opusă indicelui cu un factor de doi. Majoritatea investițiilor cu beta-uri negative sunt ETF-uri inverse sau dețin obligațiuni de trezorerie.

ce beta, de asemenea, vă spune este atunci când riscul nu poate fi diversificat departe. Dacă te uiți la beta-ul unui fond mutual tipic, îți spune în esență cât de mult risc de piață îți asumi.,

este crucial să realizăm că beta-ul ridicat sau scăzut duce frecvent la depășirea performanței pieței. Un fond cu o mulțime de stocuri de creștere și beta ridicat va bate, de obicei, pe piață în timpul unui an bun pentru stocuri. În mod similar, un fond conservator care deține obligațiuni va avea o versiune beta scăzută și va depăși de obicei S&P 500 într-un an slab pentru piață.dacă un stoc sau un fond depășește piața pentru un an, este probabil din cauza norocului beta sau aleator, mai degrabă decât alfa.,

definirea Alfa

alfa este randamentul în exces al unei investiții după ajustarea pentru volatilitatea legată de piață și fluctuațiile aleatorii. Alpha este unul dintre cei cinci indicatori majori de gestionare a riscurilor pentru fondurile mutuale, stocurile și obligațiunile. Într-un anumit sens, le spune investitorilor dacă un activ a avut o performanță constantă mai bună sau mai rea decât prezice beta-ul său.

alfa este, de asemenea, o măsură a riscului. Un alfa de -15 înseamnă că investiția a fost mult prea riscantă, având în vedere rentabilitatea. Un alfa de zero sugerează că un activ a câștigat un randament proporțional cu riscul., Alfa mai mare decât zero înseamnă o investiție depășită, după ajustarea pentru volatilitate.când managerii fondurilor speculative vorbesc despre alpha ridicat, ei spun de obicei că managerii lor sunt suficient de buni pentru a depăși piața. Dar asta ridică o altă întrebare importantă: când alfa este revenirea „în exces” peste un index, ce indice utilizați?de exemplu, administratorii de fonduri s-ar putea lăuda că fondurile lor au generat randamente de 13% atunci când s&P a returnat 11%. Dar este S&P un indice adecvat de utilizat?, Managerul ar putea investi în stocuri cu valoare mică. Aceste stocuri au randamente mai mari decât S& P 500, conform modelului Fama și modelului francez cu trei factori. În acest caz, un indice de valoare mică ar putea fi un punct de referință mai bun decât S&P 500.există, de asemenea, o șansă ca un manager de fond doar a avut noroc în loc de a avea adevărat alpha. Să presupunem că un manager depășește piața cu o medie de 2% în primii trei ani ai fondului, fără o volatilitate suplimentară legată de piață., În acest caz, beta este egal cu unul, și s-ar putea arata ca alfa este de 2%.cu toate acestea, să presupunem că administratorul fondului are performanțe scăzute pe piață cu 2% în următorii trei ani. Acum pare că alfa este egal cu zero. Aspectul original al Alfa sa datorat neglijării dimensiunii eșantionului.foarte puțini investitori au adevărat alfa, și de obicei durează un deceniu sau mai mult pentru a fi sigur. Warren Buffett este în general considerat a avea alfa. Buffett s-a concentrat pe investiția în valoare, creșterea dividendelor și creșterea la un preț rezonabil (GARP) strategii în timpul carierei sale., Un studiu al Alpha-ului lui Buffett a constatat că el a avut tendința de a folosi efectul de levier cu stocuri de înaltă calitate și beta scăzute.

linia de Jos

Alfa și beta sunt ambele rapoarte de risc pe care investitorii le folosesc ca instrumente pentru a compara și prezice randamentele. Sunt numere semnificative de știut, dar trebuie să verificați cu atenție pentru a vedea cum sunt calculate.,div>