Wat zijn Junk Bonds?
Junk bonds, ook bekend als high-yield bonds, zijn obligaties met een rating van minder dan investment grade door de big three rating agencies (zie onderstaande afbeelding). Junk bonds dragen een hoger risico op defaultMarket Risk Premiumde marktrisicopremie is het extra rendement dat een belegger verwacht van het aanhouden van een risicovolle marktportefeuille in plaats van risicovrije activa. dan andere obligaties, maar ze betalen een hoger rendement om ze aantrekkelijk te maken voor beleggers., De belangrijkste emittenten van dergelijke obligaties zijn kapitaalintensieve ondernemingen met hoge schuldquotes,kosten van Schuldde kosten van schuld is het rendement dat een onderneming aan haar debethouders en crediteuren verstrekt. Kosten van schuld wordt gebruikt in WACC-berekeningen voor waarderingsanalyse. of jonge bedrijven die nog geen sterke kredietrating hebben.
wanneer u een obligatie koopt, leent u aan de emittent in ruil voor periodieke rentebetalingen. Zodra de obligatie vervalt, is de emittent verplicht de hoofdsom volledig aan de beleggers terug te betalen., Maar als de emittent een hoog risico op wanbetaling heeft, kunnen de rentebetalingen niet volgens plan worden uitbetaald. Dergelijke obligaties bieden dus hogere rendementen om beleggers te compenseren voor het extra risico.
Image: CFI ‘ s free Introduction to Corporate Finance Course.
marktanalisten gebruiken soms de junk bond-markt om een indicatie te krijgen van de staat van de economie. Als meer investeerders ze kopen, duidt hun bereidheid om risico ‘ s te nemen op optimisme over de economie., Omgekeerd, als beleggers schuwen weg van high-yield obligaties, dan is dat een teken dat ze zijn risico-avers.Risico-Averse definitie iemand die risico-averse is, heeft de eigenschap of eigenschap dat hij de voorkeur geeft aan het vermijden van verlies boven het maken van winst. Dit kenmerk is gewoonlijk verbonden aan beleggers of marktdeelnemers die de voorkeur geven aan beleggingen met een lager rendement en relatief bekende risico ‘ s boven beleggingen met een potentieel hoger rendement, maar ook met een grotere onzekerheid en meer risico. Dit wijst op een pessimistische kijk op de huidige toestand van de economie., Deze omstandigheid kan worden gebruikt om een inkrimping van de conjunctuurcyclus of een bear-markt te voorspellen.
geschiedenis van Junk Bonds
De Amerikaanse overheid begon junk bonds te gebruiken in de jaren 1780 als een manier om een onbewezen overheid te financieren. Op dat moment was het risico van wanbetaling van het land hoog. Daarom waren niet veel internationale kredietverstrekkers bereid om te lenen, tenzij de investering hoge rendementen bood.
Junk bonds geretourneerd in de vroege jaren 1900 als een vorm van financiering van startups. Bedrijven als General Motors en IBM waren in hun vroege stadia op het moment., Weinig banken waren bereid om krediet te verlenen aan bedrijven zonder een track record. In de jaren 1970 en 1980 kende de markt voor junk bond een boom als gevolg van fallen angel-bedrijven. Fallen angelsFallen AngelA fallen angel is een obligatie die werd beoordeeld investment-grade, maar is sindsdien gedegradeerd tot junk-status als gevolg van de dalende financiële positie van de emittent. De obligatie wordt gedegradeerd door een of meer van de big three rating services – Fitch, Moody ‘ s en Standard & Poor ‘ s (S&P)., zijn bedrijven die eerder investment-grade obligaties hadden uitgegeven, maar die een daling van hun credit rating hebben meegemaakt.onderzoek gepubliceerd door Braddock Hickman, Thomas Atkinson en Orina Burrell droeg ook bij aan de boom van de jaren 1970 tot 1980. Uit de studie bleek dat junk bonds hogere opbrengsten betaalden dan nodig was om het extra risico te compenseren. Drexel Burnham gebruikte dit onderzoek om een grote rommelmarkt op te bouwen. Hun investeringen in junk bonds groeiden van $ 10 miljard naar $ 189 miljard tussen 1979 en 1989. Het gemiddelde rendement bedroeg 14,5%, terwijl de standaardwaarden slechts 2,2% bedroegen., Helaas heeft de markt een klap gehad nadat Drexel werd neergehaald door illegale handelsactiviteiten. Drexel werd uiteindelijk gedwongen failliet te gaan.
de recente High-Yield obligatiemarkt
de junk obligatiemarkt in de Verenigde Staten is tussen 2009 en 2015 met 80% gestegen, met een geschatte waarde van $1,3 biljoen. Dit was na de wereldwijde financiële Crisis van 2008, waar high-yield obligaties werden gekoppeld aan de subprime hypotheek meltdown., De markt groeide gestaag in 2013 toen de Federal ReserveFederal Reserve (de Fed) de Federal Reserve de Centrale bank van de Verenigde Staten is en de financiële autoriteit achter ‘ s werelds grootste vrije markteconomie. kondigde aan dat het zou beginnen met het verminderen van kwantitatieve versoepeling. Als gevolg van waargenomen verbeterde economische omstandigheden en minder gevallen van wanbetaling, toonden beleggers hernieuwde interesse in junk bonds. Echter, in September 2015, junk bonds begon te ervaren onrust opnieuw, met meer dan 15% op noodlijdende niveaus., Ze bleven dalen in 2016 toen beleggers teruggingen naar beleggen in obligaties van beleggingskwaliteit te midden van de economische onzekerheid die wordt veroorzaakt door instabiele prijzen op de aandelenmarkt.
Hoe worden Spambindingen beoordeeld?
Obligatieuitgevers bedrijfsinformatie juridische bedrijfsinformatie over Corporate Finance Institute (CFI). Deze pagina bevat belangrijke juridische informatie over CFI waaronder geregistreerd adres, fiscaal nummer, bedrijfsnummer, certificaat van oprichting, bedrijfsnaam, handelsmerken, juridisch adviseur en accountant., ratings krijgen afhankelijk van de waarschijnlijkheid dat zij aan hun financiële verplichtingen voldoen of in gebreke blijven. De kredietwaardigheid van obligaties wordt beoordeeld door de grote drie ratingbureaus: Standard and Poor ‘ s (s&P), Fitch en Moody ‘ s. obligaties met een hogere kredietrating worden beschouwd als investeringswaardig en zijn de meest gewilde door beleggers. Obligaties met een lage credit rating staan bekend als non-investment grade of junk bonds. Vanwege het hogere risico op wanbetaling betalen ze doorgaans 4 tot 6 punten hogere rentetarieven dan beleggingswaardige obligaties.,
op basis van de ratings van twee van de grote drie ratingbureaus zijn junk bonds die met een “Baa” rating of lager dan Moody ‘ s en een “BBB” rating of lager dan s&P. obligaties met een “C” rating hebben een hoger risico van wanbetaling, terwijl een “D” rating laat zien dat de obligatie in gebreke is. De meeste beleggers kopen junk bonds via beleggingsfondsen of exchange-traded funds. Beleggingsfondsen helpen het risico van beleggen in junk bonds te verminderen door een gediversifieerde obligatieportefeuille aan te bieden., Het rendement van obligaties zonder beleggingsgraad schommelt in de loop van de tijd, afhankelijk van de emittenten en de Algemene staat van de economie.
voordelen
Junk obligatiebeleggers hebben doorgaans een hoger rendement dan andere vastrentende beleggingen. Aangezien ze vaak worden uitgegeven met een looptijd van 10 jaar, hebben junk bonds de mogelijkheid om het beter te doen als de kredietrating van de emittent verbetert vóór de looptijd van de obligatie. Als de kredietrating van de emittent verbetert, neemt de waarde van de obligatie toe en dit leidt tot hogere rendementen voor de houders., Beleggers in obligaties krijgen ook voorrang op aandeelhouders tijdens liquidatie, waardoor ze een voordeel hebben om ten minste een deel van hun investering terug te vorderen in geval van wanbetaling.
nadelen
ongewenste obligaties hebben een grotere kans op wanbetaling dan andere soorten obligaties. In het geval dat een bedrijf in gebreke blijft, lopen de obligatiehouders het risico om 100% van hun investering te verliezen. Als de kredietrating van een bedrijf verder verslechtert, daalt de waarde van de obligaties. Wanneer de rente op beleggingswaardige obligaties stijgt, worden junk bonds minder aantrekkelijk voor beleggers., Tijdens recessies, junk bonds lijden het meest, als beleggers massaal naar meer conservatieve investeringen – “veilige havens”.
andere bronnen
Bedankt voor het lezen van CFI ‘ s guide to spam bonds. CFI is de officiële leverancier van het global Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA)™Fmva® CertificationJoin 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, J. P. Morgan, en Ferrari certification program, ontworpen om iedereen te helpen een financieel analist van wereldklasse te worden., Om te blijven leren en uw carrière verder te ontwikkelen, zijn de volgende aanvullende middelen nuttig:
- obligatie-Emittentenbond-emittenten er zijn verschillende soorten obligatie-emittenten. Deze obligatie-emittenten creëren obligaties om geld te lenen van obligatiehouders, die op de vervaldag moeten worden afgelost.
- Obligatieprijsbond prijsstelling is de wetenschap van het berekenen van de uitgifteprijs van een obligatie op basis van de coupon, nominale waarde, rendement en looptijd., Obligatieprijsstelling stelt beleggers in staat Schuldkapitaalmarktende Schuldkapitaalmarkten (DCM)Schuldkapitaalmarkten (DCM) groepen zijn verantwoordelijk voor het rechtstreeks verstrekken van advies aan emittenten van ondernemingen over het aantrekken van schuld voor acquisities, herfinanciering van bestaande schuld of herstructurering van bestaande schuld. Deze teams werken in een snel veranderende omgeving en werken nauw samen met een adviserende partner
- investeren: een beginnersgids investeren: een beginnersgids Fi ‘ S investeren voor Beginnersgids leert u de basisprincipes van investeren en hoe u kunt beginnen., Leer over verschillende strategieën en technieken voor de handel, en over de verschillende financiële markten die u kunt investeren in.