Mitä ovat roskalainat?
roskalainat, joita kutsutaan myös korkean tuoton joukkovelkakirjoiksi, ovat kolmen suuren luottoluokituslaitoksen luokittelemia joukkovelkakirjoja, jotka ovat alle sijoitusluokan (KS.kuva alla). Roskalainat kuljettaa suurempi riski defaultMarket Riski PremiumThe markkinoiden riskipreemio on lisää voittoa, jonka sijoittaja odottaa tilalla riskialtista markkinoiden salkun sijaan riski-vapaa varat. muita obligaatioita enemmän, mutta ne maksavat suurempia tuottoja tehdäkseen niistä houkuttelevia sijoittajille., Tällaisten joukkovelkakirjalainojen tärkeimmät liikkeeseenlaskijat ovat pääomavaltaisia yrityksiä, joilla on korkea velkasuhde, velkojen kustannukset ovat tuotto, jonka yhtiö antaa velkojilleen ja velkojilleen. Velkakustannuksia käytetään WACC: n laskelmissa arvostusanalyysissä. tai nuoria yrityksiä, jotka eivät ole vielä vahvistaneet vahvaa luottoluokitusta.
kun ostat joukkovelkakirjalainan, luototat liikkeeseenlaskijalle vastineeksi säännöllisistä korkomaksuista. Kun joukkovelkakirja erääntyy, liikkeeseenlaskijan on maksettava pääomamäärä kokonaisuudessaan takaisin sijoittajille., Mutta jos liikkeeseenlaskijalla on suuri maksukyvyttömyysriski, korkoja ei saa maksaa aikataulun mukaisesti. Näin ollen tällaiset joukkovelkakirjalainat tarjoavat korkeampia tuottoja kompensoidakseen sijoittajille lisäriskiä.
Kuva: ensimmäisen oikeusasteen TUOMIOISTUIN on Ilmainen Johdatus Corporate Finance Kurssin.
markkina-analyytikot käyttävät joskus roskalainamarkkinoita saadakseen viitteitä talouden tilasta. Jos niitä ostaa lisää sijoittajia, heidän riskinottohalukkuutensa kertoo talouden optimismista., Toisaalta, jos sijoittajat karttavat korkean tuoton joukkovelkakirjalainoja, se on merkki siitä, että ne ovat riskiversumia.Riskejä DefinitionSomeone, joka on riskejä on ominaisuus tai piirre mieluummin välttää tappio yli tehdä voitto. Tämä ominaisuus on yleensä liitetty sijoittajien tai markkinaosapuolten, jotka suosivat investointeja pienempi tuotto ja suhteellisen tunnettuja riskejä yli-investointeja, joilla mahdollisesti korkeamman tuoton, mutta myös suurempi epävarmuus ja riski. Tämä kertoo pessimistisestä näkemyksestä talouden nykytilasta., Tätä seikkaa voidaan käyttää ennustamaan joko suhdannekierron supistumista tai karhumarkkinoita.
Historia roskalainat
yhdysvaltain hallitus alkoi käyttää roskalainat vuonna 1780 keinona rahoitus todistettu hallitus. Tuolloin maan maksukyvyttömyysriski oli suuri. Siksi monet kansainväliset lainanantajat eivät olleet halukkaita lainaamaan, ellei sijoitus tarjonnut korkeaa tuottoa.
roskalainat palasivat 1900-luvun alussa startup-yritysten rahoitusmuotona. General Motorsin ja IBM: n kaltaiset yritykset olivat tuolloin alkuvaiheessa., Harva pankki oli valmis ulottamaan luottoa yrityksiin ilman seuraushistoriaa. 1970-ja 1980-luvuilla roskalainamarkkinat kokivat nousukauden kaatuneiden enkeliyhtiöiden takia. Laskenut angelsFallen AngelA langennut enkeli on side, joka oli mitoitettu investment grade, mutta on sittemmin alennettu roskalainaluokkaan, koska laskussa taloudellista asemaa sen liikkeeseenlaskija. Bond on alennettu, jonka yksi tai useampi big three rating services – Fitch, Moody ’ s ja Standard & Poor ’ s (S&P)., ovat yrityksiä, jotka olivat aiemmin laskeneet sijoitusluokan joukkovelkakirjalainoja, mutta joilla luottoluokitus laski.
Braddock Hickmanin, Thomas Atkinsonin ja Orina Burrellin julkaisema tutkimus vaikutti myös 1970-1980-lukujen buumiin. Tutkimuksen mukaan roskalainat maksoivat enemmän tuottoa kuin oli tarpeen kompensoidakseen siihen liittyvää ylimääräistä riskiä. Drexel Burnham käytti tätä tutkimusta rakentaakseen suuret roskalainamarkkinat. Sijoitukset roskalainoihin kasvoivat 10 miljardista dollarista 189 miljardiin dollariin vuosina 1979-1989. Keskimääräinen tuotto oli 14,5%, kun taas oletusarvot olivat vain 2,2%., Valitettavasti markkinat kärsivät kolauksen Drexelin kaaduttua laittomassa kaupankäynnissä. Drexel joutui lopulta konkurssiin.
Viime Korkean Tuoton korkomarkkinoiden
yhdysvaltain junk bond markkinat kasvoivat 80 prosenttia vuosina 2009-2015, ja sen arvo on arviolta $1.3 trillion. Tämä tapahtui vuoden 2008 maailmanlaajuisen finanssikriisin jälkeen, jossa korkean tuoton joukkovelkakirjalainat kytkettiin subprime-asuntolainan sulamiseen., Markkinat kasvoivat tasaisesti vuonna 2013, kun Yhdysvaltain keskuspankki Federal Reservederal Reserve (Fed)Federal Reserve on Yhdysvaltain keskuspankki ja maailman suurimman vapaan markkinatalouden finanssiviranomainen. ilmoitti aloittavansa määrällisen keventämisen vähentämisen. Koska koettu taloudellinen tilanne on kohentunut ja vähemmän tapauksia default, sijoittajat jälleen osoittanut kiinnostusta roskalainat. Syyskuuhun 2015 mennessä roskalainat alkoivat kuitenkin jälleen kokea kuohuntaa, yli 15 prosenttia ahdistuneilla tasoilla., He jatkoivat laskuaan vuonna 2016, kun sijoittajat muutti takaisin investointi investment grade joukkolainat keskellä taloudellinen epävarmuus käyttövoimana epävakaa hinnat osakemarkkinoilla.
miten roskalainat luokitellaan?
joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskijat tiedottavat oikeudellisesta yritystiedosta Corporate Finance Institutesta (CFI). Tämä sivu sisältää tärkeitä oikeudellisia tietoja CFI mukaan lukien rekisteröity osoite, veronumero, yrityksen numero, todistus perustamisasiakirjat, yrityksen nimi, tavaramerkit, lakimies ja kamreeri., annetaan luottoluokituksia sen mukaan, miten todennäköistä on, että ne täyttävät tai laiminlyövät taloudelliset velvoitteensa. Luottokelpoisuus joukkovelkakirjoja on arvioitava kolmen suuren luottoluokituslaitokset: Standard and Poor ’ s (S&P), Fitch ja Moody ’ s. Joukkovelkakirjoja, jotka ovat antaneet korkeamman luottoluokitus pidetään investment grade ja ovat kaikkein haluttuja sijoittajille. Joukkovelkakirjoja, joiden luottoluokitus on alhainen, kutsutaan ei-sijoitusluokiksi tai roskalainoiksi. Koska maksukyvyttömyysriski on suurempi, ne maksavat tyypillisesti 4-6 prosenttiyksikköä korkeampia korkoja kuin sijoitusluokan joukkovelkakirjalainat.,
Perustuu luottoluokitukset kaksi kolmen suuren luottoluokituslaitokset, roskalainat ovat ne, joilla on ”Baa” luokitus tai pienempi Moody ’ s ja ”BBB” luokitus tai alempi S&P. Joukkovelkakirjojen kanssa ”C” luokitus kuljettaa suurempi riski default,, kun ”D” – luokitus osoittaa, että bond on oletuksena. Suurin osa sijoittajista ostaa roskalainoja sijoitusrahastojen tai pörssilistattujen rahastojen kautta. Sijoitusrahastot auttavat vähentämään roskalainoihin sijoittamisen riskiä tarjoamalla hajautetun joukkolainasalkun., Muiden kuin sijoitusluokan joukkovelkakirjalainojen tuotto vaihtelee ajan mittaan liikkeeseenlaskijoiden ja talouden yleisen tilan mukaan.
Edut
Junk bond sijoittajat yleensä nauttia korkeampi tuotto verrattuna muihin korkosijoituksiin. Koska ne ovat usein myönnetty 10 vuodeksi, roskalainat on mahdollisuus tehdä paremmin, jos liikkeeseenlaskijan luottoluokitus parantaa ennen velkakirjan maturiteetti. Jos liikkeeseenlaskijan luottoluokitus paranee, joukkovelkakirjalainan arvo kasvaa ja tämä johtaa sen haltijoiden tuottojen kasvuun., Joukkovelkakirjalainojen sijoittajat pääsevät selvitystilan aikana myös osakkeenomistajien edelle, mikä antaa niille edun saada ainakin osa sijoituksestaan takaisin maksukyvyttömyystapauksessa.
Haitat
roskalainat on suurempi todennäköisyys default, kuin muut tyyppisiä joukkovelkakirjalainoja. Jos yritys laiminlyö maksukyvyttömyytensä, velkakirjojen haltijat ovat vaarassa menettää 100 prosenttia sijoituksestaan. Jos yhtiön luottoluokitus heikkenee entisestään, velkakirjojen arvo laskee. Kun sijoitusluokan joukkovelkakirjalainojen korot nousevat, roskalainoista tulee vähemmän houkuttelevia sijoittajille., Taantumien aikana roskalainat kärsivät eniten, kun sijoittajat kerääntyvät konservatiivisempiin sijoituksiin – ”turvasatamiin”.
muut resurssit
Kiitos, että luit CFI: n roskalainojen oppaan. Ensimmäisen oikeusasteen TUOMIOISTUIN on virallisella provider global Financial Modeling & Arvostus Analyytikko (FMVA)™FMVA® CertificationJoin 350,600+ opiskelijat, jotka työskentelevät yritykset, kuten Amazon, J. P. Morgan, ja Ferrari sertifiointi-ohjelma, jonka tarkoituksena on auttaa ketään tulla maailmanluokan taloudellinen analyytikko., Oppiaksesi ja edistääksesi uraasi alla olevista lisäresursseista on hyötyä:
- joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskijoita on erityyppisiä joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskijoita. Nämä joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskijat luovat joukkovelkakirjalainoja lainatakseen varoja joukkovelkakirjalainojen haltijoilta, jotka on maksettava takaisin eräpäivään mennessä.
- Bond PricingBond PricingBond hinnoittelu on tiede, laskea bond on kysymys hinta perustuu kuponki, par-arvo, tuotto ja maturiteetti., Bond hinnoittelu mahdollistaa sijoittajat
- Velan Pääoman MarketsDebt Capital Markets (DCM)vieraan Pääoman Markkinoilla (DCM) ryhmät ovat vastuussa neuvojen suoraan yritysten liikkeeseen hankinnasta velan yrityskauppojen, jälleenrahoituksen nykyisiä velkojaan, tai rakenneuudistusta olemassa olevien velkojen. Nämä joukkueet toimivat nopeasti liikkuvassa ympäristössä ja työskennellä tiiviissä yhteistyössä neuvoa-antavan kumppani
- Sijoittaa: Aloittelijan GuideInvesting: Aloittelijan GuideCFI on Investoimalla Aloittelijoille opas opettaa sinulle perusasiat investoimalla ja miten päästä alkuun., Oppia erilaisia strategioita ja tekniikoita kaupankäynnin, ja eri rahoitusmarkkinoilla, että voit investoida.